FX.co ★ JPY vůči USD opět klesá

Dnes ráno se kurz jenu vůči americkému dolaru opět propadl ze 144 na 148 v návaznosti na komentáře Bank of Japan, které zdůraznily potíže způsobené pokračující nestabilitou na trhu, což zastavilo další posilování jenu. Jen klesl poté, co viceguvernér Shinichi Uchida přednesl silně holubičí prohlášení v reakci na nedávnou volatilitu na světových trzích.

Pozoruhodné je, že jen v tomto čtvrtletí již posílil o téměř 10 %, což přesvědčilo obchodníky, aby snížili pozice carry trade a vytvořili tlak na japonské akcie a dluhopisy. Uchidovy komentáře byly prvním veřejným prohlášením člena bankovní rady Bank of Japan od 31. července, kdy centrální banka zvýšila úrokové sazby. Zvýšení sazeb podpořilo již tak výrazný růst jenu vůči americkému dolaru.

V současné době mohou Uchidovy komentáře přinést na japonský akciový trh určitou stabilitu, nemohou však odvést pozornost od ekonomických údajů ze Spojených států a obav z recese, které byly také silným katalyzátorem nedávného propadu akciového trhu a posílení jenu. Otázka otevírání nových carry trade pozic zůstává otevřená, protože vysoká volatilita a obavy o americkou ekonomiku nyní znamenají pro tyto obchody větší riziko.

Očekává se, že se kurz jenu stabilizuje v rozmezí kolem 145–148, ale poměr rizika a výnosu zůstává nakloněn dalšímu posilování jenu a poklesu páru USD/JPY. Neměli bychom zapomínat, že Federální rezervní systém plánuje zahájit uvolňování měnové politiky. Vyhlídky na snížení sazeb v USA by mohly vyvolat další výprodej dolaru a růst jenu.

Kromě Bank of Japan je tržními turbulencemi šokována i vláda, která nyní jasně chápe, že jestřábí obrat Bank of Japan z minulého týdne bude mít pro Japonsko mnohem negativnější důsledky, zejména pokud USA sklouznou do výrazného hospodářského poklesu. Nadměrný růst jenu také vyvolává obavy politiků o budoucnost japonské ekonomiky. Ani nejnovější údaje o růstu mezd, které pozitivně ovlivňují spotřebitelské výdaje, totiž nedokázaly zmírnit volatilitu jenu.

Pokud jde o další Uchidova prohlášení, nepřímo připustil, že pro Bank of Japan bude obtížné pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Za reálný scénář zvýšení výpůjčních nákladů se prozatím považuje pouze prosinec letošního roku.

Technický obrázek USD/JPY

Pro kupující USD je nejbližší hladinou rezistence, kterou je třeba zdolat, úroveň 146,80. Teprve ta jim umožní zacílit na 147,20. Prorazit nad tuto úroveň bude poměrně obtížné. Nejvzdálenějším cílem bude oblast 147,50, po níž bude následovat prudší růst k 147,90. V případě poklesu USD/JPY se medvědi pokusí převzít kontrolu nad 146,50. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozpětí zasadí tvrdou ránu pozicím býků a stlačí USD/JPY na minimum 146,22 s vyhlídkou na pokles na 145,90.