FX.co ★ Euro má problémy

Zvěsti o rezignaci francouzského prezidenta vyvolaly novou vlnu výprodejů evropských aktiv a vyústily v nový klesající pohyb páru EUR/USD. Ačkoli Emmanuel Macron tyto zvěsti vyvrátil s odkazem na to, že existují zákony a ne jen touha po Národní rally, "medvědi" už se nedali zastavit – využili faktu, že výnosový diferenciál mezi francouzskými a německými dluhopisy, který je klíčovým ukazatelem politického rizika v eurozóně, dosahuje od března 2020 nevídaných výšin.

Dynamika výnosového diferenciálu francouzských a německých dluhopisů

Z průzkumů veřejného mínění vyplývá, že strana Marine Le Penové může být poprvé v historii největší stranou v Národním shromáždění. Preferuje ji 34 % respondentů, zatímco 19 % respondentů je připraveno volit stranu Macronovu stranu Renesance. Pokud euroskeptici sestaví vládu, čekejte problémy. Ano, jejich požadavky jsou daleko od toho, co navrhovali v letech 2012 a 2017, ale určitě se objeví konflikty s Evropskou unií. A tato rizika nikdo nepotřebuje. Není divu, že se pár EUR/USD vyprodává.

Jestliže v minulosti Emmanuel Macron volá po jednotě Evropy a reformy dříve fungovaly, teď se Francouzi obávají vysoké inflace, přílivu uprchlíků z východní Evropy a bezpečnostních problémů, které s tím souvisejí.

Volební výsledky francouzských stran

Euru musí pomoci neochota většiny představitelů ECB snížit v červenci depozitní sazbu. Podle Christine Lagardeové boj s inflací stále probíhá. Hlavní "holubičí" člen Rady guvernérů Francois Villeroy de Galhau věří, že ECB by neměla otálet a odkládat rozhodnutí o uvolnění měnové politiky. Spěch nebo otálení nejsou na místě. Vše bude záviset na datech.

Na pozadí politického dramatu, které se odehrává ve Francii, je dalším faktorem tlaku na pár EUR/USD zpráva o inflaci v USA za květen. Pokud spotřebitelské ceny zrychlí, uvedou představitelé FOMC ve svých aktualizovaných prognózách pouze jedno snížení sazby federálních fondů. Naopak zpomalení CPI povede ke dvěma krokům měnové expanze Fedu v roce 2024, přičemž k prvnímu dojde pravděpodobně v září. V prvním případě se investoři obrátí k americkému dolaru. Ve druhém ho začnou prodávat, což pomůže "býkům" hlavního měnového páru.

Pokud se obavy rozšíří i na americký akciový trh, korekce indexu S&P 500 stáhne dolů pár EUR/USD. V tomto scénáři hrozí, že euro klesne pod 1,07 USD ještě před zveřejněním statistik o spotřebitelských cenách ve Spojených státech za květen.

Z technického hlediska v denním grafu páru EUR/USD pokračuje v cestě na jih. Dál se soustředíme na prodej a tvorbu short pozic, které se dříve vytvořily z úrovní 1,085 a 1,079. Cílové úrovně jsou stále 1,06 a 1,05. Proč se vzdávat něčeho, co funguje?