FX.co ★ EUR/USD. Odrazový můstek pro dolar.

Pár EUR/USD zahájil obchodní týden v klidném duchu. V první polovině dne měli navrch medvědi. Mluvit v této souvislosti o iniciativě ale není úplně přesné, protože cena stoupá a klesá v rámci 8. čísla. Medvědi se ji minulý týden snažili stlačit pod cíl 1,0800, zatímco býci se pokoušeli dosáhnout hranic 9. čísla, ale úsilí obou skupin bylo marné. Pár se už třetí týden po sobě stále pohybuje v rámci osmé figury, což ukazuje na nerozhodnost obchodníků. Podle mého názoru je opatrnost obou stran vzhledem k nadcházejícím událostem normální.

Ráda bych připomněla, že pár EUR/USD v pátek posílil díky dvěma faktorům: za prvé díky růstu inflace v eurozóně a za druhé díky stagnaci jádrového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE). Jádrová inflace v eurozóně poprvé od loňského července zrychlila (meziročně na 2,9 %). Předtím devět měsíců soustavně klesala. V "zelených číslech" skončil také index spotřebitelských cen, který meziročně vzrostl na 2,6 %, přičemž se prognózoval růst na 2,5 %.

Tento report poskytl euru výraznou podporu, zejména proto, že byl zveřejněn indikátor mezd, který jednotné měně také pomohl: vyjednané mzdy v eurozóně vzrostly v 1. čtvrtletí 2024 tempem 4,69 % ročně, a to po růstu o 4,50 % ze 4. čtvrtletí.

Dolar naopak negativně reagoval na klíčový indikátor inflace, který bedlivě sledují členové Federálního rezervního systému. Jádrový index PCE zůstal v dubnu na 2,8 %. Tato úroveň byla zaznamenána i v březnu a únoru a předtím v dubnu 2021. Fakt, že tento klíčový indikátor inflace stagnuje, zvyšuje tlak na dolarové býky. Složitost situace umocňuje i současné "období informačního embarga", kdy se k situaci nemohou vyjadřovat členové Fedu. Jejich názory na jádrový index PCE uslyšíme až po oznámení výsledků červnového zasedání Fedu, což bude příští středu.

Pondělní korekci páru EUR/USD vyvolaly revidované údaje o PMI ve výrobním sektoru v Německu, Francii a eurozóně. Očekávalo se, že konečné odhady budou odpovídat těm původním, ale téměř všechny složky zveřejněných údajů skončily v "červených číslech". Když to vezmeme konkrétně, francouzský výrobní PMI dosáhl hodnoty 46,4, zatímco původní odhad činil 46,7. Celkový index eurozóny byl také revidován směrem dolů (47,3, původně 47,4). Ačkoli indikátory oproti původním odhadům mírně klesly, situace vyvíjela na euro tlak v pozadí, zvlášť proto, že všechny indexy byly po mnoho měsíců v pásmu kontrakce.

Medvědi díky tomuto reportu dokázali otestovat denní minimum a dosáhnout hranice 1,0830 (střední linie indikátoru Bollingerova pásma v denním grafu), ale nedokázali svůj úspěch využít. Díky plošnému oslabení dolaru převzali ve druhé polovině dne iniciativu býci. Dolar se po zveřejnění indexu ISM ve výrobě znovu dostal pod tlak. Tento indikátor minulý měsíc vyvinul na dolar značný tlak, když se nečekaně dostal do teritoria kontrakce. Namísto očekávaného růstu na 50,4 klesl na 49,2 bodů. Experti před poslední zprávou předpovídali pozitivní dynamiku a květnový růst indexu na 49,8 bodů. Někteří analytici předpovídali ještě výraznější růst na 50,3 bodů (návrat do teritoria expanze). Index ale nakonec klesl na 48,7 bodů. Namísto očekávaného růstu se tak propadl ještě hlouběji do teritoria kontrakce. Tento klesající trend byl zaznamenán už druhý měsíc po sobě. Dále, index nových výrobních zakázek se propadl na 45,4 bodů oproti prognózovanému růstu na hodnotu 49,4 a předchozí hodnotě 49,1.

Nepřetržitý dvouměsíční pokles výrobního indexu ISM slouží dolaru jako varovné znamení. Jde o další argument ve prospěch snížení úrokových sazeb Fedu na zářijovém zasedání. Ačkoli bude výsledek tohoto zasedání záviset do značné míry na dynamice inflace a trhu práce, svou roli by mohl sehrát i klesající trend indexů ISM. Roli nikoli rozhodující, ale určitě významnou.

Pár EUR/USD v reakci na daný report vyskočil k hranicím úrovně 1,09, ale (zatím) se stále obchoduje pod cílovou hodnotou 1,0900. Tato nuance je důležitá, protože obchodníci by měli zvažovat long pozice na tomto páru až poté, co se cena konsoliduje nad hladinou rezistence 1,0920 (horní linie indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci D1). Pokud býci odmítnou opustit hladinu 1,08, nedoporučujeme vstup na long pozice – riziko pullbacku směrem dolů je příliš vysoké.