FX.co ★ EUR/USD: Co by mohlo zastavit růst eura? Hypotéza

Pár EUR/USD je už téměř měsíc a půl ve fázi růstu, ke kterému mám spoustu otázek, protože býčí obchodníci útočí téměř za jakýchkoli podmínek. Informační pozadí může být různé a v poslední době různé i bylo, ale ve většině případů jsme viděli růst evropské měny. Co mohlo být jeho příčinou a jak dlouho potrvá?

Trh si je vědom, že ECB v červnu začne uvolňovat PEPP, takže po tomto okamžiku bude pro evropskou měnu nesmírně těžké vykázat růst. Sazba ECB je v současnosti 4,5 % a sazba FOMC 5,5 %. Rozdíl je patrný už teď. Měna centrální banky, jejíž sazba je vyšší, by měla klesat, nikoli stoupat. Jenže teď vidíme opačný pohyb. Samozřejmě, že dolar nemohl po celou dobu, kdy byla sazba Fedu vyšší, vykazovat růst. V tuto chvíli nás ale už zajímá, co se stane po červnovém zasedání ECB. Naskýtá se vcelku logická otázka, jestli není současný růst euroměny přípravou na dlouhodobější pokles.

Názor analytiků je v tuto chvíli téměř jasný. Sazba Fedu začne klesat na podzim, a to jen v případě, že inflace ve Spojených státech do té doby klesne pod 3 %. Pokud se tak nestane, předpoklad se odsune na zimu 2024. Dokonce i odklad zmírnění PEPP na příští rok je něco mimo oblast fikce. Trh tedy chápe, že v následujících 3–6 měsících bude nejspíš v Evropě pozorovat zmírnění PEPP a u Fedu ponechání sazby na maximu. Proto je pokles měny euro v tomto období víc než pravděpodobný. Pak je vhodné v této době nakupovat euro, dokud je k tomu příležitost, a následně prodávat za vyšší ceny, které mají větší potenciál poklesu a zisku.

Je to jen hypotéza, ale své právo na existenci má. Současný růst eura vypadá nelogicky, protože informační pozadí jen zřídkakdy obchodníkům naznačuje, aby pár koupili. Pár ale stoupá, a když ne každý den, tak alespoň mnohem častěji, než by měl. Trh tak záměrně žene cenu co nejvýš a připravuje se na dlouhodobější pokles.

Závěr:

Pokud je vše výše uvedené pravda, pak bude informační pozadí pro obchodníky stále druhořadého významu. Tento týden bude v Evropské unii zveřejněna důležitá zpráva, podle které by se inflace mohla mírně zvýšit. Růst nebo pokles eura už ale nebude záviset na skutečné hodnotě této zprávy, ale na tom, zda budou obchodníci připraveni dokončit svůj cyklus nákupů eur dřív, než ECB začne snižovat úrokovou sazbu. Pokud ne, evropská měna v pátek stejně poroste. A růst může vykázat i před pátkem. Pokud ano, pokles začne bez ohledu na inflaci v Evropské unii, protože ta je už dostatečně nízká na to, aby se dalo očekávat, že ECB jen uvolní PEPP. Pokud nová růstová vlna eura nedokáže prorazit vrchol z 16. května, bude se jednat o první vážnou známku toho, že býci začínají zvažovat výběr zisku a ústup.