FX.co ★ Zasedání ECB se blíží: co můžeme očekávat?

Navzdory zvýšené poptávce po rizikovějších aktivech se očekává, že býčí jízda evropské měny bude brzy omezena. Hlavním důvodem tohoto scénáře je skutečnost, že představitelé ECB se postupně připravují na první snížení úrokových sazeb, ke kterému by mohlo dojít již v červnu letošního roku, a to zejména ve světle rychle zpomalující inflace.

Takový scénář se však očekává již delší dobu. Mnohem zajímavější je však to, co budou členové Rady guvernérů ECB dělat dál. Hlavní otázkou je, zda na červencovém zasedání dojde k novým krokům směrem k uvolnění měnové politiky, nebo zda budou odloženy na září.

Čím měkčí bude postoj regulátora, tím větší bude na evropskou měnu vyvíjen tlak. Připomeňme, že rozhodnutí ECB o klíčové úrokové sazbě bude oznámeno tento čtvrtek. I kdyby prezidentka ECB Christine Lagarde po zasedání bagatelizovala jakékoli řeči o posunu směrem k uvolnění politiky, skutečnost, že se o něm bude jednat, omezí růstový potenciál eura.

Mnozí ekonomové se domnívají, že holubičí politici ECB již připravují půdu pro další snížení sazeb ještě letos v červenci. Šéf řecké centrální banky Yannis Stournaras se zcela otevřeně vyslovil pro dvě po sobě jdoucí snížení sazeb před srpnovými letními prázdninami. Člen bankovní rady ECB Piero Cipollone rovněž uvedl, že existuje možnost "rychlého" snížení sazeb, a to navzdory výraznému růstu mezd, který v poslední době politiky znepokojuje.

Maltský ministr financí Edward Scicluna a guvernér Bank of France Francois Villeroy de Galhau patří k těm, kteří nevylučují zahájení uvolňování měnové politiky ještě tento týden. Jiní představitelé ECB, například guvernér portugalské centrální banky Mario Centeno, zdůrazňují, že snížení výpůjčních nákladů je nezbytné, aby nepoškodilo slabou ekonomiku eurozóny.

Většina ekonomů však neočekává, že by ECB tento čtvrtek přijala opatření ke snížení úrokových sazeb. Mnozí předpokládají, že si v květnu dají pauzu a uvolňování sazeb začne v červnu. V současné době vidí investoři šanci na druhé snížení ještě před letními prázdninami v poměru jen něco málo přes jedna ku dvěma.

Pokud jde o agresivněji naladěné politiky, šéf nizozemské centrální banky Klaas Knot vyjádřil potřebu soustředit se na čtvrtletní prognózy, které budou zveřejněny později, a naznačil, že vhodnou dobou pro druhé snížení by bylo září, nikoli červenec. Prezident Bundesbanky Joachim Nagel nedávno řekl, že investoři by neměli vyvozovat, že po prvním snížení sazeb se bude opakovat totéž na každém dalším zasedání.

Nyní přejděme k technické analýze. Co se týče EUR/USD, poptávka po euru přetrvává. Kupující nyní musí ovládnout úroveň 1,0875, než se zaměří na 1,0910. Rozšíření zisků a dosažení úrovně 1,0940 by však bez podpory hlavních hráčů mohlo být náročné. Nejvzdálenějším cílem by byl vrchol na úrovni 1,0970. Pokud obchodní instrument klesne, očekává se, že hlavní kupující znovu získají kontrolu nad trhem až na úrovni kolem 1,0845. Pokud se tak nestane, bylo by rozumné počkat, až cena dosáhne minima 1,0820, nebo otevřít dlouhé pozice od 1,0790.

Pokud jde o měnový pár GBP/USD, býci potřebují dotlačit cenu až k úrovni rezistence 1,2680. Její proražení umožní růst na 1,2725, ale vzestup nad tuto hranici bude poměrně náročný. Nejvzdálenějším cílem by byla oblast 1,2765, po níž můžeme hovořit o výraznějším růstu britské libry na 1,2800. V případě medvědího scénáře se prodávající pokusí ovládnout hranici 1,2645. Pokud se to podaří, prolomení tohoto pásma zasadí vážnou ránu pozicím býků a stáhne pár GBP/USD dolů k minimu 1,2610 a poté pravděpodobně k úrovni 1,2570.