FX.co ★ Americký dolar utěšeně roste

Čistá long pozice na dolaru se během sledovaného týdne zvýšila o dalších 2,4 miliard dolarů na celkem 16,1 miliard dolarů, což ukazuje na sebevědomé býčí pozice. Dolar posílil především vůči euru a jenu a vůči ostatním měnám svou pozici malinko změnil.

Nárůst long pozice na dolaru je logický a snadno vysvětlitelný: čím víc trh pochybuje, že Fed začne snižovat sazby, tím déle zůstane dolar v prostředí vysokých sazeb, tím vyšší bude jeho výnos vůči ostatním měnám, a tím vyšší tedy bude poptávka po něm.

Překvapila i zpráva o americkém trhu práce. Trh podle ní v březnu posílil o 303 000 pracovních míst mimo zemědělský sektor, což je výrazně víc než ekonomy očekávaných 200 000 pozic i než historický průměr 190 000 pozic. Zpráva dále ukázala, že průměrný hodinový výdělek meziměsíčně vzrostl o 0,3 %, což naznačuje zrychlený růst mezd, který u politiků Fedu vyvolává obavy týkající se inflace. Představitelky Fedu Loganová a Bowmanová popsaly současnou situaci téměř shodně, když uvedly, že pokrok v oblasti inflace se zastavil. Ano, situace v oblasti inflace je poměrně složitá, ale podobné zprávy příznivě ovlivňují dolar a posilují jeho býčí vyhlídky.

Předseda Fedu Jerome Powell dal o velikonočních svátcích nejavo, že silné údaje umožňují odložit cyklus snižování sazeb, aby získal větší důvěru v ochlazování inflace. Výnosy TIPS, které jsou výborným ukazatelem inflačních očekávání, rostou. V prosinci klesly na 2,06 %, zatímco v pátek vzrostly na více než pětiměsíční maximum 2,45 %.

Pozitivní údaje působí jako hnací síla rally amerického dolaru v prostředí proměnlivých prognóz sazeb Fedu. Jestliže se investoři na začátku minulého týdne přikláněli k tomu, že sazby budou poprvé sníženy v červnu a celkově budou v roce 2024 sníženy třikrát, na konci týdne se odhady prvního snížení rozdělily rovnoměrně mezi červen a červenec.

Z toho vyplývá, že dolar působí ve srovnání s konkurenty více než sebevědomě. K jeho prodeji není prakticky žádný důvod kromě jednoho faktoru – růstu cen zlata, který může naznačovat celkový nárůst poptávky po bezpečných aktivech v očekávání globálního zpomalení.