FX.co ★ EUR/USD: Jestřábí signály Fedu a zpomalující se inflace v eurozóně

Měnový pár EUR/USD se v úterý dostal na sedmitýdenní cenové minimum a dosáhl úrovně 1,0725. Do konce dne se však medvědům nepodařilo usadit pod hladinou supportu 1,0730 (spodní linie ukazatele Bollingerova pásma na časovém rámci D1) – obchodníci vybrali zisky a opustili spodní hranice. Přesto se pár udržel v pásmu 7. hodnoty: kupující nedokázali otestovat ani nejbližší hladinu rezistence na úrovni 1,0810 (spodní hranice cloudu Kumo, která se na denním grafu shoduje s linií Tenkan-sen).

Korekční pullback byl poměrně mírný a existují pro to významné důvody. Zde by se dalo dokonce říci, že tomu bylo jinak – vzhledem k okolnostem měli kupující EUR/USD štěstí, že jim bylo umožněno korekci zorganizovat. Je tomu tak proto, že všechny fundamentální faktory v současné době působí buď v neprospěch eura, nebo ve prospěch amerického dolaru.

V úterý bylo konkrétně oznámeno, že objednávky zboží vyrobeného v USA se v únoru zvýšily o 1,4 %, zatímco většina odborníků předpokládala mírnější růst o 1,0 %. V předchozím měsíci se tento ukazatel snížil o 3,8 %.

Připomeňme, že den před zveřejněním tohoto údaje byl ve Spojených státech zveřejněn index ISM ve zpracovatelském průmyslu, který se poprvé po mnoha měsících nacházel v pásmu expanze (50,3), oproti očekávání skromného údaje 48,5. V únoru se index ISM ve zpracovatelském průmyslu zvýšil o 0,2 %. Americký trh práce také potěšil dolarové býky: počet volných pracovních míst se zvýšil na 8,756 mil. (předchozí hodnota byla 8,748 mil.), zatímco trh očekával tento ukazatel na úrovni 8,74 mil.

Jinými slovy, americký trh práce zůstává napjatý a výrobní sektor vykazuje pozitivní dynamiku, což odráží silné ekonomické vyhlídky USA. Tyto fundamentální podmínky nepřispívají k posílení holubičích nálad. Na trhu se stále častěji hovoří o tom, že Federální rezervní systém může posunout termín prvního snížení úrokových sazeb z června na pozdější termín – předběžně na září. Olej do ohně přilévají i samotní představitelé Fedu, kteří v poslední době vyjadřují spíše jestřábí stanoviska.

Například prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mester, která má letos hlasovací právo, včera vyzvala, aby se s uvolňováním měnové politiky nepospíchalo. Podle ní předčasné (a také příliš rychlé) snižování úrokových sazeb bez dostatečných důvodů (tj. bez jistoty, že inflace je na stabilní a včasné cestě k cílové úrovni) "představuje riziko zmaření pokroku, kterého centrální banka dosáhla, pokud jde o inflaci."

Jen několik dní předtím vyjádřil podobný postoj Christopher Waller, člen Rady guvernérů Fedu. Také on vyzval, aby se se snižováním úrokových sazeb nespěchalo. Podle jeho názoru bude nutné udržet sazby na současné úrovni, a to pravděpodobně déle, než se dříve očekávalo, vzhledem ke stabilitě inflace a vysokému tempu růstu zaměstnanosti v USA. Zároveň zdůraznil, že nepodpoří uvolnění politiky, dokud neuvidí pokrok ve zpomalování inflace.

Takové informační zázemí poskytlo podporu dolaru a současně vytvořilo tlak na americký akciový trh. V důsledku včerejšího obchodování skončily americké akciové indexy v červených číslech, přičemž jejich pokles byl nejvyšší od začátku minulého měsíce. Výnos desetiletého státního dluhopisu zůstává nad hranicí 4,3 %.

Evropská měna není schopna zvrátit situaci ve svůj prospěch, zejména po zveřejnění zpráv o inflaci. Podle včera zveřejněných údajů dosáhla inflace v Německu nejnižší úrovně za téměř tři roky. Harmonizovaný index spotřebitelských cen se meziročně snížil na 2,3 %, což je nejnižší úroveň od června 2021. K poklesu přispěly ceny energií, které byly o 2,7 % nižší než ve stejném měsíci před rokem.

Dnes byly zveřejněny i údaje za celou eurozónu, a ani ty euru nepřály. Ukázalo se, že celkový index spotřebitelských cen v eurozóně klesl na 2,4 %. Za zmínku stojí, že až do listopadu loňského roku (včetně) celkový index spotřebitelských cen soustavně klesal a dosahoval 2,4 %. V prosinci však nečekaně zrychlil na 2,9 %. Poté začal opět pomalu klesat: v lednu na 2,8 %, v únoru na 2,6 %. A v březnu se opět snížil, a to více, než se předpokládalo – odborníci očekávali, že dosáhne 2,5 %, ale jak vidíme, klesl na 2,4 %. Dá se tedy říci, že se vytvořil trend.

Do červeného pásma se dostal i jádrový index spotřebitelských cen bez cen energií a potravin. Tento ukazatel aktivně klesá již osm měsíců v řadě. Podle prognóz se očekávalo, že v březnu dosáhne 3,0 %, ale nakonec klesl na 2,9 %. Jedná se o nejslabší tempo růstu indexu od dubna 2022.

Stanovené fundamentální pozadí tak přispívá k dalšímu poklesu EUR/USD. Naznačují to i technické údaje: pár se na denním grafu nachází mezi střední a spodní linií ukazatele Bollingerova pásma, jakož i všemi liniemi ukazatele Ichimoku, který stále vykazuje medvědí signál Parade of Line. Nejbližším cílem pohybu směrem dolů je úroveň 1,0730 (spodní linie ukazatele Bollingerova pásma na D1). Překonání této hladiny supportu otevře cestu k další cenové bariéře na úrovni 1,0650, což je střední linie ukazatele Bollingerova pásma na časovém rámci MN.