FX.co ★ EUR/USD. Dolar je zpátky na koni

Spojené státy na začátku americké seance zveřejnily řadu důležitých údajů o maloobchodních tržbách, trhu práce a inflaci. Všechny tyto zprávy dolar podpořily, což umožnilo medvědům na páru EUR/USD znovu získat iniciativu a v současné době se snaží usadit kolem úrovně 1,08.

Začněme tím, že Federální rezervní systém dodržuje "blackout period" – desetidenní období před zasedáním FOMC, kdy účastníci a zaměstnanci FOMC nesmějí veřejně vystupovat ani poskytovat rozhovory. Jednoduše řečeno, obchodníci jsou tak ponecháni napospas osudu, jako by to byly děti bez dozoru. Jednotlivé zveřejněné zprávy si musí interpretovat sami, bez jakýchkoli náznaků ze strany Fedu.

Například index spotřebitelských cen dolar příliš nepodpořil. Dolar na okamžik posílil, ale bez výrazného nadšení. Zpráva nedokázala vyvolat rally, přestože se nacházela v zeleném pásmu. Index spotřebitelských cen v meziročním vyjádření opět zrychlil – a to jak v meziročním (3,2 % místo poklesu na 3,0 %), tak v meziměsíčním (0,4 %) vyjádření. Jádrový CPI se však na meziroční bázi snížil na 3,8 % (při předpokládaném poklesu na 3,7 %).

Účastníci trhu dospěli k závěru, že sklenice je poloprázdná, což znamená, že zpráva vyzněla spíše proti dolaru než v jeho prospěch. Podle mého názoru trh dospěl k rozumnému závěru, že tato zpráva umožní Fedu zachovat status quo na příštích dvou zasedáních (tj. v březnu a květnu), zatímco červnové vyhlídky na snížení sazeb jsou stále sporné (tj. šance 50 na 50). Trh však tento původní scénář již dávno v cenách zohlednil.

Nejnovější údaje tuto představu zpochybnily, zejména proto, že index cen výrobců se již druhý měsíc po sobě dostal do zelených čísel. V lednu se PPI meziročně snížil na 0,9 % (většina odborníků očekávala výraznější pokles na 0,5 %), zatímco jádrový index po třech měsících poklesu v řadě zrychlil na 2,0 % meziročně (prognóza – 1,6 %).

Únorová zpráva pouze posílila lednový výsledek. V meziměsíčním vyjádření vykázal PPI růst, když se zvýšil na 0,6 % (oproti prognóze 0,3 %), což je nejvyšší tempo růstu od srpna 2023. V meziročním vyjádření se PPI zvýšil na 1,6 % (oproti prognóze 1,1 %) – nejsilnější tempo růstu od září 2023. Jádrový index zůstal rovněž v zelených číslech: jak na měsíční bázi (0,3 % oproti prognóze 0,2 %), tak na roční bázi (2,0 % oproti prognóze 1,9 %).

Můžeme tedy hovořit o určitém trendu.

Na jedné straně zpráva o maloobchodních tržbách vyšla v červených číslech a nedosáhla předpokládaných hodnot. Na druhé straně se objem maloobchodních tržeb zvýšil, i když nešlo o nic převratného. Například celkový objem tržeb se zvýšil o 0,6 % (nejvyšší hodnota od září 2023). Bez započtení prodejů automobilů ukazatel vzrostl o 0,3 %, zatímco v předchozím měsíci byla zaznamenána záporná dynamika (objem prodejů se snížil o 0,8 %). Proto i únorový výsledek působí ve prospěch dolaru.

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se zvýšil o 209 000 (oproti prognóze 218 000). Tento ukazatel klesá již druhý týden po sobě.

Nepřímou podporu dolaru poskytl také trh s ropou. Ceny ropy opět vzrostly – ropa Brent se v současnosti obchoduje nad 85 USD za barel. Odborníci oslovení agenturou Reuters tuto dynamiku přisuzují trvalé poptávce v USA poté, co zásoby benzinu dosáhly tříměsíčního minima v důsledku růstu vývozu. Kromě toho hrály roli obavy účastníků trhu z přerušení dodávek v důsledku útoků na ruské ropné rafinerie.

Je zřejmé, že drahá ropa by mohla opět podnítit inflaci (pokud bude růst cen trvalý, nikoliv impulzivní a krátkodobý). Tyto obavy nahrávají dolarovým býkům.

Nejnovější údaje o PPI tak posílily intriky ohledně toho, jak jestřábí bude rétorika členů americké centrální banky na nadcházejícím zasedání, jehož výsledky se dozvíme příští týden – 20. března.

Navzdory všeobecné síle dolaru je však ještě brzy hovořit o obratu trendu. Medvědi zatlačili pod hladinu supportu 1,0890 (linie Tenkan-sen na denním grafu) a připravili si tak cestu k další hladině supportu na úrovni 1,0860 (střední linie ukazatele Bollingerova pásma na D1). Pro výraznější pohyb směrem dolů musí prodávající překonat hladinu supportu 1,0830 (spodní hranice cloudu Kumo, která se na stejném časovém rámci shoduje s linií Kijun-sen). V takovém případě se cena bude nacházet mezi střední a spodní linií ukazatele Bollingerova pásma a pod všemi liniemi ukazatele Ichimoku, což vytvoří medvědí signál "Parade of Lines". V tomto scénáři můžeme hovořit o ambicióznějších cílech. Prvním z nich je úroveň 1,0750, která odpovídá spodní linii ukazatele Bollingerova pásma na časovém rámci D1.