FX.co ★ EUR/USD přešlapuje na místě

Měnový pár EUR/USD v pondělí zahájil obchodní týden pokusem usadit se nad hladinou střednědobé rezistence na úrovni 1,0840 (linie Tenkan-sen na denním grafu a zároveň střední linie indikátoru Bollingerova pásma na týdenním časovém rámci), a to na pozadí relativně klidného ekonomického kalendáře.

Indikátor důvěry investorů Sentix, který odráží důvěru investorů v ekonomiku eurozóny, vstoupil do "zelených" hodnot, čímž euru poskytl určitou podporu. Od března 2022 se tento ukazatel pohyboval v záporných hodnotách, což signalizovalo pesimismus investorů. Od listopadu 2023 však index vykazuje rostoucí trend. Současný měsíc není výjimkou: v březnu dosáhl ukazatel hodnoty -10,5 b. (oproti prognóze -10,8 b.). Pro srovnání, v říjnu činil -21,9 b.

Všimněte si však, že tento sekundární makroekonomický ukazatel měl na dynamiku EUR/USD pouze nepřímý vliv. Za jeho růstem stojí především plošné oslabení zelené bankovky. Index amerického dolaru po zveřejnění indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu klesá, přičemž navazuje na dynamiku páteční obchodní seance. Tento index v předchozích dvou měsících aktivně rostl a zvýšil se ze 46 na 49 bodů. Podle prognóz se očekávalo, že se index v únoru vrátí k bodu expanze, tj. že se bude nacházet nad klíčovou hranicí 50,0 bodů. Místo toho ukazatel klesl na 47,8 bodů, což naznačuje, že situace se stává obtížnější: poptávka zpomalila a objem výroby se snížil.

Zpráva naznačuje celkovou slabost amerického výrobního sektoru. Zejména index nových zakázek se nakonec ocitl v bodě poklesu, když se snížil na 49,2, zatímco v lednu byla tato složka na úrovni 52,5. Podobná situace nastala i u indexu výrobní aktivity, který klesl na 48,4 bodů, zatímco v předchozím měsíci byl v oblasti růstu (50,4 bodů). Výrazně se snížil také index zaměstnanosti. Tato složka zprávy klesla na 45,9 bodů, zatímco v lednu byla na úrovni 47,1 bodů. Inflační tlaky se však stabilizují: Index cen dosáhl 52,5 bodů – téměř stejné úrovně jako v lednu (kdy dosáhl 52,9 bodů).

Index ISM ve zpracovatelském průmyslu podkopal pozice dolarových býků. Díky tomuto zveřejnění dokázali kupující EUR/USD v pátek převzít iniciativu a vytáhnout pár ke středu 8. čísla. Pondělní býčí momentum je odrazem pátečního obchodování, protože pondělní ekonomický kalendář byl relativně klidný.

Měli bychom věřit pondělnímu růstu páru? Podle mého názoru nikoli. Alespoň ne do doby, než cena překoná hladinu rezistence 1,0890 (horní linie indikátoru Bollingerova pásma na denním grafu) a pevně se usadí nad cílem 1,0910 (spodní hranice cloudu Kumo na stejném časovém rámci). Jinými slovy, dokud se cena neusadí uvnitř 9. čísla. Býci se opakovaně pokoušeli přiblížit k bariéře 1,0900, ale pokaždé ztratili dynamiku. Proto "aktivní a impulzivní" růst v rámci 8. figury nic neznamená – pár se již druhý týden pohybuje v pásmu 1,0810–1,0890.

Obchodníci potřebují k prudkému růstu silný impuls, zatímco první dny tohoto týdne jsou prázdné a neinformativní. Informace začnou přibývat ve středu, kdy předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell vystoupí ve Sněmovně reprezentantů USA s pololetní zprávou. Ve čtvrtek pak proběhne březnové zasedání Evropské centrální banky a šéf Fedu vystoupí v Senátu. A konečně v pátek budou zveřejněny únorové hodnoty Non-Farm Payrolls, což jsou klíčové údaje o americkém trhu práce.

Není divu, že v očekávání takových "oslav" nebudou obchodníci riskovat otevírání velkých pozic – ani směrem nahoru, ani směrem dolů. Vždyť do konce týdne by fundamentální obrázek EUR/USD mohl doznat výrazných změn.

Například ECB výrazně zmírní svůj postoj, pro což existují určité předpoklady ("měkké" komentáře řady představitelů, zpomalení inflace v eurozóně, zpomalení růstu mezd v eurozóně ve 4. čtvrtletí). Zároveň může Powell v Kongresu artikulovat "mírně jestřábí" postoj, jak to v poslední době činí řada představitelů Fedu (mj. Christopher Waller, Susan Collins, Raphael Bostic, Jeffrey Schmidt, Michael Barr). Hlavní je, že centrální banka by neměla s uvolněním měnové politiky pospíchat. Fed postupně posouvá "hodinu H" dál a dál. Jestliže například v prosinci si byl trh téměř jistý, že Fed v březnu sazby sníží, nyní si je trh stoprocentně jistý, že se tak nestane. Pravděpodobnost snížení sazeb v květnu je 20 %. Červnové vyhlídky se odhadují jako 50/50. Powellova rétorika může buď posunout "hodinu H" ještě dále (na červenec nebo září), nebo posílit důvěru trhu, že Fed začne uvolňovat měnovou politiku. V závislosti na tónu jeho rétoriky dolar buď posílí své pozice, nebo se opět dostane pod tlak.

Proto je ve vzduchu stále nejistota, a to na pozadí téměř prázdného ekonomického kalendáře a před začátkem důležitých fundamentálních událostí. Můžeme uvažovat o dlouhých pozicích, ale pouze nad 1,0890 (a pro jistotu nad 1,0910), zatímco krátké pozice se doporučují až poté, jakmile se medvědi na páru EUR/USD pevně usadí pod cílem 1,0780 (střední linie indikátoru Bollingerova pásma na denním grafu).