FX.co ★ Zápis z jednání FOMC dolar nepodpořil. Rizikový apetit vedl k výprodejům bezpečných aktiv. Přehled USD, CAD, JPY

Zápis z lednového zasedání FOMC neobsahoval žádná překvapení a v zásadě odpovídal tónu komentářů, které zazněly po zasedání. Většina členů výboru vzala na vědomí rizika "předčasného uvolnění politiky" a zdůraznila známky stabilnější inflace. Reakce trhu na zveřejnění zápisu z jednání FOMC byla obecně nevýrazná, ale postupně se dolar začal rychleji prodávat.

Pokles dolarového indexu po zveřejnění zápisu FOMC je spíše technického charakteru, protože posun očekávání snížení sazeb z března na červen byl neočekávaný a vedl k silnému růstu USD na začátku tohoto roku.

Dokud se neobjeví zprávy, které by mohly změnit dlouhodobé chápání vyhlídek, globální výnosy mírně rostou a rizikový apetit je podporován růstem čínského akciového trhu, neboť tamní úřady přijaly opatření k jeho stabilizaci.

Rostoucí optimismus podporují zprávy z Evropy, kde byl v prostředí nižší inflace a silných trhů práce zaznamenán dlouho očekávaný nárůst spotřebitelské důvěry.

USD/CAD

Bank of Canada již dříve uvedla, že pokrok v boji proti inflaci bude hodnotit ve dvou fázích. První fáze zahrnuje přiblížení jádrové inflace k úrovni 2 % a druhá fáze vyžaduje důkazy, že tento pohyb bude udržitelný – teprve poté centrální banka zahájí diskusi o snížení sazeb. V současné době se situace nachází v první fázi, což znamená, že na toto téma neuslyšíme žádné komentáře, protože zástupci Bank of Canada budou situaci sledovat.

Další zasedání je naplánováno na 6. března a tržní prognóza v současné době nenaznačuje žádné kroky ze strany centrální banky upravující měnovou politiku.

Čistá krátká pozice CAD se ve sledovaném týdnu snížila o 169 mil. na -404 mil., přičemž pozice se blíží neutrálnímu stavu a je mírně medvědí. Cena se pohybuje směrem nahoru a reaguje na změny prognóz sazeb a výnosů.

Dokud se USD/CAD drží nad supportem na úrovni 1,3412, je jakýkoli pokles považován za korekční pohyb v rámci horizontálního rozpětí. Očekáváme, že pohyb směrem dolů bude krátkodobý a v blízké budoucnosti se vytvoří lokální minimum, po kterém se obnoví růstový trend. Očekáváme, že se pár vrátí do středu rozpětí na úrovni 1,3480/3500 a následovat bude pohyb směrem k lokálnímu maximu na hladině 1,3586 s pokusem o pohyb výše k cíli na 1,3620.

USD/JPY

Japonský akciový index Nikkei zaznamenal poprvé od roku 1989 nový historický rekord. Japonské společnosti těžily ze slabého jenu, což vedlo ke zvýšení vývozu, zatímco domácí poptávka zůstává slabá. Nové údaje naznačují, že se země ve čtvrtém čtvrtletí propadla do technické recese.

Podle údajů Úřadu vlády se japonská ekonomika ve 4. čtvrtletí 2023 mezičtvrtletně snížila o 0,1 % (v ročním vyjádření o 0,4 %). Jedná se o druhé po sobě jdoucí čtvrtletí záporného růstu. Fundamentální ukazatele jsou velmi slabé: spotřebitelské výdaje a kapitálové výdaje, dva pilíře domácí poptávky, klesají již třetí čtvrtletí v řadě.

Slabá poptávka by mohla představovat problém pro plány Bank of Japan na opuštění záporných úrokových sazeb. Přípravy na tuto symbolickou událost jsou v plném proudu a představitelé centrální banky poskytli řadu komentářů týkajících se nadcházejících opatření. Vzhledem k tomu, že zvýšení sazeb by pro Japonsko, které trpí již několik let deflací, znamenalo pro ekonomiku značnou ránu, snaží se představitelé trhy uklidnit.

Souhrnná spekulativní krátká pozice na jenu se nadále zvyšuje. Podle údajů CFTC vzrostla za sledovaný týden o 2,128 mld. na -9,245 mld. a znamenala tak nejvýraznější týdenní znehodnocení mezi hlavními světovými měnami. Trhy nevěří, že zvýšení sazeb o 0,1 % situaci zásadně změní, a pozice zůstává sebevědomě medvědí. Vypočítaná cena pokračuje v pohybu vzhůru.

Jen byl jedinou měnou, která nevyužila dočasného oslabení dolaru, a USD/JPY se nadále obchoduje těsně pod několikaletým maximem 151,92. Není důvod očekávat pullback, protože nákupy rizikových aktiv opět nabírají na síle, což jde obvykle ruku v ruce s prodeji bezpečných aktiv. Očekáváme, že se pár posune výše a dokonce vystoupí nad 151,92. BoJ nebude schopna tento proces zastavit a pouze měnová intervence kabinetu může jen zatlačit o něco níže. Náznaky takového kroku se již objevily, ale nadšení spekulantů to nezmírnilo.