FX.co ★ Údaje o inflaci v USA vyvolaly silnou dolarovou rally. Přehled USD, NZD, AUD

V úterý se pozornost soustředila na údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) za leden, a ty se skutečně ukázaly jako překvapivé. Inflace v lednu klesla na 3,1 % z prosincových 3,4 % (prognóza 3,1 %), zatímco jádrová inflace zůstala beze změny na úrovni 3,9 % (prognóza 3,7 %). Stojí za zmínku, že Federální rezervní systém jádrovou inflaci pečlivě sleduje, a skutečnost, že přestala klesat, trhy vnímaly jako jasný jestřábí signál, který poslal kurz USD a výnosy dluhopisů výše.

Obecně lze říci, že nečekaně vysoké údaje potvrzují, že americká ekonomika zdaleka ještě nevychladla. Hospodářský růst jednoznačně překračuje prognózy a ihned po zveřejnění údajů o inflaci trh s futures upravil očekávání prvního snížení sazeb. Nyní je pravděpodobnost snížení sazeb v květnu nižší než 50 % a očekávání se posouvají na červen. To je pro USD jasný jestřábí signál a neočekáváme, že by dolar v dohledné době opět oslabil.

NZD/USD

Kurz kiwi minulý týden vzrostl v důsledku nečekané změny prognózy banky ANZ, která nyní předpokládá další dvě zvýšení sazeb na následujících dvou zasedáních Reserve Bank of New Zealand. Tento efekt však neměl dlouhého trvání, neboť trh se k tomuto scénáři rychle vyjádřil skepticky. Nicméně obavy, že by RBNZ mohla obnovit cyklus zpřísňování sazeb, se skutečně zvýšily a trh nyní předpovídá, že k prvnímu zvýšení sazeb dojde nejpozději v květnu.

Riziko takového scénáře skutečně existuje, a pokud jestřábí scénář předpokládá dvě zvýšení sazeb a základní scénář RBNZ počítá se čtyřmi sníženími, tržní prognóza počítá s jedním zvýšením sazeb v květnu. Tím by se sazba zvýšila na 6 % a realizace tohoto scénáře by dala kiwi důvod k posílení na pozadí vyšších výnosů.

Inflační očekávání se podle hodnocení RBNZ v příštích dvou letech snížila z 2,76 % na 2,50 %. Zdá se, že jde vše podle plánu, ale sama banka pokládá inflaci za vyšší, než jsou tato očekávání. V pátek vystoupí guvernér RBNZ Adrian Orr s hlavním projevem na Novozélandském ekonomickém fóru, kde bude hovořit o měnících se silách inflace v posledních několika letech a o přechodu od dočasné k udržitelnější jádrové inflaci. Je zřejmé, že pokud bude jeho projev jestřábí, může kiwi zažít další růstový skok.

Pozice na NZD zůstává neutrální s týdenní změnou +114 mil., přičemž se vytvořila malá dlouhá pozice o objemu +51 mil. Cena se nachází pod dlouhodobým průměrem, což naznačuje tlak na kiwi, ale momentum je slabé.

AUD/USD

Ve čtvrtek budou zveřejněny údaje o zaměstnanosti, což je klíčová zpráva. V prosinci byl zaznamenán neočekávaný pokles zaměstnanosti o 65 000, v lednu se očekává nárůst nových pracovních míst o 30 000 a zvýšení nezaměstnanosti z 3,9 % na 4,0 %.

Lednový podnikatelský průzkum NAB ukázal, že podnikatelská důvěra zůstává na nízké úrovni, podmínky se zhoršily a jsou mírně pod dlouhodobým průměrem. Také průmysl se nachází pod průměrnou úrovní a dokonce i sektor služeb vykazoval známky zpomalení. V maloobchodě a obecně v cenách zboží došlo ke znatelnému zrychlení růstu cen, což odráží pokračující schopnost firem přenášet část nákladů na spotřebitele.

Pokud jde o prognózy úrokových sazeb RBA, zůstanou nepochybně ještě dlouho vysoké. Z hlediska podpory kurzu australské měny je to pozitivní signál, protože umožňuje udržet konkurenceschopné výnosy. Tlak na podniky v důsledku restriktivní měnové politiky se však zvyšuje.

Pozice na australském dolaru se nadále zhoršuje. Za sledovaný týden se čistá krátká pozice zvýšila o 836 mil. na -4,684 mld. a cena rozhodně klesá.

AUD/USD po vytvoření lokálního minima na úrovni 0,6471 krátce konsolidoval. Očekáváme, že pár bude dále klesat. Střednědobý cíl zůstává stejný, a tím je lokální minimum z 26. října na úrovni 0,6275. Pro býčí obrat neexistují téměř žádné předpoklady a tento scénář považujeme za nepravděpodobný.