FX.co ★ Trh je přesvědčený, že americký dolar bude i nadále růst. Přehled vývoje USD, NZD, AUD

Americký dolar si nadále udržuje maxima, kterých dosáhl v pondělí; mírný pokles se zdá být spíše technickou korekcí než známkou potenciální slabosti.

V úterý se obchodování na akciových burzách ubírá různými směry, asijské burzy uzavřely převážně níže, zatímco Evropa byla v zelených číslech a americké akcie zahájily den poblíž pondělních úrovní.

Zdá se, že je zde přítomen rizikový apetit, který se odráží v růstu cen ropy a stabilitě akcií, ale komoditní měny prozatím nejsou schopny získat žádnou výhodu.

Americký index ISM mimo zpracovatelský průmysl zaznamenal pozitivní překvapení, když minulý měsíc vzrostl na 53,4 b. z prosincových 50,5 b. Ekonomika nadále vykazuje odolnost vůči vysokým úrokovým sazbám, což zvyšuje rizika a snižuje šance, že Federální rezervní systém v březnu sníží sazby. Dílčí index zaměstnanosti vyskočil ze 43,8 na 50,5, což je největší nárůst od ledna 2021.

Stále není důvod očekávat pokles dolarového indexu – dolar je stále favoritem trhu. Trhy s futures dávají březnovému snížení méně než 18% pravděpodobnost. Pravděpodobnost květnového snížení sazeb navíc klesla na 55 %. Ještě chvíli a trh začne očekávat první snížení v červnu, což by znamenalo revizi prognóz výnosů ve prospěch dolaru a snížení šancí na další oslabení.

NZD/USD

Šance, že Rezervní banka Nového Zélandu (RBNZ) opět zvýší OCR, se snižují s přibývajícími důkazy o vlivu měnové politiky a klesající inflace. Vzhledem k mírně jestřábímu tónu jejího hlavního ekonoma z minulého týdne a vysoké úrovni inflace však tato možnost stále existuje.

Zveřejnění údajů z trhu práce za čtvrté čtvrtletí je naplánováno na úterý. Očekává se, že míra nezaměstnanosti vzroste z 3,9 % na 4,3 %, což je více, než RBNZ předpokládala v listopadu. Zpomalení ekonomiky sice sehrálo určitou roli ohledně snížené poptávky po pracovní síle, ale klíčovým faktorem zůstává růst nabídky pracovní síly, především prostřednictvím migrace. Vzhledem k tomu, že růst nabídky práce nadále předstihuje poptávku po práci, očekává se, že růst mezd, úzce spojený s vnitřními inflačními tlaky, bude nadále zpomalovat.

Očekává se, že průměrný hodinový výdělek klesne ze 7,1 % na 6,8 %. Pokud se prognóza ukáže jako přesná, sníží se i šance na další zvýšení sazeb a po zprávě může NZD dále klesat.

Prozatím je rozumné předpokládat, že trhy vyhodnocují pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb RBNZ před zahájením cyklu uvolňování v létě. Pokud tato pravděpodobnost přetrvá, může kiwi oproti současným úrovním vzrůst. Přesto, pokud se ukáže, že zpráva z trhu práce je méně inflační, než se očekávalo, šance na zvýšení sazeb se bude blížit nule a nic nebude bránit dalšímu poklesu NZD.

Čistá krátká pozice na NZD se během sledovaného týdne snížila o 43 milionů na -64 milionů. Pozice zůstává sebevědomě neutrální s minimální medvědí tendencí. Vypočtená cena se nachází pod dlouhodobým průměrem a nadále klesá.

Podle očekávání se NZD/USD pokusil konsolidovat pod úrovní supportu na ceně 0,6057, ale zatím se mu to nepodařilo a v současné době se obchoduje těsně nad touto úrovní. Tento růst je považován za korekční pohyb, přičemž nejbližší zóna rezistence se nachází na úrovni 0,6105/20, kde je možný medvědí obrat. Očekáváme medvědí pohyb s cílem na 0,5995, kde se může nacházet krátkodobý support. Konsolidace pod 0,5995 je momentálně nepravděpodobná, jelikož míra nejistoty zůstává vysoká a neexistuje jasný signál, že kiwi bude dále klesat.

AUD/USD

Australská centrální banka (RBA) na svém úterním zasedání ponechala úrokovou sazbu na úrovni 4,25 %. V doprovodném prohlášení uvedla, že inflace sice vykazuje známky trvalého poklesu, ale v sektoru služeb zůstává vysoká a dosažení cílové úrovně se stále neblíží.

V prosinci 2024 trh předpovídal zvýšení sazeb na 4,6 % v únoru, ale realita tyto prognózy upravila. Spotřebitelská inflace trvale klesá a růst mezd konečně začal vykazovat známky zpomalení, jak naznačuje čtvrtletní průzkum mezi podnikateli.

Otázka tempa růstu mezd je v průzkumu zvláště zdůrazněna. Ve čtvrtém čtvrtletí se totiž objevily první známky zpomalení jak nákladů na výrobní faktory, tak rostoucích cen zboží, přičemž tempo růstu nákladů práce zpomalilo z 1,9 % na 1,3 %.

Možná tento parametr posloužil jako další argument pro RBA, aby znovu nezvyšovala sazby, ale počkala na další zprávu a zajistila, že dynamika inflace a mezd zůstane pozitivní. V každém případě RBA ponechala sazbu na současné úrovni. Protože však další zvýšení bylo do kotací australského dolaru započítáno již v prosinci, australský dolar po zasedání klesl a zřejmě ještě nějakou dobu bude zažívat další tlak.

Čistá krátká pozice na AUD se zvyšuje již třetí týden v řadě, přičemž poslední změna činila -288 mil., čímž se celkový medvědí trend zvýšil na -3,849 mld., přičemž cena neustále klesá.

AUD/USD podle očekávání klesl pod úroveň supportu 0,6527. Nejbližší rezistence se nachází na úrovni 0,6525 a následně na 0,6550/60. Domníváme se, že další růst páru je nepravděpodobný. Po menší býčí korekci se očekává pokles australského dolaru směrem ke střednědobému cíli 0,6275.