FX.co ★ EUR/USD. Výhled na tento týden. Veškerá pozornost se upírá k Fedu

Měnový pár EUR/USD uzavřel týden na úrovni 1,0787, a reagoval tak na nejnovější údaje z amerického trhu práce. Údaje o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor v USA výrazně překonala očekávání, takže dolar snadno získal zpět své ztracené pozice. Ještě několik hodin před zveřejněním se pár blížil k úrovni 1,09, ale údaje z trhu práce zafungovaly ve prospěch americké měny a zachránily situaci.

Týdenní graf páru EUR/USD naznačuje již tři týdny po sobě konzistentní klesající trend. Celkově tento klesající trend (včetně poměrně výrazných býčích pullbacků) trvá již od konce prosince. V té době pár dosáhl půlročního maxima (1,1140), poté se obrátil a od té doby klesá.

Všimněte si, že medvědi již vícekrát otestovali úroveň 1,07, čímž obrátili impulzivní růst dolaru ve svůj prospěch. Problém spočívá jinde: prodávající nejsou ochotni jít dále – vybírají zisky, čímž neutralizují všechny předchozí úspěchy.

Nevíme, zda se tato situace bude opakovat. Soudě podle dynamiky pátečního pohybu směrem dolů by se pár mohl propadnout mnohem hlouběji než na 1,0787, pokud by obchodování v tomto duchu pokračovalo i v sobotu. Přišel však víkend, takže hlavní zápletka nyní spočívá v jednoduché otázce: vyprchalo nadšení z údajů Nonfarm Payrolls, anebo získal dolar dlouhodobou podporu? V prvním případě pár v pondělí pravděpodobně zažije korekci, v druhém případě cena klesne k úrovni 1,07 bez jakýchkoli laskavostí vůči býkům.

Existuje zde jistá míra intriky, neboť silné údaje Nonfarm Payrolls na jedné straně zásadně přetvořily obrázek páru a výrazně posílily pozici zelené bankovky. Na druhé straně je důležité i hodnocení Federálního rezervního systému, přičemž žádný z představitelů centrální banky se k údajům zatím nevyjádřil.

Den před zveřejněním údajů Nonfarm Payrolls předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že centrální banka bude muset snížit úrokové sazby dříve v případě, že trh práce bude slabší. Zatímco při naplnění základního scénáře (silná ekonomika, silný trh práce) si Fed "může dovolit" být v této otázce opatrnější.

Jedná se o poměrně vágní prohlášení, které upřesňuje možné kroky Fedu v případě, že americký trh práce oslabí. Powellův "základní scénář" se však realizuje, což vyvolává otázku – co znamená "postupovat opatrně při uvolňování měnové politiky?" Znamená to, že centrální banka v květnu ponechá sazby na současné úrovni? Nebo jsou dveře pro květnové snížení stále otevřené, navzdory silným údajům Nonfarm Payrolls? A jsou jestřábí očekávání obchodníků přehnaná vzhledem k tomu, že je Fed připraven uvolnit měnovou politiku ještě letos, přičemž jedinou otázkou zůstává, kdy přesně banka tento proces zahájí?

Otázek je mnoho, takže nadcházející týden nebude pro dolarové býky "procházkou růžovou zahradou." Pro zelenou bankovku bude důležitých několik zpráv – mezi ty hlavní patří index nákupních manažerů ISM mimo zpracovatelský průmysl (5. února), údaje o obchodní bilanci USA (7. února) a týdenní údaje z trhu práce (8. února). Obchodníci na EUR/USD, stejně jako na všech ostatních dolarových párech, se proto budou soustředit na rétoriku představitelů Fedu.

V pondělí se vyjádří předseda Fedu Jerome Powell a také prezident atlantského Fedu Raphael Bostic. V úterý pak prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mester. Ve středu členky Rady guvernérů Federálního rezervního systému Adriana Kugler a Michelle Bowman a prezident richmondského Fedu Thomas Barkin. V pátek prezidentka sanfranciského Fedu Mary Daly.

Pokud zpřísní rétoriku v reakci na růst proinflačního ukazatele (průměrný hodinový výdělek se v lednu zvýšil o 4,5 %, přičemž prognóza činila 4,1 %), jakož i na prudký nárůst počtu zaměstnaných (353 000 osob, přičemž prognóza činila 187 000 osob), získá dolar další podporu. V takovém případě medvědi nejenže zkonsolidují pod úrovní 1,0800, ale také se jim otevřou nové cenové horizonty s cíli na 1,0750 a 1,0700. Vzhledem k předchozí rétorice mnoha uvedených členů Fedu se jedná o základní scénář. Možný je však i alternativní scénář, kdy se veškerá jestřábí aktivita Fedu omezí pouze na březnové zasedání (což je již jasné) a vyhlídky na květnové zasedání zůstanou otázkou. V takovém případě dolar opět ztratí svou dynamiku a býci mohou vrátit pár zpět do oblasti 1,08.

Podle nástroje CME FedWatch Tool je pravděpodobnost snížení sazeb na březnovém zasedání aktuálně pouze 34 %. Co se týče květnového zasedání, pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bodů (za předpokladu, že bude zachován březnový status quo) je 59 %. Jestřábí/holubičí zprávy z Fedu mohou tyto scénáře upravit a výrazně ovlivnit pozice zelené bankovky. Takže všichni pozorně sledujte Fed!