FX.co ★ Powellův projev: opatrnost nade vše

V poklidu a s mírnými pohyby jsme se přiblížili k jedné z klíčových událostí ledna. Skončí dvoudenní zasedání Federálního rezervního systému, od kterého se očekává alespoň trochu světla do sazeb pro první pololetí. Připomeňme, že účastníci trhu dál vášnivě debatují o tom, kdy dojde k prvnímu snížení sazeb v USA a kolik celkem jich letos bude. Jak jsem uváděl v posledních článcích, názory stále oscilují od března do června a od 4 do 7 etap uvolňování. A dokonce i významní hráči jako Goldman Sachs nebo Morgan Stanley mají protichůdné názory. Každý má svůj pohled, ale jen jeden bude správný. A ani sám předseda Fedu Jerome Powell neví, který.

Vzhledem k tomu bude osud dolaru, alespoň ve čtvrtek, zcela záviset na Powellovi a tónu jeho projevu. Trhy předpokládají, že bez ohledu na to, kdy padne rozhodnutí o prvním snížení sazeb, Powell zůstane u maximálně opatrného postoje. Důvodů je hned několik. Za prvé, americká ekonomika je stabilní a silná a trh práce odolný. FOMC zkrátka nemá potřebu spěchat se snížením úrokové sazby, pokud je inflace stále daleko od cílové hodnoty. Za druhé, inflační rizika přetrvávají. Mnoho analytiků uvádí, že v roce 2024 bychom neměli očekávat stejnou míru zpomalení jako v roce 2023 kvůli "nízké základně". Neexistuje ale záruka, že inflace bude dál klesat, protože Fed už tři zasedání po sobě nezpřísnil měnovou politiku.

Osobně se domnívám, že Powell bude velmi opatrný, zdrží se přesných prognóz a halasných prohlášení. S největší pravděpodobností bude (stejně jako v prosinci) mluvit o ponechání inflačního cíle, ekonomické stabilitě, o tom, že se sazbami není třeba spěchat, a o vážných důsledcích případného chybného rozhodnutí centrální banky. Dolar má trochu vyšší šanci na růst; ve čtvrtek a v pátek nás nicméně čeká dost důležitých událostí na to, aby se tento růst změnil v nový pokles. Trh si bohužel může Powellovy výroky vyložit jako holubičí, i když takové nebudou.

Na základě analýzy jsem dospěl k závěru, že se vytváří medvědí vlnový pattern. Vlna 2 neboli B vypadá dokončeně, takže v blízké době očekávám vytvoření impulzivní sestupné vlny 3 neboli C s výrazným poklesem instrumentu. Neúspěšný pokus o průraz úrovně 1,1125, která odpovídá Fibonacciho retracementu 23,6 %, naznačuje, že trh je déle než měsíc připraven prodávat. Short pozice zvážím jen s cíli poblíž úrovně 1,0462, která odpovídá Fibonacciho hladině 127,2 %.

Vlnový pattern na páru GBP/USD naznačuje pokles. V tuto chvíli zvažuji prodej instrumentu s cíli pod úrovní 1,2039, protože vlna 2 neboli B nakonec skončí a může se tak stát kdykoli. Jelikož ale momentálně pozorujeme horizontální pohyb, se short pozicemi bych v tuto chvíli nespěchal. Počkal bych na úspěšný pokus o proražení úrovně 1,2627, protože pak bude pokles páru mnohem pravděpodobnější.