FX.co ★ Výsledky zasedání ECB. Jaké závěry lze vyvodit?

Kromě prezentace výsledků hlasování o úrokových sazbách vydává centrální banka na konci zasedání obvykle prohlášení, což není totéž jako projev prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové a což obvykle reflektuje názory členů Rady guvernérů na současný stav ekonomiky, klíčové ekonomické indikátory, vyhlídky, prognózy a další. Podívejme se, co ECB sdělila tentokrát.

Jak jsem už zmínil, všechny tři klíčové úrokové sazby zůstaly beze změny a trh žádné změny ani neočekával. Centrální banka potvrdila, že střednědobá inflační rizika přetrvávají a inflace bude v roce 2024 klesat mnohem pomaleji než v roce 2023. Zpráva uvádí, že trend oslabování jádrové inflace pokračuje a zvýšení sazeb na 4,5 % dál ovlivňuje finanční podmínky.

Napjaté podmínky financování tlumí poptávku, zpomalují růst mezd a podnikatelskou aktivitu. Rada guvernérů je odhodlána zajistit, aby se inflace včas vrátila na střednědobý cíl na úrovni 2 %, a dlouhodobější držení sazeb na stávající úrovni k tomuto cíli významně přispěje. Banka ve svém prohlášení zmínila také úmysl zajistit, aby její úrokové sazby byly nastaveny na dostatečně restriktivní úrovni tak dlouho, jak to bude nutné.

"Musíme stále vyvíjet tlak na ekonomickou aktivitu, abychom si byli jistí nižší inflací," míní Rada guvernérů. Zpráva také potvrdila, že rozhodnutí Rady guvernérů o úrokových sazbách budou vycházet z hodnocení výhledu inflace v kontextu příchozích ekonomických a finančních dat.

Závěrečné prohlášení ECB navíc uvádí, že rozvaha bude nadále snižována mírným tempem. Portfolio PEPP má být v průběhu druhé poloviny roku redukováno průměrně o 7,5 miliard eur měsíčně. Stojí za zmínku, že i zde se jedná o restriktivní opatření, stejně jako u zvyšování úrokových sazeb. ECB má tedy všechny nástroje k boji proti inflaci a stále je využívá k dosažení cenové stability.

Podotýkám, že závěrečná zpráva se nezmiňovala o budoucím snižování sazeb. Poptávka po jednotné měně momentálně mírně klesá, ale trh by v kontextu zprávy o silném růstu HDP ve čtvrtém čtvrtletí ve Spojených státech mohl zvýšit poptávku i po americkém dolaru. Já každopádně plně zastávám názor o poklesu eura, protože jak věřím, většina faktorů momentálně podporuje americkou měnu.

Na základě analýzy jsem dospěl k závěru, že se vytváří medvědí vlnový pattern. Vlna 2 neboli B byla dokončena, takže v blízké době očekávám vytvoření impulzivní sestupné vlny 3 neboli C s výrazným poklesem instrumentu. Neúspěšný pokus o průraz úrovně 1,1125, která odpovídá Fibonacciho retracementu 23,6 %, naznačuje, že trh je déle než měsíc připraven prodávat. Short pozice zvážím jen s cíli poblíž úrovně 1,0462, která odpovídá Fibonacciho hladině 127,2 %.

Vlnový pattern na páru GBP/USD naznačuje pokles. V tuto chvíli zvažuji prodej instrumentu s cíli pod úrovní 1,2039, protože vlna 2 neboli B nakonec skončí a může se tak stát kdykoli. Vlastně už teď vidíme určité známky konce. Jelikož ale momentálně pozorujeme flat pattern, se short pozicemi bych v tuto chvíli nespěchal. Vzhledem k tomu, že pohyb je už měsíc horizontální, počkal bych na úspěšný pokus o proražení úrovně 1,2627, protože pak bude pokles páru mnohem pravděpodobnější.