FX.co ★ Fed uvolňuje měnovou politiku: Jak Intel porazil GM na Wall Street

Americké trhy: Akcie po rozhodnutí Fedu rostou

Americké akciové trhy v pondělí zakončily den mírným růstem, neboť investoři vyhodnocovali dopad nedávného snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému a vyhlíželi další vývoj v tomto týdnu.

Rally na světových trzích

Rostly i světové akciové indexy, podpořené komentáři představitelů Fedu, kteří uvedli, že výrazné snížení sazeb z minulého týdne bylo oprávněné. Euro vůči dolaru mezitím oslabilo v důsledku neuspokojivých údajů o indexech PMI v eurozóně.

Podpora Fedu a stabilní ekonomika

Akciové trhy podpořily komentáře politiků a solidní údaje z průmyslu, které navázaly na silnou rally z minulého týdne po snížení sazeb. Hlavní indexy si připsaly výrazné zisky a vymanily se tak z obvykle slabé zářijové výkonnosti.

Zaměřeno na komentáře Fedu

Investoři se v pondělí zaměřili na projevy tří prezidentů regionálních bank, kteří poskytli vodítka ohledně směřování měnové politiky. Raphael Bostic, Neel Kashkari a Austan Goolsbee podpořili poslední krok Fedu a vyzvali k dalšímu snížení sazeb do konce roku.

Inflace pod dohledem

Podle údajů CME Group a jejího nástroje FedWatch obchodníci počítají s dalšími kroky Fedu ohledně uvolnění měnové politiky na jeho příštím zasedání v listopadu. Toto očekávání bylo posíleno poté, co guvernér Christopher Waller v pátek uvedl, že by se inflace mohla dostat pod cíl na úrovni 2 %.

Trhy si nejsou jisté: Co bude dál?

Navzdory původním očekáváním se výhled sazeb změnil, takže budoucnost je nejistá. Investoři přehodnocují možné scénáře, aby zjistili, jak bude Fed jednat po zbytek roku. Podle nejnovějších údajů LSEG trhy očekávají snížení sazeb o 74 bazických bodů do konce roku.

Hrozba inflace

Ekonomické údaje za září ukázaly, že podnikatelská aktivita ve Spojených státech zůstává stabilní. Růst cen zboží a služeb však zrychlil na nejvyšší hodnotu za posledních šest měsíců, což naznačuje nové kolo inflace v nadcházejících měsících. Tento trend vyvolává u analytiků obavy, že by opět mohlo dojít k nárůstu inflačních tlaků.

Opatrnost investorů

Podle Sama Stovalla, hlavního investičního stratéga společnosti CFRA Research, mnozí investoři zatím spíše vyčkávají, než aby spěchali s rozhodnými kroky. "Investoři sledují situaci a čekají na potvrzení, až se scénář měkkého přistání ekonomiky opravdu stane skutečností," poznamenal.

Pozitivní dynamika indexů

V pondělí vykázaly přední americké akciové indexy růst. Index Dow Jones Industrial Average přidal 61,29 b., tj. 0,15 %, a uzavřel na hodnotě 42 124,65 b. Index S&P 500 rovněž vzrostl o 16,02 b., tj. o 0,28 %, a dosáhl hodnoty 5 718,57 b. Nasdaq Composite vzrostl o 25,95 b., což činilo 0,14 %, a uzavřel obchodování na hodnotě 17 974,27 b.

Lídři na trhu a outsideři

Z 11 sektorů indexu S&P 500 jich osm skončilo den v plusu. Mezi lídry patřily energetické společnosti, které vykázaly růst o 1,31 %. Naproti tomu akcie společností působících v oblasti zdravotní péče klesly o 0,25 %, což byl nejhorší výsledek dne.

Akciový trh: Tesla roste, zaostřeno na inflaci

Akciovému trhu nadále dominují společnosti citlivé na změny úrokových sazeb. Tesla si připsala solidní 4,65% zisk, zatímco akcie společnosti Meta (v Rusku zakázané) přidaly 0,6 %, k čemuž přispělo zvýšení cílové ceny akcií ze strany Citigroup.

Akcie společností s malou tržní kapitalizací pod tlakem

Index Russell 2000, který sleduje společnosti s malou kapitalizací, klesl o 0,25 %. To odráží určitou nejistotu v sektoru malých firem na pozadí celkového růstu předních indexů.

Zaostřeno na inflaci: Co ukáží data?

Investoři netrpělivě očekávají zveřejnění údajů o výdajích na osobní spotřebu za srpen, které jsou považovány za hlavní ukazatel inflace Federálního rezervního systému. Očekává se, že zveřejnění bude klíčovou událostí týdne, která určí další kroky Fedu ohledně měnové politiky.

Významné transakce a ratingy

Společnost Intel patřila mezi společnosti s nejvýraznějšími zisky, když si připsala 3,05 % díky zprávě o možné investici ve výši až 5 mld. USD od společnosti Apollo. Ne všechny zprávy na trhu však byly pozitivní: Akcie General Motors klesly o 1,72 % poté, co Bernstein snížil rating společnosti z Outperform na Meet Market.

Výkonnost trhu: Rostoucí společnosti překonávají klesající společnosti

Na newyorské burze (NYSE) převažovaly rostoucí společnosti nad klesajícími v poměru 1,48:1. NYSE také zaznamenala 505 nových ročních maxim a jen 36 nových minim. Pokud jde o index S&P 500, ten zaznamenal 62 nových 52týdenních maxim a pouze jedno nové minimum. Mezitím index Nasdaq Composite zaznamenal 80 nových maxim a 123 nových minim, což poukazuje na nerovnoměrnou výkonnost technologického trhu.

Výnosy státních dluhopisů rostou: Očekávání recese a politika Fedu

Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly, protože investoři nadále analyzovali pravděpodobnost krátkodobé recese v největší světové ekonomice. Pozornost trhu se soustředila na prohlášení představitelů Federálního rezervního systému, zejména poté, co centrální banka minulý týden zahájila uvolňování měnové politiky snížením úrokových sazeb o 50 bazických bodů.

Hodnocení Fedu: Podpora ekonomiky a její výhled

Tři klíčoví představitelé Fedu v pondělí vystoupili s komentáři, v nichž zdůraznili význam nedávného rozhodnutí. Neel Kashkari, prezident Federální rezervní banky v Minneapolisu, označil snížení sazeb za "správnou věc" na podporu ekonomiky. Austan Goolsbee, prezident chicagského Fedu, uvedl, že očekává, že Fed bude ve snižování sazeb pokračovat i v příštím roce. A Raphael Bostic, šéf Federální rezervní banky v Atlantě, poznamenal, že americká ekonomika je blízko normální úrovně inflace a nezaměstnanosti a že měnová politika by se měla vrátit ke svým obvyklým parametrům.

Očekávání investorů: Věří trh, že dojde k poklesu inflace?

Podle Quincyho Crosbyho, hlavního stratéga společnosti LPL Financial, účastníci trhu pozorně sledují, zda snížení sazeb není spojeno s přílišnými obavami FOMC, ale odráží skutečné oslabení inflace. V kontextu zvýšeného zhodnocování akcií začínají hrát klíčovou roli makroekonomické údaje. Každé zveřejnění statistických údajů bude vnímáno jako indikátor dalšího vývoje

Růst na světových trzích

Minulý týden byl příznivý pro americký akciový trh, který zaznamenal sebevědomý růst. Světový akciový index MSCI přidal 2,68 b., tj. 0,32 %, a dosáhl hodnoty 840,05 b. Pozitivní dynamiku vykázal také evropský index STOXX 600, který vzrostl o 0,4 %.

Prognózy vývoje sazeb: Trh je v názoru na rozhodnutí Fedu rozdělen

Podle nejnovějších údajů společnosti LSEG trh s futures na úrokové sazby v USA oceňuje pravděpodobnost snížení sazeb na listopadovém zasedání. Snížení o 25 bazických bodů očekává 54 % účastníků trhu, zatímco 46 % očekává výraznější snížení o 50 bazických bodů. Celkem se pro rok 2024 předpokládá snížení sazeb o 78 bazických bodů.

Eurozóna: Propad zpracovatelského průmyslu se prohlubuje

Nové údaje agentury S&P Global ukázaly, že podnikatelská aktivita v eurozóně tento měsíc prudce zpomalila. Sektor služeb, který v regionu dominuje, zůstal na stejné úrovni, zatímco pokles ve zpracovatelském průmyslu nadále nabíral na síle. To je znepokojující, zejména v souvislosti s rostoucími inflačními riziky.

USA: Stabilní, ale ceny rostou

Situace ve Spojených státech je poněkud odlišná. Podnikatelská aktivita zůstala v září stabilní, ale průměrné ceny zboží a služeb rostly nejrychlejším tempem za posledních šest měsíců. To by mohlo signalizovat, že inflace by mohla v příštích měsících zrychlit, což by mohlo ovlivnit budoucí rozhodnutí Fedu.

Měny a trhy: Dolar posiluje

Dolarový index, který sleduje vývoj dolaru vůči hlavním měnám, jako je euro a jen, vzrostl o 0,14 % na 100,92 b. Euro zároveň ztratilo 0,45 % na 1,1112 USD. Vůči japonskému jenu dolar oslabil o 0,21 % na 143,61 jenu.

Čeká se na údaje: Zaostřeno na inflaci

Klíčovou událostí týdne pro investory zůstává zveřejnění údajů o inflaci v podobě jádrového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE), který bude zveřejněn v pátek. Jedná se o Fedem preferovaný ukazatel vývoje inflace. Očekávají se také údaje o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, které přispějí k nejistotě tržních očekávání.

Výnosy dluhopisů rostou

Výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů, od sedmiletých po třicetileté, dosáhly minulý týden nejvyšší úrovně za poslední tři týdny, což podtrhuje obavy investorů z dlouhodobého výhledu ekonomiky.

Výnosová křivka: Známka napjatého ekonomického výhledu

Americká výnosová křivka, která je důležitým ukazatelem ekonomických očekávání, se nadále zužuje. Rozdíl mezi výnosem dvouletých a desetiletých státních dluhopisů dosáhl 17,9 bazických bodů, což je nejvýraznější hodnota od června 2022. Tento trend ukazuje na zvýšené obavy investorů o budoucí zdraví americké ekonomiky.

Výnosy dluhopisů rostou

Výnosy desetiletých dluhopisů vzrostly o 2,3 bazických bodů na 3,751 % z pátečních 3,728 %. Jedná se o další známku nejistoty na trhu, protože účastníci nadále přehodnocují rizika před dalšími kroky Federálního rezervního systému.

Trhy s ropou: Ceny klesají na pozadí slabé aktivity

Ceny ropy klesly v souvislosti s neuspokojivými údaji o podnikatelské aktivitě z eurozóny. Americká ropa ztratila 63 centů a usadila se na ceně 70,37 USD za barel, zatímco ropa Brent klesla o 58 centů na 73,90 USD. Tyto údaje odrážejí globální ekonomickou nejistotu, která nadále zatěžuje trhy s energiemi.

Globální uvolňování: Je už pozdě?

Investoři si kladou otázku, zda centrální banky nepřistoupily na uvolnění měnové politiky s cílem zabránit globálnímu hospodářskému zpomalení příliš pozdě, zejména s ohledem na obavy, že takové kroky nemusí mít v podmínkách globálního hospodářského zpomalení požadovaný účinek.

Čína a Švýcarsko: Sazby na pozadí nejistoty

Čínská centrální banka tento týden snížila svou 14denní repo sazbu o 10 bazických bodů poté, co dříve zklamala tržní očekávání, protože nesnížila dlouhodobější sazby. Investoři nyní obracejí svou pozornost ke čtvrtečnímu zasedání Švýcarské národní banky, kde se již počítá se snížením sazeb o čtvrt procentního bodu na 1,0 %, přičemž šance na agresivnější snížení o 50 bazických bodů je 41 %.