FX.co ★ Jak nejistota megacap ovlivnila poklesy indexů S&P a Nasdaq

Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite zakončily čtvrteční volatilní seanci poklesem, protože nedokázaly znovu získat ztracené pozice po výprodeji z předchozího dne, který způsobily technologie. Investoři se potýkali s nejistým výhledem pro megacap akcie.

Průmyslový index Dow Jones naopak díky silným údajům o hrubém domácím produktu USA zvýšil ranní zisky a uzavřel růstem. Small cap akcie také sotupaly, protože investoři se odvraceli od megacap akcií. Index Russell 2000 (.RUT) vzrostl o 1,3 %, čímž částečně vyrovnal ztráty akcií se střední kapitalizací.

Velké společnosti začaly den nejistě, ale odpoledne se obchodovaly směrem nahoru, i když později mnohé znovu klesly. Microsoft (MSFT.O) a Nvidia (NVDA.O) zakončily seanci poklesem o 1,7 % až 2,4 %.

Alphabet (GOOGL.O) klesal už druhý den – propadl se o 3,1 % na nejnižší hodnotu od 6. května. Tesla (TSLA.O) mezitím vzrostla.

Slabé finanční výsledky mateřské společnosti Google a výrobce elektromobilů ve středu poškodily skupinu technologických akcií "Magnificent seven" a poslaly indexy Nasdaq (.IXIC) a S&P 500 (.SPX) k největším poklesům od roku 2022.

Index volatility Cboe (VIX), známý jako indikátor strachu Wall Street, rozšířil nedávné zisky a uzavřel na úrovni 18,46, což je nové 14týdenní maximum.

Čtvrteční zpráva o HDP ukázala, že americká ekonomika vzrostla ve druhém čtvrtletí o 2,8 %, což je výrazně nad očekáváním, že Federální rezervní systém sníží sazbu o 2 %. Inflace polevila a vyhlídky na možné zářijové snížení sazeb Fedu zůstaly beze změny.

Investoři netrpělivě čekají na páteční údaje o spotřebitelských výdajích, které potvrdí jejich přesvědčení, že Federální rezervní systém může brzy snížit sazby.

Ačkoli velká jména letos vyhnala trh na historická maxima, středeční výprodej vzbudil obavy, že tyto akcie mohou být přeexponované a mohou směřovat k větší volatilitě.

Tyto obavy přiměly investory přesunout peníze do akcií s menší kapitalizací a do dalších sektorů mimo technologické megacaps. Index S&P Small Cap 600 (.SPCY) ve čtvrtek vzrostl o 1,4 %.

Index S&P 500 (.SPX) klesl o 27,91 bodů, resp. 0,51 %, na 5 399,22 bodů, zatímco Nasdaq Composite (.IXIC) spadl o 160,69 bodů, resp. 0,93 %, na hodnotu 17 181,72. Dow Jones Industrial Average (.DJI) vzrostl o 81,20 bodů, resp. 0,20 %, na hodnotu 39 935,07.

Co se týká akcií, které po zprávách o výsledcích hospodaření zaznamenaly zisky, IBM (IBM.N) vzrostla o 4,3 %, takže také podpořila růst blue chip akcií z indexu Dow. Tato technologická firma překonala odhady tržeb za druhé čtvrtletí a zvýšila celoroční odhad růstu svého softwarového byznysu.

American Airlines (AAL.O) vzrostly o 4,2 % poté, co snížily svůj celoroční odhad zisku. Southwest Airlines (LUV.N) vzrostly o 5,5 % poté, co oznámily, že zavedou změny, jako je zrušení sedadel v otevřených prostorech a nabídka sedadel s větším prostorem pro nohy.

Zisky zaznamenal také sektor letecké dopravy a logistiky, přičemž Old Dominion (ODFL.O) vzrostl o 5,7 % a J B Hunt (JBHT.O) o 4,3 %. Tyto pohyby podpořily 1,3% růst indexu Dow Jones Transportation Average (.DJT).

Akcie společnosti Ford (F.N) klesly o 18,4 % poté, co upravený zisk automobilky za druhé čtvrtletí nesplnil očekávání analytiků. Edwards Lifesciences (EW.N) klesly o 31,3 % poté, co jejich tržby za druhé čtvrtletí nedosáhly požadovaných hodnot.

Na amerických burzách se zobchodovalo 13,23 miliard akcií, což je nad průměrem 11,60 miliard za posledních 20 obchodních dní.

Počítačem řízené makro hedge fondy prodaly ve středu akcie v hodnotě 20 miliard USD a během příštího týdne plánují uvolnit dalších nejméně 25 miliard USD poté, co došlo k propadu akcií, což je jeden z největších odklonů od rizika za poslední desetiletí, uvedla ve čtvrtek banka Morgan Stanley ve zprávě pro institucionální klienty. Po středečních neuspokojivých výsledcích Tesly (TSLA.O) a Alphabetu (GOOGL.O) investoři akcie prodávali, což vedlo k poklesu technologického indexu Nasdaq Composite o 3,6 % a k jeho nejhoršímu dni od října 2022.

"Volatilita posledních dvou týdnů začala s významnou rotací," uvedla banka s odkazem na nedávné přesuny investorů mezi small cap a megacap akciemi. "To se teď ale promítlo do plošného snižování rizika na indexech (středa)."

Morgan Stanley ve své zprávě varovala, že pokud bude volatilita v příštích dnech pokračovat, může výprodej výrazně zesílit. Další 1% denní pokles světových akcií by mohl spustit výprodej v hodnotě 35 miliard USD, zatímco makro hedge fondy by mohly při 3% denním poklesu vymazat až 110 miliard USD.

Hlavní americké akciové indexy ve čtvrtek odpoledne stoupaly po nad očekávání silných údajích o HDP.

James Koutoulas, generální ředitel hedgeového fondu Typhon Capital Management, sdělil, že akcie s vysokým momentem se navzdory středečnímu výprodeji dál obchodují nad svou vnitřní hodnotou.

Upozornil, že po zvýšení úrokových sazeb následovaly v historii ekonomické poklesy.

"Zdá se, že investoři sázejí na obrat tohoto trendu," dodal ve zprávě pro klienty.

Hedge fondy jsou podle Morgan Stanley čím dál víc medvědí, snižují své long pozice neboli sázky na růst akcií a zároveň udržují nebo zvyšují sázky na akcie, o kterých si myslí, že by mohly klesnout.

Portfolio manažeři většinou shortují akcie v sektorech informačních technologií, spotřebního zboží a materiálů.

Goldman Sachs dále uvádí, že její klienti navyšovali short pozice na tzv. makroproduktech, jako jsou burzovně obchodované fondy s velkou kapitalizací a podnikové dluhopisy (ETF).

Hedge fondy skončily ve středu ve ztrátě po velkém poklesu trhů, i když se jim obecně ve srovnání s hlavními akciovými indexy podařilo ztráty zmírnit.

Globální hedge fondy ztratily podle Morgan Stanley v průměru 0,67 %, přičemž největší pokles zaznamenaly long/short akciové hedge fondy v Americe, a to o 1,04 %.

Index MSCI All Country World (.dMIWD00000PUS) ve středu klesl o 1,67 %, zatímco S&P 500 (.SPX) se propadl o 2,31 %.

"Hedge fondy zaznamenávají největší pokles v jinak pozitivním roce," uvedl Mario Unali, šéf investičního poradenství v Kairos Partners.