FX.co ★ Zlato chytá zadní vítr

Zlato neotálelo a prudce vzrostlo na 6měsíční maxima, jakmile guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller promluvil o snížení sazby federálních fondů. Pokud budou podle něj deflační procesy v americké ekonomice nadále nabírat na síle, nebude dávat smysl mít tak vysoké výpůjční náklady. To je plně v souladu s očekáváním trhu ohledně uvolnění měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2024, což sníží výnosy státních dluhopisů a hodnotu amerického dolaru. V důsledku toho fouká příznivý vítr do plachet XAU/USD.

Cena drahého kovu je určena cenou peněz. Čím nižší jsou sazby centrální banky a výnosy dluhopisů, tím je to výhodnější pro zlato, které negeneruje úrokové výnosy. Navíc se obchoduje v amerických dolarech. Čím slabší americká měna, tím levnější kov pro zahraniční kupce. V tomto ohledu je pád USD indexu na nejnižší úroveň od srpna pro XAU/USD výbornou zprávou.

Dynamika indexu USD a výnosů amerických dluhopisů

Dynamika indexu USD a výnosů amerických dluhopisů je ovlivněna měnovou politikou Federálního rezervního systému. Zvýšení pravděpodobnosti jejího zmírnění v květnu z 51 % na 70 % po Wallerově projevu udělalo zlatu neocenitelnou službu. Jestliže před projevem trhy pochybovaly o snížení sazby federálních fondů o 100 bazických bodů na 4,5 % v roce 2024, nyní šance vyskočily na 76 %.

Investoři se obávali, že nečekaně silné americké statistiky a jestřábí rétorika představitelů FOMC by mohly změnit poměr sil na finančních trzích. To by mohlo vést k poklesu akciových indexů a nárůstu USD indexu, což by brzdilo XAU/USD. Nestalo se tak a cenný kov prudce vzrostl na půlroční maximum.

Určitý pokles jeho kotací souvisí s očekáváním zveřejnění údajů o HDP USA za třetí čtvrtletí. Podle prognóz expertů Bloombergu může druhá hodnota zvýšit tempo růstu ze 4,9 % na 5 %. Síla americké ekonomiky bude brzdit rally XAU/USD. Je však třeba si uvědomit, že hrubý domácí produkt je zaostávající ukazatel. Pullback zlata proti jeho zrychlení je vynikající příležitostí k vytvoření dlouhých pozic.

Ve skutečnosti bude osud drahého kovu záviset na projevu předsedy Fedu Jerome Powella, který je naplánován na 1. 12. Waller je autoritativní a investoři ho vnímají jako hlásnou troubu většiny ve FOMC. Teprve signály od předsedy Fedu o změně světonázoru centrální banky však nakonec přesvědčí trhy o své správnosti a umožní zlatu zamířit k novému rekordnímu maximu již v roce 2023. Pokud tyto signály nepřijdou, XAU/USD riskuje retracement.

Technicky vzato, na denním grafu zlato vstoupilo do konvergenční zóny, což může být důvodem k vybírání zisků na vytvořených dlouhých pozicích od 1976 do 1981 USD za unci. Je tvořen cíli na formacích AB=CD na 161,8 % a formací Wolfe Waves. Pokud se tam cenný kov nezdrží, zvýší se šance na nové historické maximum.