FX.co ★ EUR/USD. Zpráva o inflaci v USA: obchodníci potřebují náznaky ze strany Fedu

Na začátku středeční seance v USA byl zveřejněn Index spotřebitelských cen. Zpráva přinesla velmi smíšené výsledky. I přes pokračující růst inflace vykazuje jádrový index stále klesající trend. Soudě podle reakce trhu jsou obchodníci takovými výsledky zmateni. Většina účastníků trhu nechápe, jak interpretovat srpnová čísla, jestli ve prospěch dolaru nebo proti němu.

Situaci navíc komplikuje skutečnost, že v současné době panuje takzvané "klidové období", během kterého členové Federálního rezervního systému nesmějí veřejně vyjadřovat své názory. Do příštího zasedání Fedu zbývá méně než 10 dní, takže obchodníci jsou nuceni jednat bez náznaků americké centrální banky.

Aktuální kolísání cen odráží nerozhodnost býků a medvědů. Na rozdíl od očekávání mnoha odborníků nehrála data o inflaci rozhodující roli při určování směru. Prodejci nebyli schopni obnovit sestupný trend a kupující nebyli schopni zorganizovat výraznou korekci. I když se obě strany pokusily: zpočátku cena EUR/USD klesla na úroveň 1,07, ale poté se otočila a vrátila se k hranici 1,0750, kde driftovala. Všichni v tu chvíli prohráli, medvědi i býci. Pokud však jde o širší časové rámce, vítěze určí Fed, který se k nejnovějším údajům vyjádří příští týden.

Americký CPI na roční bázi vzrostl na 3,7 % oproti očekávání 3,6 %. Tento indikátor po 12měsíčním (!) sestupném cyklu již druhý měsíc v řadě vykazuje vzestupný pohyb. Měsíční hodnota dosáhla 0,6 %, což je nejvyšší tempo růstu od června 2022.

Jádrový CPI však nadále trvale klesá. Roční hodnota splnila očekávání a klesla na 4,3 %, což je nejpomalejší tempo růstu od října 2021.

Hodnota jádrového CPI, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, vzrostla ve stejném období o 4,3 % po prudším růstu (4,9 %) v červenci. Cena oblečení vzrostla o 3,1 % (v červenci tato složka vzrostla o 3,2 %), ojetá auta zlevnila o 6,6 % (po 5,6 % poklesu v předchozím měsíci), nová auta zdražila o 2,9 % (3,5 %). %) a náklady na dopravní služby vzrostly o 10,3 % (v červenci růst o 9 %).

Největší příspěvek k měsíčnímu růstu CPI měl index cen pohonných hmot, který představoval více než polovinu nárůstu. Index energetických složek se za měsíc zvýšil o 5,6 %, když vzrostly prakticky všechny hlavní indexy energetických složek.

Vzhledem k posledním událostem na ropném trhu lze předpokládat, že se tyto trendy budou nadále vyvíjet. Ceny ropy dosáhly 10měsíčního maxima kvůli omezení dodávek. Ropa Brent poprvé od listopadu 2022 dosáhla 92 USD za barel. Zvýšila se i americká ropa WTI, která atakovala 89,05 USD za barel. Jak možná víte, Saúdská Arábie a Rusko minulý týden prodloužily své rozhodnutí o omezení dodávek v celkové výši 1,3 milionu barelů denně. K nárůstu cen ropy tento týden přispělo i to, že Libye kvůli nepříznivému počasí a záplavám uzavřela 4 východní terminály pro vývoz ropy.

Americký CPI tak zanechal více otázek než odpovědí, zejména v kontextu reakce Federálního rezervního systému. Na jedné straně inflace již druhý měsíc po sobě zrychluje. Více než polovina měsíčního nárůstu CPI byla způsobena prudkým nárůstem cen benzínu. Vzhledem k pokračujícímu růstu na trhu s ropou to naznačuje, že tento ukazatel bude dále růst. Na druhé straně jádrový index dosáhl na roční bázi víceměsíčního minima, když klesl na 4,3 %. Soudě podle dynamiky EUR/USD si obchodníci nevytvořili konsolidovaný názor na možnou reakci Fedu na srpnové CPI.

Je pozoruhodné, že bezprostředně po zveřejnění klesla pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb Fedem v září z 10 % na 3 % (podle CME FedWatch Tool). To znamená, že obchodníci jsou přesvědčeni, že centrální banka tento měsíc zachová status quo. O tomto výsledku však byli v podstatě přesvědčeni ještě před zprávou. Pravděpodobnost zvýšení sazeb v listopadu se přitom snížila jen mírně (ze 45 % na 39 %). Situace se po zprávě v podstatě nezměnila: vyhlídky na září zůstávají mizivé, zatímco vyhlídky na listopad jsou zhruba 50/50.

To vše naznačuje, že obchodníci s EUR/USD stále potřebují "nápovědu od Fedu", tedy vysvětlení nebo komentář. Americká centrální banka bude v současné situaci působit jako arbitr: po zářijovém zasedání Fed buď potvrdí svůj záměr zachovat vyčkávací pozici, nebo naznačí možné zvýšení sazeb na některém z následujících zasedání (v listopadu nebo prosinci). Pokud tedy Evropská centrální banka nepředloží "jestřábí překvapení" neočekávaným zvýšením sazeb, bude se pár EUR/USD pravděpodobně v dohledné době obchodovat ve stejném pásmu (mezi 1,0680 a 1,0800) (tj. do 20. září, kdy budou oznámeny výsledky zářijového zasedání Fedu), přičemž se čeká na verdikt americké centrální banky.