FX.co ★ EUR i GBP čelí protivětrům

Euro pokračovalo v poklesu poté, co se Christine Lagardeová během svého projevu v Londýně vyhnula odpovědi, zda Evropská centrální banka zvýší nebo zachová úrokové sazby. Je evidentní, že ECB drží všechny na pozoru, pokud jde o jedno ze svých nejméně jistých rozhodnutí ve svém dlouhodobém boji proti inflaci. Napětí tíží evropskou měnu vůči americkému dolaru, zvláště když se zdá, že ostatní hlavní centrální banky jsou na dobré cestě.

"Činy jsou dlůležitější než slova," prohlásila Lagardeová na semináři v Londýně, který organizovalo Evropské hospodářské a finanční centrum. "Za 12 měsíců jsme zvýšili naše úrokové sazby celkem o 425 bazických bodů – rekordní tempo v rekordním čase. A dosáhneme včasného návratu inflace k našemu střednědobému cíli 2 %."

Jak by měl trh interpretovat tato prohlášení, zůstává záhadou. Je jasné, že na zasedání 14. září politici ECB plně posoudí, zda nedávné ekonomické zpomalení stačí k ospravedlnění první pauzy v cyklu zpřísňování měnové politiky, který začal před více než rokem. Na předchozí schůzce v červenci Lagardeová uvedla, že tvůrci politik by mohli sazby zvýšit i ponechat, protože se stále více zaměřují na data, která budou určovat jejich kroky. Údaje o inflaci v eurozóně z minulého týdne však ukázaly, že ostře sledované jádro CPI v srpnu kleslo na 5,3 % z 5,5 % v předchozím měsíci. Celková inflace však zůstala nezměněna na stejné úrovni 5,3 %, což představitelé nečekali. Tvůrci politik také jasně vidí známky toho, že pokles v soukromém sektoru eskaloval. V důsledku toho se kompozitní index PMI, který pokrývá oba sektory, v srpnu snížil.

Aktuálně trhy odhadují pravděpodobnost 1:4, že ECB příští týden zvýší refi sazbu o čtvrt procentního bodu na 4 %. Pro srovnání, pravděpodobnost byla asi 60 %, než ekonomická data ukázala, že jádrová inflace v eurozóně zpomalila.

Pokud jde o ostatní tvůrce politik ECB, názory se také rozcházejí. Isabel Schnabel, členka Výkonné rady odpovědná za trhy, minulý týden řekla, že zatímco inflace je stále vysoká, vyhlídky růstu jsou horší, než členové banky předpovídali v červnu.

Člen portugalské Rady guvernérů Mario Centeno v pondělí řekl, že existuje riziko příliš vysokého zvýšení úrokových sazeb, protože se ekonomika přizpůsobuje novým finančním podmínkám.

Ostatní představitelé, včetně členů výkonné rady Fabio Panetty a Franka Eldersona, se zdrželi diskuse o nadcházejícím rozhodnutí. Prezident Bundesbank Joachim Nagel, obvykle jeden z "jestřábů" ECB, však naznačil, že by se přimlouval za zvýšení sazeb. "Musíme být připraveni udělat víc," řekl. "Finanční systém by neměl brát jako samozřejmost, že toto je konec. Musíme také řešit problémy s přebytečnou likviditou."

Pokud jde o dnešní technický obrázek EUR/USD, býci nadále čelí výzvám. Aby kupující znovu získali kontrolu, musí zůstat nad 1,0705, což bude docela problematické. Teprve potom bude šance prorazit zpět směrem k 1,0750. Z této úrovně se nástroj může vyšplhat na 1,0775, ale udělat to bez podpory hlavních hráčů bude docela náročné. V případě poklesu obchodního nástroje očekávám výraznější akci od velkých kupujících okolo 1,0705. Pokud ne, bylo by moudré počkat, dokud nebude aktualizováno minimum 1,0670, nebo otevřít dlouhé pozice z 1,0640.

Pokud jde o technický obrázek GBP/USD, nástroj zůstává pod tlakem. GBP může posílit pouze v případě, že býci získají kontrolu nad úrovní 1,2585. Odstranění této úrovně by oživilo naděje na oživení směrem k 1,2630. Jakmile se to stane, můžeme mluvit o výraznějším růstu GBP směrem k 1,2770. Pokud pár padne, medvědi se pokusí převzít kontrolu nad 1,2530. Pokud uspějí, prolomení tohoto rozmezí poškodí pozice býků a stlačí GBP/USD na minimum 1,2480 s vyhlídkami na pokles na 1,2440.