FX.co ★ EUR/USD. Zpráva o inflaci v eurozóně, zápis z jednání ECB, jádrový PCE inflační index

EUR/USD se ve čtvrtek po třech dnech stabilního růstu obchodoval s poklesem. Kupující nebyli schopni otestovat úroveň rezistence 1,0950 (spodní pásmo Kumo cloudu na denním grafu), zastavili se jen pár kroků od cíle 1,0946. Fundamentální pozadí se každým dnem rychle mění a buď posiluje, nebo oslabuje pozice kupujících a prodávajících v EUR/USD. Například středa zjevně nehrála do karet medvědů: zpráva ADP byla v "červených číslech", ministerstvo obchodu USA snížilo odhad růstu HDP země (za druhé čtvrtletí), zatímco zpráva o růstu inflace v Německu byla v zeleném.

Ve čtvrtek se situace obrátila. Zápis z červencového zasedání Evropské centrální banky nebyl na straně eura a zpráva o inflaci eurozóny nemohla posílit jestřábí očekávání ohledně dalších kroků ECB. Mezitím, jak se očekávalo, jádrový index PCE, zveřejněný na začátku čtvrteční americké seance, vzrostl. V důsledku toho se pár EUR/USD otočil a zamířil k úrovni supportu 1,0850 (linie Tenkan-sen na 1D), čímž získal zpět ztracené body.

Navzdory zvýšené volatilitě však obchodníci ve skutečnosti nerozhodli o směru pohybu cen. Kupující nedokázali prolomit sestupný trend a prodejci jej naopak nemohli obnovit (nedrželi pozice v rámci 7. čísla). Podívejte se na týdenní graf EUR/USD: po 6týdenním setrvalém poklesu pár tento týden zahájil korekci, ale stále zůstal na úrovni čísla 8. Medvědi se pokusili zaútočit na úroveň 7 (ale neuspěli), zatímco býci se pokusili usadit se na 9. (také neúspěšně). Smíšené fundamentální signály nutí obchodníky, aby byli opatrní a uzamkli zisky, když se budou blížit ke klíčovým úrovním supportu/rezistence.

Během čtvrteční evropské seance byl zveřejněn index spotřebitelských cen eurozóny. Meziroční inflace zůstala v srpnu nezměněna na 5,3 % oproti očekávání poklesu na 5,1 %. Inflace klesla poté, co dosáhla svého vrcholu v říjnu na 10,6 %, ale v posledních měsících se tento pokles zpomalil. U jádrové inflace je situace poněkud odlišná. Jádrový CPI bez cen pohonných hmot a potravin aktivně rostl až do března a dosáhl 5,7 %. Poté začal indikátor postupně zvolňovat, ale zasekl se v rozpětí: v květnu byl na 5,3 %, v červnu a červenci - 5,5 % a nakonec v srpnu se index vrátil na 5,3 %.

Na jedné straně byl takový výsledek ve prospěch eura, protože ukazuje na "tvrdohlavost" evropské inflace. Na druhou stranu CPI nezrychlil, ale zůstal na úrovni předchozích měsíců. To představitelům ECB umožňuje zaujmout v září vyčkávací postoj a sledovat dynamiku klíčových ukazatelů.

Podle ekonomů v průzkumu agentury Reuters pravděpodobnost, že ECB v září zvýší sazby o 25 bazických bodů, klesla pod 40 %. Svou roli zde sehrály neuspokojivé indexy PMI a IFO, které byly zveřejněny minulý týden.

Členka Rady guvernérů ECB Isabel Schnabelová rovněž zvýšila tlak na euro. Je považována za představitelku "jestřábího křídla" ECB. Vyjádřila však poměrně opatrné poznámky a uvedla, že růst ekonomiky eurozóny "byl slabší, než se předpokládalo". Podle jejích slov to "nemůžeme dnes vyměnit potřebu dalšího zpřísnění za slib udržet sazby déle na určité úrovni".

Zveřejněný zápis z červencového zasedání ECB euro nepodpořil. Podle textu dokumentu představitelé ECB souhlasili se závěry hlavního ekonoma banky, že krátkodobé ekonomické vyhlídky eurozóny se "výrazně zhoršily". Představitelé navíc zhodnotili vyhlídky na zpřísnění měnové politiky a naznačili, že další zvýšení sazeb (na zářijovém zasedání) bude nutné pouze "pokud nebudou existovat žádné přesvědčivé důkazy, že účinek kumulativního zpřísnění byl silný".

Díky této frázi ve zprávě o inflaci eurozóny by se dalo opatrně odvodit, že ECB by mohla v září zaujmout vyčkávací postoj.

Soudě podle dynamiky EUR/USD ve čtvrtek se zdá, že mnoho účastníků trhu dospělo k podobným závěrům.

Americký dolar zase našel podporu v základním indexu PCE (Personal Consumption Expenditures). Index PCE po dvouměsíčním poklesu obnovil svůj růst. V červnu indikátor meziročně prudce klesl na 4,1 % (nejméně od října 2021), v červenci se ustálil na 4,2 %. Inflace v USA, měřená změnou cenového indexu PCE, v červenci meziročně vzrostla na 3,3 % ze 3 % v červnu. Jádrový index zůstal téměř na červnové úrovni, zásadní je však samotný trend. Navíc předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell, který vystoupil na sympoziu v Jackson Hole, rovněž předpověděl růst tohoto ukazatele a zároveň vyjádřil obavy z růstu CPI a PPI.

Čtvrteční data z trhu práce dolar podpořila. Ukazatel nárůstu počátečních žádostí v nezaměstnanosti již třetí týden v řadě klesá a dosáhl hodnoty 228 000 (nejlepší výsledek od konce července).

Současný fundamentální situace páru je tedy spíše "proti" euru než "pro" dolar. Základní index PCE vyšel na odhadované úrovni a nabídl tak relativně mírnou podporu americké měně. Naproti tomu euro čelilo značnému tlaku, protože jestřábí očekávání ohledně budoucího postupu ECB výrazně oslabila.

V tuto chvíli pár EUR/USD testuje úroveň supportu 1,0850 (linie Tenkan-sen na denním grafu). Pokud se prodejci zkonsolidují pod tímto cílem, indikátor Ichimoku vytvoří medvědí signál "Parade of lines" a cena se ve stejném časovém období ocitne mezi střední a spodní linií Bollingerova pásma. Další úroveň supportu by byla 1,0780 (spodní linie Bollingerových pásem).