FX.co ★ Revidované prognózy vyšších sazeb ECB posilují euro

Pár EUR/USD v uplynulém týdnu klesal, protože v důsledku sílících očekávání, že ECB bude držet úrokové sazby na vysokých úrovních po mnohem delší dobu, klesala chuť riskovat. Nedávný průzkum ukázal, že hráči na trhu očekávají snížení sazeb až ve druhém čtvrtletí roku 2024, tedy mnohem později, než udávala předchozí prognóza. To znamená, že úrokové sazby zůstanou na úrovni 3,75 % nejméně po dobu devíti měsíců.

Takový scénář má podporu ve skutečnosti, že jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní kategorie a je dnes preferovaným indikátorem představitelů ECB, bude nejspíš pomalu klesat a ve čtvrtém čtvrtletí příštího roku zůstane na úrovni 2,4 %, tedy výrazně výš než cíl banky na úrovni 2 %.

Mnoho politiků vyjadřuje obavy o udržitelnost jádrové inflace. ECB dříve zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 3,25 % a slíbila, že bude dál zvyšovat výpůjční náklady až do dosažení dostatečně restriktivní úrovně. Pak plánuje udržovat sazby na rekordních úrovních tak dlouho, jak bude potřeba. Prezident lotyšské centrální banky Martins Kazaks se v jednom interview vyjádřil, že očekávané zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu v červnu a červenci nemusí k omezení inflace stačit. Stejně se vyjádřil i prezident Bundesbanky Joachim Nagel, který řekl, že ECB bude možná muset "po letních prázdninách" pokračovat v utahování politiky. Isabel Schnabelová se také vyjádřila, že sazby by měly dál stoupat, dokud se neobjeví známky poklesu jádrové inflace.

Evropská komise dnes zveřejní ekonomické prognózy pro eurozónu. Očekává se další pozvolné oživování HDP s tím, že tempo růstu se ve druhé polovině příštího roku postupně zvýší na 0,4 %. Negativní prognózy a očekávání revidovaná směrem dolů vyústí ve chvilkový propad rizikových aktiv, kterého mohou hráči využít k hledání minim klesajícího trendu.

Euro je z hlediska devizového trhu medvědí, ale růst není vidět. K tomu musí kotace dosáhnout úrovně 1,0880 nebo se alespoň udržet nad úrovní 1,0850. Bude tak moci vystoupat nad úroveň 1,0910 a zamířit k úrovni 1,0940. V případě poklesu u hladiny 1,0850 se euro propadne na ceny 1,0800 a 1,0770.

Býci páru GBP/USD se snaží vyrovnat ztráty, ale aby došlo k růstu, musela by se kotace konsolidovat nad úrovní 1,2475. Jedině to vyvolá mnohem větší růst k hladinám 1,2500 a 1,2540. Pokud dojde k poklesu, pokusí se medvědi obsadit úroveň 1,2450, což by mohlo vést k poklesu na úrovně 1,2390 a 1,2350.