FX.co ★ Euro ztratilo své podání

Fed i ECB udělaly to, co od nich finanční trhy očekávaly. Na rozdíl od americké centrální banky však ta evropská ještě zdaleka nekončí cyklus zpřísňování měnové politiky. Je zajímavé, že výsledek byl stejný, a to výprodej na faktech. Nejprve utrpěl americký dolar, poté euro. V důsledku toho se EUR/USD opět dostal "na horskou dráhu", což trápilo mnoho obchodníků.

Federální rezervní systém hrál jako první. Investoři se báli, že zachová formulaci, že by bylo vhodné nějaké zpřísnění měnové politiky, a Jerome Powell zmíní myšlenku "holubičího" zvratu v roce 2023. Ve skutečnosti se vše odehrálo jinak: fráze zmizela z textu doprovodného prohlášení a předseda Fedu řekl, že trhy mohou mít svůj vlastní názor. Býci na EUR/USD se přestali bát a zaútočili v době klesajících výnosů státních dluhopisů a zvýšené pravděpodobnosti snížení sazby federálních fondů na 4,25 % do konce roku.

Dynamika předpokládané sazby Fedu

Poté byla na řadě ECB. Na rozdíl od většiny zasedání Rady guvernérů za posledních 15 let se silné euro v květnu ukázalo jako přítel Evropské centrální banky. Dříve se obávala exportu a příliš nízkých cen. Nyní regulační orgány raději hrají v reverzních měnových válkách, kde jim posílení měnové jednotky pomáhá porazit inflaci.

Podle nejnovějšího výzkumu ECB však 1% změna kurzu eura sníží dovozní ceny v příštím roce o 0,3 %. Dopad na spotřebitelské ceny bude ještě nevýraznější – 0,04 %. To znamená, že 15% nárůst EUR/USD od října zpomalí CPI pouze o 0,6 %. A to je hračka při snaze snížit inflaci ze 7 % na cíl 2 %.

Dynamika evropské inflace

Euro tedy stálo na straně ECB, ale skutečnost, že Rada guvernérů neřekla trhu nic nového, vedla k výprodejům faktů. Zvýšení depozitní sazby o 25 bazických bodů na 3,25 % již bylo skutečně zohledněno v kotacích měnových párů. Byl ale zapotřebí nový hybný mechanismus, který by obnovil vzestupný trend, ale Christine Lagardeová ho neposkytla.

EUR/USD nepomohlo ani to, že zprávy o zastavení reinvestic výnosů ze splacených dluhopisů nakoupených v rámci QE trhy od července očekávaly také. Možná ještě o něco dříve — od června. Tato zpráva tedy euru nevyhovovala.

Celkově zpomalení tempa zpřísňování měnové politiky z 50 na 25 bazických bodů naznačuje, že cyklus zvyšování úrokových sazeb v eurozóně brzy skončí. Krátkodobý trh snížil předpokládaný strop výpůjčních nákladů z 3,9 % na 3,7 %, což vytváří tlak na euro.

Technicky vzato, dlouhé pozice na EUR/USD vytvořené od 1,1 držely. Zvýšíme je při prolomení rezistencí v podobě horní hranice reálné hodnoty na 1,1075 a lokálního vrcholu na 1,1095. Pokud se však kotace vrátí na vstupní úroveň, má smysl se obrátit, zadat krátkou pozici a zahrát reverzní vzor Three Indians.