FX.co ★ Bank of Japan bude i nadále dodržovat uvolněnou politiku

Podle bývalého výkonného ředitele odpovědného za měnovou politiku během epidemie ztrácí americký dolar půdu pod nohama vůči japonskému jenu. Bank of Japan však pravděpodobně postupně ukončí mimořádná opatření ke stabilizaci výnosové křivky, jakmile se v dubnu tohoto roku ujme úřadu nový guvernér. Mimořádná opatření totiž pravděpodobně potrvají několik měsíců. Bývalý ředitel Eiji Maeda v rozhovoru uvedl, že "je pravděpodobné, že Bank of Japan podnikne kroky během prvních šesti měsíců po zvolení nového guvernéra". Navzdory tomu regulátor "pravděpodobně bude nadále udržovat měkkou měnovou politiku, aby udržel nízké výnosy dluhopisů", i když YCC skončí a negativní úroková sazba se vrátí do pozitivní trajektorie.

Vzhledem k tomu, že Japonsko přechází z ekonomiky, kde byla inflace po značnou dobu poblíž nule, je podle Maedy, bývalého hlavního ekonoma BoJ, země na cestě k ukončení přetrvávající deflace. Navíc to dává Bank of Japan šanci přestat používat agresivní stimulační opatření. "Ekonomika začíná pociťovat mírnou inflaci, což snižuje naléhavost rychlého jednání. Existuje šance, že cenový tlak by se mohl objevit v blízkosti 1 % až 1,5 %," dodal Maeda.

Dovolte mi připomenout, že guvernér Bank of Japan Haruhiko Kuroda přesně před týdnem vystoupil proti tržnímu útoku na pobídkový systém Bank of Japan. Po nečekaném kroku centrální banky zvýšit cílovou sazbu pro 10leté bankovky na 0,5 % v prosinci loňského roku se začaly objevovat spekulace o potenciální změně politiky.

Jak však zdůrazňuje většina expertů, dokud Kuroda 8. dubna neodstoupí, další úpravy jsou nepravděpodobné.

Maeda dodal, že hlavním faktorem prosincového rozhodnutí byla nadměrná volatilita jenu. Kromě zvýšené volatility kurzu cizí měny a poklesu likvidity trhu má YCC podle Maedy "hlavní vedlejší důsledky". Tvrdí, že banka svou snadnou politiku neukončí náhle. Místo toho je pravděpodobnější, že bude následovat nárůst nákupů dluhopisů a adekvátní tok hotovosti na finanční trhy. Opce jsou docela pravděpodobné, včetně dalšího rozšíření výnosového rozpětí o 25 bazických bodů, což by znamenalo začátek konce YCC.

Během svého následného kroku normalizace politiky může Bank of Japan "oznámit postupné ukončení YCC a zavázat se, že udrží strop výnosů dluhopisů na 0,75 %," uvedl Maeda.

Pokud jde o technický obraz USD/JPY, je jasné, že dolar vůči jenu aktivně ztrácí půdu pod nohama. Prolomení úrovně supportu 126,35 by mohlo vyvinout větší tlak na obchodní nástroj, což by mohlo vést k většímu výprodeji mezi 124 a 121,30. Teprve poté, co americký dolar znovu získá kontrolu nad úrovní rezistence na 131,60, bude možné diskutovat o korekci směrem nahoru a posílení dolaru. To by mohlo způsobit silnější pohyb nahoru v oblasti mezi 134,70 a 138,30, kde se na trh vrátili velcí dolaroví prodejci.

Pokud jde o technickou analýzu EUR/USD, stále existuje poptávka po jednotné měně a existuje možnost, že měsíční a roční maxima se budou nadále aktualizovat. Za tímto účelem musí obchodní instrument zůstat nad 1,0860, což způsobí, že se přesune do blízkosti 1,0930. Přes tento bod se snadno dostanete na 1,0970, když se bude blížit aktualizace na 1.1007. Pouze kolaps supportu na 1,0860 vyvine větší tlak na pár a dostane EUR/USD na 1,0805 s možností poklesu minimálně na 1,0770 v případě poklesu obchodního nástroje.