FX.co ★ Čína určuje pravidla trhu s ropou

Všechny cesty na ropném trhu nyní vedou do Pekingu. Čína bude podle IEA hlavním důvodem růstu celosvětové poptávky na rekordní úroveň 101,7 milionu barelů denně. Čína bude i nadále diktovat pravidla hry poté, co začátkem února vstoupí v platnost embargo EU na ruskou motorovou naftu a cenový strop pro ropné produkty. Bude chtít zvýšit vlastní exporty, nebo je omezit, aby ochránila domácí trh? Osud ropy Brent bude záviset na odpovědích na tyto otázky.

Hedgeové fondy nepochybují o podpoře znovuotevření čínské ekonomiky a ekonomiky eurozóny, která přináší příjemná překvapení. V týdnu do 17. ledna zvýšily čisté dlouhé pozice pro šest klíčových futures kontraktů na ropu o ekvivalent 89 milionů barelů. Hovoříme o nejrychlejší dynamice ukazatele od listopadu 2020. Nejoblíbenější byla ropa North Sea, která představovala 55 milionů barelů.

Zvýšená aktivita býčích spekulantů stojí na pevných základech. Na jedné straně nás hlavní ukazatele růstu osobní a nákladní dopravy v Číně přesvědčují, že zvýšení prognózy IEA ohledně poptávky po ropě z Číny o 100 000 barelů denně na 15,9 milionu barelů denně v roce 2023 je zcela oprávněné. Na druhou stranu smíšená dynamika offshore dodávek ruské ropy signalizuje, že problémy s dodávkami nejsou jen prázdnou frází.

Dynamika offshore exportu ruské ropy

Trh se mezitím připravuje na nové otřesy kvůli zavedení embarga EU na ruskou motorovou naftu. Na papíře povede odmítnutí EU spolupracovat s největším dodavatelem k prudkému nárůstu cen, což by mohlo posunout futures na ropu ještě výše. Eurozóna navíc bude muset hledat nové partnery a logistické problémy budou napětí dále zvyšovat. Informace o dalších sankcích jsou totiž známy již delší dobu a kdo je varován, může se připravit. Za poslední tři měsíce roku 2022 vzrostl ruský vývoz nafty do EU mezičtvrtletně o 25 %, přičemž zásoby v klíčovém uzlu v Nizozemsku vzrostly na nejvyšší úroveň od října 2021.

Nyní se Evropa zaměří na dodávky z Blízkého východu, Indie a Číny. A do Lotyšska už dorazily první náklady z Číny. Pokud bude Peking pokračovat ve zvyšování exportu, jeho poptávka po ropě se ještě zvýší, což ovlivní Brent. Zároveň existují rizika, že zvýšení ceny ropy ve světě může vyprovokovat Čínu k omezení exportu motorové nafty, aby ochránila vlastní ekonomiku. Myslím, že tyto obavy nejsou oprávněné. Čína nakupuje ruskou ropu, která stojí téměř polovinu tržní hodnoty.

Technicky vzato, prolomení horní hranice sestupného dlouhodobého obchodního kanálu spolu s implementací reverzní formace 1-2-3 jsou prvními známkami prolomení medvědího trendu. Pokračujeme ve zvyšování vytvořených dlouhých pozic z úrovně 83,4 USD za barel. Počáteční cíle jsou stále 91,75 USD a 97,25 USD.