FX.co ★ Dolar zvažuje své slabé naděje, jen je optimistický

Co se stane dál s americkými sazbami? To je hlavní problém, kterého se obchodníci na páru USD/JPY právě teď obávají. Odpověď bychom mohli dostat dnes a bude to pro aktivum klíčový spouštěč.

Dnešní doba může radikálně změnit rovnováhu sil v mnoha hlavních dolarových párech. Bude zveřejněn zápis z listopadového měnově-politického zasedání Federálního rezervního systému.

Připomeňme, že americká centrální banka tento měsíc opět zvýšila úrokovou sazbu o 75 bodů. Většina účastníků trhu se však nyní domnívá, že to byl poslední velký nárůst v rámci současného cyklu zpřísňování.

Mnoho obchodníků očekává, že Fed bude méně agresivní již v prosinci a zvýší sazbu o pouhých 50 bodů, protože inflace v USA začne zpomalovat.

Takový sentiment negativně ovlivňuje dynamiku dolaru, který letos výrazně posílil proti všem svým hlavním konkurentům díky jestřábí sazbě Fedu.

Dolar od začátku listopadu, kdy trh zaplavila vlna spekulací o možném zpomalení tempa zvyšování sazeb v Americe, klesl o více než 4 %. Navíc vykázal nejhorší dynamiku vůči jenu.

JPY letos trpěl agresivní politikou Fedu mnohem více než kterákoli jiná měna (skupiny 10 hlavních), protože se ocitl v nejtěžších fundamentálních podmínkách.

Bank of Japan je jedinou centrální bankou mezi hlavními centrálními bankami, která neodolala inflaci a letos nikdy nezvýšila úrokové sazby.

Silné rozdíly v měnové politice mezi Japonskem a USA vedly minulý měsíc k výraznému antirekordu. Připomeňme, že JPY se propadl na 32leté minimum 152, což donutilo japonskou vládu k provedení druhé měnové intervence letos na podzim.

Nyní si japonské úřady, jak se zdá, mohou konečně vydechnout. USD/JPY ukončil svou dlouhou rally. Ze svého říjnového maxima již klesl 6,6 %.

Dnes ráno se aktivum obchodovalo těsně nad úrovní 141. Včera dosáhl dolar dalšího strmého vrcholu ve všech směrech, včetně vůči jenu.

Pár USD/JPY v úterý klesl o 0,5 % a dostal se pod silný tlak méně jestřábí nálady na trhu. Toto je nejsilnější spouštěč pro všechny dolarové velké společnosti před zprávou FOMC. Ostatní faktory, dokonce i zprávy o koronaviru z Číny, mají proti tomu velmi malou váhu.

Nedávné komentáře některých představitelů Fedu zatím pomáhají dolaru zůstat nad vodou. Podle jejich názoru bude americká centrální banka pokračovat ve zpřísňování své měnové politiky, aby dosáhla konečného vítězství nad inflací.

Většina analytiků se však domnívá, že dolar v sobě skrývá prázdné naděje. Zápis z listopadového zasedání s největší pravděpodobností ukáže, že většina členů Fedu je pro zpomalení tempa zvyšování sazeb.

V takovém případě by u dolaru mohl nastat volný pád. Hádejte, kdo v této situaci získá nejvíce? Jen, samozřejmě.

Změna fundamentálního obrazu by měla mít na japonskou měnu významnější dopad než nedávné intervence, – poznamenávají analytici The Wells Fargo.

Odborníci jsou ohledně jenu velmi optimističtí, a to jak z krátkodobého, tak z dlouhodobého hlediska. Wells Fargo vidí vážný potenciál pro růst JPY vzhledem k tomu, že Fed by mohl přestat zvyšovat sazby na začátku roku 2023.

Stratégové předpovídají, že v prvním čtvrtletí roku 2024 bude kurz USD/JPY na úrovni 135,00.

Existuje však i jiný názor. Někteří analytici se domnívají, že potřeba dalšího zpřísňování politiky Fedu by se neměla podceňovat.

Pokud se v listopadu ukáže, že inflace v USA bude robustnější, než se očekávalo. To by mohlo vést k tomu, že konečná úroveň úrokových sazeb v USA vzroste výrazně nad 5 %.

Za takového scénáře by byl dolar nějakou dobu podporován jestřábím způsobem a jen by byl pod tlakem.