FX.co ★ Zlato je připraveno na apokalypsu

Při přípravě na apokalypsu je třeba nejen vykopat úkryt a zásobit se konzervami, ale také nakoupit zlato. Téměř 400 tun drahých kovů, které ve třetím čtvrtletí nakoupily centrální banky, tedy třikrát více než ve stejném období loňského roku, naznačuje, že banky doufají v to nejlepší, ale připravují se na to nejhorší. Regulátoři jednali agresivně, při poklesu kotací XAU/USD nakupovali zlato a celému světu ukázali, jaká je jeho skutečná hodnota. V důsledku toho se stalo to, co se stát mělo – drahý kov se vrátil nad 1 700 USD za unci.

Dynamika nákupů zlata ze strany centrálních bank

Jeho listopadová rally je založena na několika faktorech najednou. Za prvé, na předpokládaném vítězství republikánů v amerických midterm volbách. Pokud demokraté ztratí kontrolu nad Kongresem, pak bychom v roce 2023, kdy americkou ekonomiku zasáhne recese, neměli očekávat rozsáhlé fiskální stimuly k podpoře růstu. Spojené státy na tom nebudou lépe než všechny ostatní země a ztráta výjimečné pozice Ameriky připraví dolar o důležitý trumf.

Za druhé, na růstu globálního rizikového sentimentu. Historie ukazuje, že v prvních 12 měsících po midterm volbách dosáhly americké akcie nejlepšího výsledku ze všech čtyřletých prezidentských období od druhé světové války.

A za třetí, bez ohledu na to, jak moc by si optimisté chtěli myslet opak, blíží se recese. O jejím brzkém příchodu svědčí skutečnost, že americká výnosová křivka je poblíž 40letého minima. Čím víc bude americkou ekonomiku bolet zpřísňování měnové politiky Fedu, tím níž budou klesat výnosy státních dluhopisů. Čím pomaleji bude Fed zpřísňovat měnovou politiku, tím negativněji bude ovlivňovat dolar. Dalším argumentem ve prospěch nákupu drahého kovu je pozvolné snižování jeho podílu na zlatých a devizových rezervách centrálních bank.

Dynamika podílu amerického dolaru na zlatých a devizových rezervách centrálních bank

K třídenní rally páru XAU/USD o 5,7 % by samozřejmě nemohlo dojít bez lavinovitého zavírání spekulativních short pozic na zlatě, které se začátkem listopadu blížily zářijovým maximům.

Ať to bylo jakkoli, Fed učinil konečné rozhodnutí, když oznámil zpomalení měnových restrikcí. Zlato sice zpočátku reagovalo poklesem, následná rally ale ukázala, že když cyklus zpřísňování měnové politiky dozraje, začne drahý kov obvykle roztahovat křídla a využívá při tom slabého dolaru a klesajících výnosů amerických státních dluhopisů.

Z technického hlediska ukazuje v denním grafu zlata několik příznaků na změnu "medvědího" trendu. Jedná se o vzor trojitého dna, rychlý výstup drahého kovu mimo pásmo reálných hodnot, úspěšné testování dynamických rezistencí v podobě klouzavých průměrů a průraz horní hranice klesajícího dlouhodobého obchodního kanálu. Za těchto podmínek by se zlato mělo nakupovat při odrazu od supportů na cenách 1 702 a 1 692 USD za unci.