FX.co ★ Libra ztratila sebevědomí

Trhy se bojí stagflace, ale jestli někde je, tak je to Británie. Právě kombinace vysokých cen a extrémně pomalého a s největší pravděpodobností negativního růstu HDP může za propad GBP/USD na 37leté dno. Nemusíte svádět všechny výkyvy na silný americký dolar. V polovině září se libra propadla nejen vůči němu, ale po zveřejnění statistik maloobchodních tržeb i vůči euru.

V srpnu se ukazatel meziměsíčně propadl o 1,6 % a na roční bázi byl 5 měsíců v červených číslech. Kromě prvních dnů pandemie covidu-19 nedošlo k tak špatnému výsledku za více než 10 let. MUFG označila zprávu za strašlivou a předpovídala další pokles libry a Capital Economics věří, že data naznačují probíhající recesi britské ekonomiky.

Dynamika maloobchodního prodeje v Británii

Pokus o oživení pomocí balíčku podpory ve výši 150 miliard liber pro domácnosti postižené energetickou krizí a snížením daní o zhruba 1 % HDP, které během volebního klání oznámil tým Liz Trussové, je dvousečná zbraň. Konzervativní zásahy na trhu s plynem by mohly inflaci krátkodobě zpomalit, ale střednědobě zrychlit. Tempo růstu spotřebitelských cen v Británii se sice v srpnu snížilo z 10,1 % na 9,9 %, ale inflační očekávání v horizontu 12 měsíců naopak vzrostla ze 4,6 % na rekordních 4,9 %.

Fiskální pobídky komplikují práci Bank of England, která, jak se zdá, je prostě povinna jednat agresivně, ale bojí se zajít příliš daleko v obavě z negativního dopadu příliš rychlé monetární restrikce na ekonomiku. Trh s deriváty je plně přesvědčen o zvýšení repo sazby o 50 bazických bodů na zasedání MPC 22. září a dává 65% šanci na zvýšení výpůjčních nákladů o 75 bazických bodů.

Nespokojenost voličů s měnovou politikou BoE mezitím dosáhla svého vrcholu.

Dynamika spokojenosti veřejnosti s prací Bank of England

Nebyl bych překvapen, kdyby za takových podmínek zásah vlády Liz Trussové do práce Andrewa Baileyho a jeho kolegů nevyvolal veřejnou kritiku.

Situace ve Spojeném království tedy vypadá hůř než kdykoli předtím, ale každá mince má vždy dvě strany. Kolaps GBPUSD by nebyl možný bez silného amerického dolaru. Termínový trh předpovídá, že v roce 2023 dosáhne sazba federálních fondů 4,5 % a asi 70 % odborníků z Financial Times se domnívá, že se jeho stropem stane rozmezí 4–5 %. 20 % ekonomů se domnívá, že se nachází ještě výše. Potenciál Fedu ke zpřísnění měnové politiky nebyl zveřejněn a zdá se, že je větší než potenciál BoE. Americká ekonomika vypadá lépe než ta britská. Kam nemůže GBPUSD klesnout?

Technicky vzato, na denním grafu analyzovaného páru klesající kotace pod bod otáčení 1,138 zvýší rizika pokračování sestupného trendu ve směru k 1,12 a 1,115. Zatímco GBPUSD se obchoduje pod 1,15, doporučení je prodat.