FX.co ★ Recese, politika a energetická krize jsou důvody, proč se GBP/USD dostává na nejnižší úroveň od roku 1985

Jak rychle čas plyne! Zdá se, že je to nedávno kdy investoři řešili paritu mezi eurem a dolarem. Na začátku podzimu je na řadě nová parita s americkou měnou. Tentokrát se jedná o libru. Událost má velký význam, protože na rozdíl od EUR/USD pár GBP/USD nikdy ve své 200leté historii neklesl pod 1. V roce 1985 k tomu skoro došlo, ale dohoda v Plaza Accord zvrátila procesy probíhající v té době na forexovém trhu. Co se stane tentokrát?

Británie je nejvýmluvnějším příkladem rozvinuté země, jejíž ekonomika sklouzla do stagflace. Růst spotřebitelských cen se již měří ve dvouciferných číslech a podle šokujících předpovědí Goldman Sachs dosáhne v roce 2023 22 %. V tomto scénáři banka očekává pokles HDP Spojeného království o 3,4 %. Andrew Bailey a jeho kolegové také hovoří o dlouhé recesi již pět čtvrtletí v řadě. Jak by tomu mohlo být jinak, když se podíl energetických výdajů domácností zvýší z 12 % disponibilního příjmu v roce 2021 na 41 % v roce 2023.

Na tomto pozadí není divu, že se investoři chtějí zbavit britských aktiv co nejdříve. Prodeje dluhopisů pokračují zrychleným tempem a růst výnosů by se teoreticky měl stát zásadním motorem růstu libry, zejména v podmínkách rostoucích očekávání repo sazby, která podle futures trhu vyskočí na 3,25 %, pokud ne na konci tohoto roku, tak na začátku toho příštího.

Dynamika výnosů GBPUSD a britských dluhopisů

Bohužel, ziskovost rostoucí mílovými kroky libře nepomáhá. Důvodem je nárůst dvojího deficitu — běžného účtu a rozpočtu, který nedovoluje býkům GBPUSD se více prosadit. První ukazatel skutečně vzrostl na rekordních 8,3 % HDP již v prvním čtvrtletí na pozadí nárůstu nákladů na dovoz, především kvůli pohonným hmotám. Ale v té době nebyly ceny plynu tak vysoké. A to je jen začátek.

Záměr Liz Trussové, hlavní favoritky na post britské premiérky, snížit daně, vzbuzuje obavy kvůli prohlubujícímu se rozpočtovému deficitu. Grandiózní plány je třeba něčím financovat. S největší pravděpodobností bude Londýn nucen vydat více dluhopisů a problémy s finanční stabilitou budou problémem pro býky na GBP/USD.

Trussová by mohla zaujmout tvrdší postoj k Severoirskému protokolu dohody o brexitu než její předchůdce, čímž by se zvýšilo riziko obchodní války s EU. Není divu, že skotská premiérka Nicola Sturgeonová nazývá vítězství Trussové v boji o lídra Konzervativní strany katastrofou pro Velkou Británii, bez ohledu na to, jak se zvyšuje možnost nového referenda o nezávislosti této země.

Technicky vzato, na denním grafu se kotace GBP/USD přiblížily dříve stanovenému cíli o 161,8 % podle vzoru AB=CD. Odpovídá to úrovni 1,14. Dokud se pár obchoduje pod pivotním bodem 1,158, budeme se nadále držet strategie prodeje na základě pullbacků.