FX.co ★ Negativní sentiment na trhu drahých kovů

Sentiment na trhu se zlatem se obrátil k horšímu, když hedgeové fondy zvýšily své medvědí pozice, což způsobilo neutrální spekulativní postoj.

Někteří analytici jsou však optimističtí a myslí si, že rostoucí medvědí nálada naznačuje, že ceny by mohly být poblíž dna.

V rozdělené COT zprávě CFTC snížili money manageři (portfolio manažeři) své spekulativní dlouhé pozice ve futures na zlato Comex o 7 378 kontraktů na 103 472. Krátké pozice zároveň vzrostly o 11 690 kontraktů na 86 438.

Čisté dlouhé pozice zlata aktuálně činí 17 034 kontraktů, což je o 52 % méně než v předchozím týdnu a je na tříletém minimu.

Ekonomové poznamenali, že když se Federální rezervní systém chystá koncem tohoto měsíce zvýšit úrokové sazby o dalších 75 bazických bodů, zlato bude klesat.

Agresivní postoj centrální banky v měnové politice přispěl k růstu amerického dolaru. To posouvá hranice rentability, tj. rozdíl mezi nominálními a reálnými výnosy je nižší. Dolar se obchoduje na 20letém maximu, což znamenalo pro zlato mimořádný protivítr.

Zatímco někteří analytici tvrdí, že zlato se v současném prostředí drží relativně dobře, jiní analytici nevylučují další pokles. Na trhu se objevují nové medvědí nálady, a to nejen u zlata. Hedgeové fondy také zvyšují své krátké pozice ve stříbře.

Disagregovaná zpráva ukázala, že hrubé spekulativní dlouhé pozice ve futures na stříbro Comex klesly o 1 717 kontraktů na 37 322. Krátké pozice zároveň vzrostly o 7 773 kontraktů na 46 067.

Čistých krátkých pozic na stříbro je celkem 8 745 kontraktů. Jedná se o největší short stříbra od června 2019. Během sledovaného období ceny stříbra výrazně klesly na 19 008 USD za unci, což je nejnižší cena od července 2020.

Stříbro má výrazně nižší výkonnost než zlato, přičemž poměr zlato/stříbro minulý týden přesáhl 90 bodů a dosáhlo tak dvouletého maxima.

Stříbro trpí jako monetární kov, protože Federální rezervní systém zpřísňuje úrokové sazby závratnou rychlostí. Postoj Fedu ale také posiluje obavy, že americká ekonomika sklouzne do recese a vyvine tlak na průmyslovou poptávku po stříbře, která tvoří asi 60 % trhu.

Na trhu s mědí lze pozorovat rostoucí obavy z recese, protože hedgeové fondy zůstávají medvědí. Trh však může být na pokraji zvratu.

Disagregovaná zpráva o mědi ukázala, že hrubé spekulativní dlouhé pozice ve vysoce kvalitních měděných futures na Comex vzrostly o 5 809 kontraktů na 38 877. Zároveň krátké pozice vzrostly ještě rychlejším tempem o 6 777 kontraktů na 65 604. Pozice na trhu s mědí zůstává medvědí, protože čistá krátká pozice se rozšířila na 26 727 kontraktů.

V současném prostředí kov nadále bojuje. Během sledovaného období ceny mědi klesly na 3,35 dolaru za unci.

Komoditní analytici z TD Securities si myslí, že měď má potenciál odrazit se ze svých nedávných minim.