FX.co ★ Zlato se do konce roku udrží nad vodou

Aktuální ceny zlata se udrží až do konce roku, protože obavy z recese a stagflace na finančních trzích převažují nad sentimentem.

Hlavní investiční stratéžka společnosti Invesco Christina Hooperová uvedla, že žlutý kov si dokázal udržet svou pozici navzdory zvýšení úrokových sazeb Fedu o 75 bazických bodů, které bylo největším zvýšením za posledních téměř 30 let. Poznamenala, že to ukazuje, jak moc se centrální banka obává inflace.

Fed také naznačil, že k dalšímu zvýšení o 75 bazických bodů dojde v červenci a že sazba by mohla do konce letošního roku vzrůst na 3,50 % a v roce 2023 na 4 %. Tento jestřábí postoj zvýšil reálné výnosy, což by pro zlato mělo být negativní. Rostoucí obavy investorů ale povzbudily poptávku po tomto kovu.

Ačkoli Hooperová po zbytek roku dál očekává vyšší ceny zlata a slabší akciové trhy, uvedla, že obavy trhu mohou být poněkud přehnané.

Poznamenala, že třebaže riziko inflace stále roste, trh práce zůstává zdravý. Pokud si pracující dokážou svá pracovní místa udržet, může se americká ekonomika vyhnout recesi.

Rizika recese jsou každopádně v tuto chvíli zvýšená, takže Fed neměl jinou možnost než jednat agresivně. Už minulý měsíc se inflace dostala na nové 40leté maximum, ale v dohledné době může stále zůstávat vysoká.

Dlouhodobá inflační očekávání byla v uplynulém roce vcelku stabilní, takže nedávný růst byl pro některé ekonomy značně šokující. Za těchto podmínek bude Federální rezervní systém dál podporovat svou měnovou politiku agresivním zvyšováním úrokových sazeb.

Pokud jde o to, jak vysoké budou úrokové sazby, má Hooperová za to, že nejvyšší úrovní bude pravděpodobně aktualizovaný odhad centrální banky ve výši 3,4 %. Důvodem jsou relativně nízká inflační očekávání ve srovnání s jinými obdobími, například s 80. lety, kdy předseda Fedu Paul Volker zvýšil úrokové sazby tak, že zničil inflaci, ale ekonomiku uvrhl do recese. Vysvětlila, že v 80. letech se dlouhodobá inflační očekávání pohybovala kolem 9,7 %.