FX.co ★ Obchodní plán pro páry EUR/USD a GBP/USD 2. června 2022

Krize z roku 2008 donutila Federální rezervní systém přijmout mimořádná opatření včetně zavedení programu tzv. kvantitativního uvolňování. Jeho podstata spočívá v nákupu nejrůznějších cenných papírů, především dluhopisů, od nejrůznějších finančních institucí se závazkem jejich zpětného odkupu. Regulátor vlil do ekonomiky prostřednictvím tohoto programu obrovské množství peněz. Zároveň původně nebyly stanoveny podmínky odkupu aktiv. A přestože program skončil, byl ve skutečnosti prodloužen zavedením nových.

V důsledku toho se v rozvaze Federálního rezervního systému nahromadilo velké množství cenných papírů ne právě nejvyšší kvality. Události roku 2008 nakonec ukázaly, že mnozí emitenti cenných papírů, zejména dluhopisů, jsou v podstatě nesolventní. Bylo ale třeba přijmout naléhavá opatření. Federální rezervní systém byl tedy připraven poskytovat financování i na základě cenných papírů, které jsou obvykle označovány jako "junk". Vše pro záchranu ekonomiky. Jakmile se ale finanční situace bankovního systému stabilizuje, měl by regulátor zahájit opačný proces. To znamená, že finanční instituce dříve prodané cenné papíry od Federálního rezervního systému odkoupí a prostředky nalité do ekonomiky vrátí.

Fakt, že se tomu nedá vyhnout, byl znám už v roce 2009. Nikdo ale přesně nevěděl, kdy k tomu dojde. Původně se předpokládalo, že jen několik let po zahájení úplně prvního programu. Od té doby uplynulo více než deset let. A stalo se to včera.

Federální rezervní systém zahájil tzv. kvantitativní zpřísňování. Odkupované objemy postupně během tří měsíců porostou a dosáhnou 95 mld. USD měsíčně. V kontextu několika bilionů dolarů, nalitých do finančního sektoru v průběhu let, jde o kapku v moři. Program se tedy protáhne na několik let. Nicméně samotný fakt obrácení toku finančních prostředků okamžitě vedl k citelnému posílení dolaru a poklesu akciových indexů. Prostředky získané díky programům kvantitativního uvolňování koneckonců směřovaly do všech typů finančních trhů. Zejména do akciového trhu. A nejen ve Spojených státech, ale po celém světě.

Americké banky začaly hromadně likvidovat své pozice a připravovat potřebné prostředky, které nyní musí vrátit Federálnímu rezervnímu systému. Jedná se o tak rozsáhlou, a dokonce epochální událost, že všechny ostatní v jejím světle blednou. Nemá tedy smysl rozvažovat nad nějakými makroekonomickými statistikami.

Prvotní šok už ale pominul. Působení programu kvantitativního zpřísňování bude samozřejmě vyvíjet trvalý tlak na všechny finanční trhy bez výjimky. Takže ceteris paribus bude dolar spíše posilovat než oslabovat. Makroekonomické statistiky mohou ovlivnit jen rychlost tohoto procesu. A jednotná evropská měna bude patrně dál ztrácet své pozice právě na účet statistik. Fakt je, že tempo růstu cen výrobců může zrychlit z 36,8 % na 39,0 %. Jinými slovy, inflační tlaky stále zesilují, přestože inflace v Evropě je rekordně vysoká už teď.

Index cen výrobců (Evropa):

Posilování dolaru ale nebude tak působivé jako včera. Budou ho brzdit statistiky z Ameriky. Je docela dobře možné, že po zahájení americké seance dojde dokonce k mírnému oslabení. Dnes budou koneckonců zveřejněny údaje o zaměstnanosti ve Spojených státech. Zaměstnanost by měla vzrůst o 205 000 míst, což je o poznání méně než 247 000 z minulého měsíce. Hovoříme o zpomalení pozitivní dynamiky na trhu práce, které vypadá spíš jako negativní faktor.

Změna zaměstnanosti (Spojené státy):

Pár EUR/USD se během intenzivního klesajícího cyklu vrátil na úroveň 1,0636, což naznačuje dokončení korekce. Momentálně dochází k mírnému pullbacku, přičemž za hlavní je považován sestupný pohyb. Udržení ceny pod úrovní 1,0636 tak může vyústit v následné zvýšení objemu short pozic.

Měnový pár GBP/USD rychle klesl o více než 100 bodů a během své cesty nakonec prorazil úroveň 1,2500. Ve skutečnosti byl přijat signál o dokončení korekce, kdy za hlavní na trhu jsou znovu pokládány dolarové pozice.