FX.co ★ EUR/USD: Sestupný trend posiluje navzdory jestřábím fámám okolo ECB

Pár EUR/USD vykazuje na začátku obchodování opět medvědí náladu. Během pondělní asijské seance se obchodníci pokusili vyvinout korektivní růst, ale neuspěli. Pouhou hodinu po zahájení obchodování se iniciativy chopili medvědi a poslali cenu na základ 7. úrovně, čímž aktualizovali dvouleté cenové minimum. Sestupný trend je stále v platnosti, proto je vhodné využít případné korekční pullbacky jako záminku k otevření krátkých pozic.

Evropské měně nepomohlo ani přesvědčivé vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských prezidentských volbách. Ve druhém kole pro něj hlasovalo 58 % občanů země, zatímco pro Marine Le Penovou hlasovalo 41 % francouzských voličů. Tento výsledek je historickým ukazatelem pro krajní pravici ve Francii. Vzhledem k záměrům, které Le Penová deklarovala ve svém programu, pro euro v jistém smyslu pominulo určité nebezpečí. Zejména se zasadila o obnovení nadřazenosti francouzského práva před evropským, a to prostřednictvím transformace Evropské unie na Unii národů (která nebude pokryta jedinou legislativní oblastí). Pokud se budeme bavit o krátkodobějších cílech, Le Penová plánovala snížit příspěvek Francie do celkového evropského rozpočtu minimálně o 5 miliard eur.

Obchodníci však Macronovo vítězství ve skutečnosti ignorovali. Částečně to bylo způsobeno tím, že pár dní před druhým kolem uspořádal celkem úspěšnou televizní debatu s Le Penovou – sympatie většiny Francouzů se ukázaly být na straně úřadujícího prezidenta. Proto bylo jeho konečné vítězství do značné míry předem dané a zohledněno v cenách.

Obchodníci také ignorovali další fundamentální faktor, který by mohl hypoteticky podpořit euro. V pondělí agentura Reuters uvedla, že většina členů Evropské centrální banky se těší na brzké dokončení stimulačního programu nákupu aktiv a začátek zvyšování úrokových sazeb. Podle zpráv mohou být sazby zvýšeny v červenci. Členové Rady guvernérů ECB Luis de Guindos a Martins Kazaks se veřejně vyslovili pro tento scénář. Podle zdrojů agentury Reuters je "nejzazším" termínem zvýšení sazeb září.

I přes tuto jestřábí zprávu zůstalo euro pod značným tlakem. Je pravděpodobné, že klíčovou roli v tom sehrála prezidentka ECB Christine Lagardeová, která minulý týden neprokázala nikterak jestřábí úmysly. Obchodníci zjevně důvěřovali oficiálnímu postoji šéfky ECB, přičemž ignorovali zprávy agentury Reuters.

To vše naznačuje, že evropská měna je "zraněná" a není schopna vlastní hry.

Mezitím dolar stále nabírá na síle. Index amerického dolaru již dnes dosáhl 101,640 (maximální dvouleté maximum), což odráží zvýšený zájem obchodníků o americkou měnu na celém trhu. Dolar roste na základě jestřábích očekávání před květnovým zasedáním Fedu, které se bude konat příští týden.

Deset dní před zasedáním mají zástupci Federálního rezervního systému zakázáno veřejně vyjadřovat svůj postoj. Řada z nich ale dala minulý týden své záměry zcela jasně najevo. Není žádným tajemstvím, že regulátor plánuje 4. 5. zvýšit úrokovou sazbu o 50 bazických bodů. Prezident Fedu v St. Louis James Bullard dokonce nabídl 75bodové zvýšení, ale zdá se, že Fed zatím není připraven zavést tak drastická opatření. Centrální banka ale zároveň může zvýšit sazbu o 50 bodů na červnovém a podle některých údajů i na červencovém. Následovat bude série zvýšení o 25 bodů.

Je třeba také připomenout, že podle zápisu z březnového zasedání Fedu regulátor plánuje zahájit (s největší pravděpodobností v červnu) program kvantitativního zpřísňování, postupně navyšovat objem škrtů v rozvaze až na 95 miliard měsíčně. Z toho 60 miliard připadne na státní dluhopisy a 35 miliard na hypotéky. To je ve srovnání s obdobím 2017-2019 poměrně rychlé tempo snižování bilance centrální banky.

Obecně platí, že většina představitelů Fedu v posledních dvou až třech týdnech vyjadřovala jestřábí teze a uvedla, že jsou připraveni jednat "agresivněji" v reakci na skokový nárůst inflačních indikátorů. Dokonce i guvernérka Lael Brainardová se přidala k jestřábímu křídlu Fedu, které se začátkem tohoto roku postavilo proti brzkému omezení stimulů.

Geopolitika také poskytuje zázemí pro dolar. Jednání mezi Ruskem a Ukrajinou definitivně uvázla na mrtvém bodě: strany nejsou připraveny oznámit ani přibližná data příštího osobního setkání. O uzavření nějaké komplexní dohody - alespoň pro dnešek - nemůže být řeč. Podle zpráv médií jsou vyjednavači ještě daleko od cíle, přestože právní podskupiny stále pracují, to znamená, že proces vyjednávání nebyl de iure zastaven.

Neklesá ani napětí kolem tchajwanské otázky. Připomeňme, že Čína se v reakci na návštěvu amerických delegátů na ostrově rozhodla provést u Tchaj-wanu komplexní vojenská cvičení. Agresivní zprávy z Pekingu nadále udržují obchodníky ve střehu a umožňují dolarovým býkům sbírat smetanu posílením proti-rizikového sentimentu.

Krátké pozice na páru EUR/USD jsou tedy stále relevantní. V tuto chvíli se medvědi snaží prosadit pod úrovní supportu 1,0750, kterou se jim podařilo prolomit na začátku evropské obchodní seance. Pokud se jim podaří zůstat v této cenové oblasti, pak další cenovou bariérou bude úroveň 1,0700, po níž bude následovat úroveň supportu 1,0670 (spodní linie indikátoru Bollinger Bands na týdenním grafu). Pokud se nákupčím EUR/USD podaří zorganizovat protiútok kvůli vybírání zisků prodávajícími, pak je v tomto případě také vhodné uvažovat o prodeji, když korektivní impulsy odezní. Sestupné cíle jsou 1,0750, 1,0700 a 1,0670.