FX.co ★ Přehled USD, CAD a JPY: Americký Fed je nucen zpřísnit finanční podmínky kvůli známkám zpomalení ekonomiky

Fed dnes končí své dvoudenní zasedání a večer budou představena rozhodnutí o sazbách, změnách měnové politiky, shrnutí ekonomických prognóz a závěrečná tisková konference Jeromea Powella. S největší pravděpodobností bude volatilita před oznámením výsledků nízká, protože obchodníci budou vyčkávat, zda centrální banka v souvislosti se známkami oslabování ekonomiky přijme agresivnější opatření, či nikoli. Výrobní index Empire State se již propadl do záporného teritoria a dosáhl hodnoty -11,8, což je nejnižší hodnota za téměř dva roky. To naznačuje prudké oslabení dynamiky, a to ještě předtím, než Fed začne zvyšovat sazby.

USD/CAD

Kanadská ekonomika stabilně roste, což spolu se silnými inflačními tlaky naznačuje další agresivní zvyšování sazeb ze strany Bank of Canada. Koneckonců již únorová zpráva z trhu práce dopadla lépe než v USA a vykázala nárůst počtu pracovních míst o 337 000, což je pro zemi s desetkrát menším počtem obyvatel velmi silný ukazatel. Míra nezaměstnanosti také klesla z 6,5 % na 5,5 %, což naznačuje, že zaměstnanost roste ve všech odvětvích bez výjimky.

Pokud jde o ropu, ceny se přehouply zpět ke 100 USD za barel, nicméně tuto úroveň podporuje jak kanadský akciový trh, tak kurz CAD. Růstu CAD zatím brání silné geopolitické napětí, ale potenciál růstu je silný.

Tlak vyšších cen plynu a ropy má negativní dopad na ceny benzinu, které v Kanadě již v lednu meziročně vzrostly o 32 % a stejně výrazný nárůst se očekává i v březnu. Společnosti se budou snažit přenést vyšší náklady na energie na spotřebitele, což následně zvýší inflaci.

V tuto chvíli je prognóza vývoje sazeb v letošním roce odhadována na čtyři zvýšení, tedy plus 1 % k současné 0,5% úrovni, což je o něco méně oproti americkému Fedu. To sice neumožní růst výnosového rozpětí, ale inflace v Kanadě již v lednu dosáhla 5,1 %, takže je vlastně potřeba provést úpravu reálného výnosu. A vzhledem k tomu, že výnos desetiletých GKO v Kanadě a USA je v současnosti téměř stejný, je pravděpodobné, že reálný výnos v Kanadě zůstane vyšší i při rychlejším zvyšování sazeb ze strany Fedu.

Pokud jde o CAD, čisté dlouhé pozice se během týdne snížily o 516 milionů, přičemž vypořádací cena je pod dlouhodobým průměrem. To naznačuje, že na USD/CAD zůstává potenciál k poklesu.

Pravděpodobnost růstu na 1,30 se rovněž snížila, a to především proto, že je pravděpodobnější propad páru na 1,2580. Volatilitu odpoledne zvýší také zveřejnění únorových údajů o spotřebitelské inflaci.

USD/JPY

Japonská ekonomika vypadá stabilně, i když vývoz a dovoz v únoru vzrostly méně, než se očekávalo. Meziměsíčně vzrostl pouze o 19,1 %, ale meziročně posílil o 34 %, což je lepší výsledek, než se očekávalo. Průmyslová výroba se mezitím zotavuje na nižší úrovně, zatímco návrat cen komodit snižuje zátěž dovozců. To vše je však jen viditelná stránka, přestože byl v únoru schválen rozpočet na 22. fiskální rok, již se uvažuje o dodatečném rozpočtu ve výši 10 bil. jenů, aby se zablokoval růst cen komodit. Převládá myšlenka, že přerozdělování příjmů k oživení ekonomiky nestačí a že nejlepší způsob, jak vyvolat poptávku, jsou vládní výdaje. Není třeba dodávat, že úroveň japonského vládního dluhu patří k nejvyšším na světě.

V přepočtu na jeny je patrné poměrně výrazné snížení krátké pozice, a to z 1 440 mil. na 6,035 mld. Vypořádací cena je rovněž nad dlouhodobým průměrem, což znamená, že býčí momentum zůstává.

USD/JPY rychle dosáhl pětiletého maxima 118,60. Pravděpodobnost dalšího růstu je však vysoká, což zvyšuje šance na korekci. Pokud k ní dojde, supportem bude úroveň 116,30/50, zatímco cílem je 125,90.