FX.co ★ Rusko-ukrajinský konflikt, den 21.

Hlavní indexy amerického akciového trhu – DOW Jones, NASDAQ a S&P 500 – uzavřely úterý s poměrně silnými zisky, které však nemají na současný technický obraz vůbec žádný vliv. Americký akciový trh po dlouhém vzestupném trendu nadále ustupuje a většina odborníků se stále ještě domnívá, že rok 2022 bude velmi náročný. Během včerejšího dne se neobjevila jediná skutečně důležitá zpráva týkající se geopolitiky. Stojí za zmínku, že investoři a obchodníci nyní nejvíce reagují právě na geopolitiku. Domníváme se, že včerejší růst indexů byl způsoben dnešním zasedáním Fedu, protože jiné důvody k tomu nebyly. Nicméně tato předběžná reakce trhu jen stěží odhaluje smýšlení Fedu. Jinými slovy, je nepravděpodobné, že by to znamenalo, že Fed dnes zaujme k vlastní měnové politice holubičí postoj. Připomeňme, že jakékoli zpřísnění měnové politiky je pro akciový trh negativní, protože znamená, že výnosy bezpečných aktiv, jako jsou bankovní vklady, rostou. V důsledku toho klesá poptávka po rizikových aktivech, mezi něž patří i akcie. Růst akciového trhu den před oznámením výsledků zasedání Fedu proto teoreticky znamená, že investoři v utahování měnové politiky nevěří. V praxi se však mohou řídit názorem, že zvýšení sazeb nebude o 0,5 %, ale spíše o 0,25 %, což je za současných okolností stále velmi dobré, protože inflace nadále roste vysokým tempem a v dobrém slova smyslu měl Fed začít zvyšovat sazby již dávno.

Možná je i druhá varianta. Trhy se připravují na případné zpřísnění měnové politiky. Včerejší růst představuje rally před dalším poklesem. Pokud jde o geopolitiku, nemáme příliš mnoho nových zpráv. Již jsme uvedli, že vojenský konflikt na Ukrajině stále více připomíná konflikt v Donbasu, který trvá již osm let. Boje o velká ukrajinská města pokračují. Nedošlo k žádnému postupu ruských vojsk, takže obě armády zaujaly své pozice a přešly do taktických bojů. Jak jsme však také uvedli, určité utlumení bojů nemůže znamenat, že byl konflikt zastaven. V posledních dnech se objevila naděje, že se v příštích týdnech podaří Moskvě a Kyjevu dosáhnout dohody a přinejmenším zastavit palbu. To několikrát uvedly i ukrajinské úřady. Zároveň se však většina politických expertů domnívá, že by se tato situace na Ukrajině mohla protáhnout na několik let. Věnujeme-li pozornost tomu, jak dlouho trvaly války v Sýrii, Iráku, Vietnamu, Afghánistánu a Čečensku, je možné, že ukrajinsko-ruský konflikt by se skutečně mohl táhnout několik let. Domníváme se tedy, že důvod k optimismu bude, až Moskva a Kyjev oficiálně oznámí alespoň nějakou dohodu, nikoliv dříve.