FX.co ★ Nová světová ekonomická krize: Přehled USD, CAD, JPY

Zvýšená volatilita trhů přetrvává i ve středu. Oznámení ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského, že Ukrajina neaspiruje na vstup do NATO "v blízké budoucnosti", a ochota diskutovat o statutu obou separatistických republik vedly k malému přívalu pozitivity, ale ne na dlouho. Jakmile americký prezident Joe Biden oznámil, že USA zakážou dovoz ruské energie, komodity opět prudce vzrostly a akciové indexy se vrátily do červené zóny.

Obchodní bilance USA nadále padá do propasti, v lednu deficit vzrostl z 82 miliard na 89,7 miliardy a je třeba předpokládat, že další kolo sankční války k jejímu zlepšení nepřispěje.

Ve čtvrtek bude zveřejněna zpráva o inflaci v USA za únor, prognóza je již 7,9 % a snad ji reálný výsledek pokryje, vzhledem k extrémnímu růstu cen benzínu. Jak se blíží datum zasedání Fedu, vyvstává stále více otázek, protože rostoucí inflace vyžaduje akci a zpomalení ekonomického růstu vyžaduje přesně opačné kroky. Hrozba stagflace se blíží.

USDCAD

Bank of Canada podle očekávání začala normalizovat měnovou politiku a zvýšila klíčovou sazbu o 0,25 % na 0,5 %. Rozhodnutí banky přichází bezprostředně po zveřejnění ekonomických dat za 4. čtvrtletí 2021, které ukázaly, že kanadská ekonomika vzrostla za čtvrtletí meziročně o 6,7 % a meziročně o 4,6 % jako celek. Růst zajistil zpracovatelský sektor, který v podstatě vytáhl kladná data o HDP i na pozadí relativně nízkých výdajů domácností a zpomalení nákupů.

Guvernér Bank of Canada Tiff Macklem na závěrečné tiskové konferenci poznamenal, že začátek cyklu růstu umožní ovlivnit vnitřní příčiny inflace, ale pokud jde o vnější příčiny, zde jsou možnosti banky extrémně omezené.

Kromě zvýšení sazeb zahájí BoC normalizaci své bilance, která se v důsledku rozsáhlých nákupů státních dluhopisů vyhoupla na více než 20 % HDP. Celý proces snižování bilance trvá zhruba dva roky. Celkově můžeme říci, že zasedání BoC je pro pro CAD sebevědomě optimistické.

Čistá dlouhá pozice na CAD opět vzrostla, týdenní změna je +385 milionů, býčí převaha je +1,11 miliardy, odhadovaná cena neustále klesá.

Makroekonomický obrázek je obecně ve prospěch CAD, ale geopolitické napětí se zdá být nyní výraznější a ani explozivní růst cen komodit nepomáhá kanadskému dolaru. Průlom od sbíhajícího se trojúhelníku nahoru napomáhá cíli 1,2950/60, poté 1,3020. Zároveň je třeba předpokládat, že fundamentální prostředí je ve prospěch CAD, takže pokles eskalace rychle povede k obratu USDCAD směrem dolů.

USD/JPY

Dne 9. března zveřejnil kabinet ministrů Japonska druhý předběžný odhad HDP za 4. čtvrtletí, růst reálného HDP byl revidován dolů o 1,3 %. Pokud srovnáme tempa růstu HDP s předpandemickým rokem 2019, pak je dynamika stejná i v roce 2020. HDP klesl o 4,5 %, takže růst 4,6 % od roku 2020 znamená pouze návrat na úroveň předchozího roku, tj. je, že japonská ekonomika je slabě rostoucí ekonomika.

Schodek platební bilance prudce vzrostl na 1,11 bilionu jenů, což je nejhorší číslo od března 2014. Je zřejmé, že pokud bude šílenství na komoditních trzích pokračovat a obecně není důvod očekávat zlepšení, platební bilance půjde dále dolů a jen bude dále slábnout. Je jasné, že za takových podmínek bychom neměli očekávat žádné kroky od Bank of Japan k normalizaci měnové politiky.

Čistá krátká pozice za vykazovaný týden opět vzrostla na 7,476 miliardy, což je výrazná medvědí marže. Vypořádací cena je nad dlouhodobým průměrem.

Prognóza možného poklesu USDJPY se nenaplnila; od rána 9. března je mírná býčí převaha. Předpokládáme, že v blízké budoucnosti dojde k pokusu překonat rezistenci 116,35, nicméně žádné zvláštní důvody pro silný pohyb neexistují.