FX.co ★ Skok z rizika: ve prospěch měnových "štítů". Dolar je ve finančním brnění a euro "ztrácí na váze"

Počátkem tohoto týdne na světových trzích převládla averze k riziku v důsledku rozhoření geopolitického napětí mezi Ruskem a Ukrajinou. To vytváří tlak na euro a podporuje dolar. Situace se však může kdykoli dramaticky změnit

Rizika kolapsu rizikových aktiv v krátkodobém a střednědobém horizontu zůstávají. Důvodem je složitá situace kolem Ukrajiny, zejména v Donbasu. Na tomto pozadí trhy spěchají, aby v cenách zohlednily úspěšné řešení geopolitických problémů, domnívají se odborníci.

Současná nestabilita negativně ovlivnila klíčové měny a "odnesla" to většina těch menších. Analytici jsou vzhledem k přetrvávajícímu geopolitickému napětí a absenci dalších klíčových tržních faktorů přesvědčeni o růstu bezpečných měn. První housle zde hraje dolar, do všeobecného chóru se pak přidává jen a švýcarský frank. Tento týden se podle odborníků dostane "štítovým" měnám určité podpory.

Americká měna očekává, že jí Federální rezervní systém podá "pomocnou ruku". Připomeňme, že trhy čekají na potvrzení možného březnového zvýšení sazeb Fedu (o 50 bazických bodů). Relativní důvěru trhů podporuje nadcházející projev jestřábů z FOMC, který je naplánován na tento týden.

Nesoulad do očekávání dolaru vnesla nejistota představitelů centrální banky ohledně načasování zvýšení sazeb. Zdá se, že Fed dočasně ustoupil a udělal krok zpět v utahování měnové politiky. V důsledku toho opatrné komentáře představitelů centrální banky mírně oslabily poptávku po USD.

Minulý pátek 18. února prezident Federální rezervní banky v New Yorku John Williams zdůraznil účelnost zvýšení sazeb v březnu. Představitel se drží myšlenky "pomalého postupu" v souvislosti se zvyšováním sazeb. Je třeba poznamenat, že mnozí představitelé FOMC se obávají "přehnaných gest" v otázce zpřísňování politiky a negativního dopadu přijatých opatření na hospodářský růst. K takovým opatřením patří rychlé březnové zvýšení úrokové sazby (o 50 procentních bodů).

Olej do ohně přilévají nejednoznačné údaje o indexu cen výrobců ve Spojených státech. Podle zpráv se v lednu 2022 tento ukazatel zvýšil o 9,7 %, zatímco prognózy ekonomů se pohybovaly kolem hodnoty 9,1 %. To není jen budíček pro ekonomiku, ale skutečné bití na poplach, jsou si jisti odborníci. V současné situaci je otálení ze strany Fedu nepřijatelné.

Žádná z centrálních bank však při zvyšování sazeb nevykazuje ukvapenost. Zpoždění zaznamenává nejen Fed. Štafetu pomalého tempa převzala také Evropská centrální banka. Připomíná to taktiku tygrů slídících ve finanční džungli. Opatrný sentiment v eurozóně zesílil v kontextu smíšených makroekonomických ukazatelů.

Podle aktuálních odhadů vzrostl celkový index PMI v eurozóně na 55,8 b. oproti předpokládaným 52,7 b., a dosáhl tak rekordní úrovně za posledních pět měsíců. V únoru index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (PMI) zároveň dosáhl 58,4 b., a byl tak na nejnižší úrovni za poslední dva měsíce. Pokud jde o index podnikatelské aktivity v sektoru služeb eurozóny, ten se vyšplhal na 55,8 b. oproti očekávaným 52 b. Ukazatel vykázal tříměsíční maximum, což odborníky znepokojilo.

Při analýze celkové makroekonomické situace odborníci konstatují, že ekonomika eurozóny znovu získala svou dynamiku. Přispěla k tomu obnovená poptávka po řadě spotřebitelských služeb, jako je cestování, rekreace a zábava. Další pomoc poskytlo částečné řešení problému s nabídkou.

Pozitivní vliv optimistických podnikatelských ukazatelů eurozóny se však výrazně snížil v důsledku zkomplikování geopolitické situace. To vyvolalo "útěk" investorů od rizik a snížilo poptávku po rizikových měnách, zejména po té evropské. Současný stav vyvolal nerovnováhu na měnovém páru EUR/USD. V pondělí 21. února dosáhl klasický pár vysoké úrovně 1,1390, ale tyto úspěchy přišly vniveč. V úterý 22. února ráno se pár EUR/USD obchodoval na úrovni 1,1304.

Evropská měna musí vynaložit mnoho energie, aby se udržela nad vodou. Proti geopolitice je však euro bezmocné, zdůrazňují odborníci. V úterý se euro znatelně propadlo, což odráží posílení geopolitického konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou. Makro údaje z eurozóny mají na euro na pozadí probíhající konfrontace jen malý vliv, domnívají se analytici.

Pár EUR/USD na začátku tohoto týdne vykázal býčí dynamiku a v prostředí rizikového apetitu vystoupal nad 1,1350. Optimističtí ekonomové očekávají, že pár dobude nový vrchol – 1,1400 – ale ve světle současných událostí je to nepravděpodobné. Napjaté pozadí přispívá ke globálnímu útlumu předních finančních aktiv, stahování investorů do ochranných měn a ignorování těch rizikových.