FX.co ★ EUR/USD. Neobvyklý obrat amerického dolaru a sestupný výhled páru

Pár EUR/USD včera zaznamenal poměrně neobvyklý obrat: zpočátku se při rekordním růstu americké inflace propadl asi o 50 bodů a poté vykázal 100bodový nárůst a přiblížil se k hranici 1,15. Taková dynamika cen byla velmi zvláštní, protože včerejší vydání nepřineslo žádné nesrovnalosti. Všechny ukazatele vyšly v zeleném pásmu a meziročně aktualizovaly víceleté rekordy. Žádná "úskalí" v tomto případě nenastala: zvýšila se jak obecná inflace (v důsledku výrazného zdražení energetických zdrojů), tak index jádrové inflace, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií. Proto je prostě nemožné analyzovat lednovou zprávu jiným způsobem. Inflace stále více roste, a dokonce předčila odvážné prognózy odborníků. To je důvod, proč pár EUR/USD před čtvrtečním uzavřením otočil a zamířil ke dnu 1,14. Během páteční asijské seance se cena dostala do oblasti 1,13.

Včerejší zpráva posílila jestřábí očekávání ohledně dalších kroků Fedu. Zejména odborníci z finančního holdingu Wells Fargo & Company uvedli, že americký regulátor po výsledcích březnového zasedání okamžitě zvýší úrokovou sazbu o 50 bazických bodů. Analytici zároveň varují, že americká inflace pravděpodobně během několika měsíců zpomalí, protože výrazně oslabí nízká srovnávací základna. Nedávná vydání zpráv navíc naznačují, že celkový růst výdajů vykazuje sestupný trend a přesouvá se směrem ke službám, takže inflace zboží pravděpodobně v příštích měsících zpomalí.

Měnový trh však nebere v potaz dlouhodobé faktory, operuje spíše s krátkodobějšími událostmi. A další nejvýznamnější událostí pro USD býky je březnové zasedání Fedu, na kterém regulátor udělá první krok ke zpřísnění měnové politiky a určí její vyhlídky. Zde lze připomenout, že po výsledcích lednového zasedání povolil předseda Fedu Jerome Powell možnost zvýšení úrokové sazby "na každém letošním zasedání". Zároveň ale poznamenal, že centrální banka bude sledovat dynamiku klíčových makroekonomických ukazatelů, především v oblasti inflace a trhu práce. To znamená, že tempo monetárního utahování spojuje s hlavními ekonomickými ukazateli.

V této souvislosti je třeba poznamenat, že nejnovější zprávy přispívají k tomu, že se americký regulátor drží agresivní linie chování. A přestože únorové nonfarms budou zveřejněny ještě před březnovým zasedáním, fundamentální obraz je aktuálně ve prospěch jestřábích akcí Fedu. Americká inflace v lednu zrychlila na mnohaletá maxima (nejen obecný CPI, ale i jádrový) a počet zaměstnaných se oproti negativním prognózám zvýšil o půl milionu. Průměrná hodinová mzda v zemi přitom meziročně vzrostla na 5,7 %, což je nejlepší výsledek od června 2020. Růst je i v měsíčním vyjádření na 0,7 %, což je nejsilnější tempo růstu od května 2021. Předtím byl v "zelené zóně" zveřejněn nejdůležitější inflační indikátor pro Fed, PCE (nejvyšší tempo růstu od roku 1989). Včerejší zveřejnění jen doplnilo obrázek – index spotřebitelských cen (jádrový i obecný) dosáhl 40letého maxima.

Jinými slovy, aktuální fundamentální obrázek hovoří ve prospěch dalšího posilování amerického dolaru alespoň ve spojení s eurem. Na jedné straně vah je příliš mnoho faktorů. Lednová inflace umožní členům Fedu zaujmout jestřábí rétoriku. Šéf Federální rezervní banky v Atlantě Raphael Bostic na začátku tohoto týdne řekl, že letos je nutné zvýšit úrokovou sazbu čtyřikrát. Nevyloučil však agresivnější tempo utahování měny. Zatím věří ve zvýšení sazeb o 25 bodů na březnovém zasedání, ale zároveň "nechává otevřené všechny další možnosti". Věříme, že další rekordy americké inflace donutí členy Fedu k rozhodnějším krokům k jejímu omezení.

Na druhou stranu euro neztrácí naději. Nenápadné tiché narážky prezidentky ECB Christine Lagardeové umožnily euru na konci lednového zasedání prudce stoupat, ale nedovolily americkému dolaru vyvinout v páru vzestupný trend. Po opuštění hranic 15. úrovně, kupující EUR/USD ustoupili. V takových podmínkách byl předem daný obrat směrem dolů, což bylo jen otázkou času. Včerejší zveřejnění inflace bylo jakýmsi spouštěčem.

Proto je stále vhodné použít jakékoli vzestupné vlny v páru k otevření krátkých pozic. Nejbližší klesající cíl je 1,1330 (střední linie indikátoru Bollinger Bands na denním grafu). Dalším cenovým limitem je cíl 1,1310 (spodní hranice cloudu Kumo ve stejném časovém rámci). Prolomení této úrovně supportu otevře cestu do oblasti 1.12.