FX.co ★ Mary Dalyová z Fedu nesdílí optimismus Rafaela Bostice

Šéf Federální rezervní banky v Atlantě Rafael Bostic ve středu pronesl několik zajímavých prohlášení. Konkrétně poznamenal, že v letošním roce očekává 3 až 4 zvýšení sazeb. Kromě toho však v rozhovoru uvedl, že do konce roku očekává jádrovou inflaci na úrovni 3 %. Připomeňme, že jádrová inflace je ukazatel, který nezohledňuje změny cen potravin a energií. V současné době se tento ukazatel nachází na úrovni 5,5 %. Bostic také poznamenal, že potřeba čtvrtého zvýšení sazeb pravděpodobně vyvstane na konci roku. Velmi důležité je, že šéf atlantského Fedu nastínil situaci ohledně odlehčování bilance Fedu. "Rádi bychom začali uvolňovat naši rozvahu, a to poměrně výrazně. Očekáváme, že snižování začne v blízké budoucnosti," zdůraznil Bostic. Předpovědi ohledně zahájení prodeje dluhopisů z bilance Fedu v létě letošního roku tak mohou být reálné, ačkoli již v únoru letošního roku Fed nakupoval cenné papíry v hodnotě 30 mld. USD. Rafael Bostic si také uvědomuje, že všechna letošní rozhodnutí o sazbách budou mít v dlouhodobém horizontu velký dopad na inflaci. Připustil, že v současné době se většina členů FOMC přiklání ke zvýšení o 0,25 % v březnu, ale zváženy budou všechny možnosti. Bostic také uvedl, že plány Fedu nepočítají se zpomalením americké ekonomiky. Lze tedy usuzovat, že snížení inflace není jediným cílem Fedu a že v zájmu cenové stability neobětuje hospodářský růst.

Šéfka sanfranciského Fedu Mary Dalyová zároveň uvedla, že situace s inflací ve Spojených státech se může ještě zhoršit, než se začne zlepšovat. Dalyová neočekává, že by hlavní ukazatel do konce roku klesl na 2 %. Poznamenala také, že Fed nemůže být ve zvyšování sazeb příliš agresivní, protože by to negativně ovlivnilo hospodářský růst. Lze tedy usuzovat, že problém inflace bude v příštích několika letech vyřešen. Fed bude pravděpodobně v této otázce zaujímat opatrný postoj a se zpřísňováním sazeb nebude spěchat, protože vedle snižování inflace bude spolu s růstem sazeb klesat i americký HDP. V takovém případě může inflace v USA zůstat nad cílovou úrovní ještě několik let. A pokud bude Fed zvyšovat klíčovou sazbu pomaleji, může vliv tohoto faktoru na akciový trh oslabit. Stejně jako v případě amerického dolaru. V každém případě je však třeba počkat alespoň na první zvýšení, aby bylo možné vyvodit skutečné závěry. Zatím FOMC pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky, takže se ani nedá říci, že by proces normalizace začal.