FX.co ★ Trhy čekají na údaje o inflaci v USA. Přehled vývoje USD, CAD a JPY

Trhy při čekání na zveřejnění údajů o inflaci v USA za leden stály na místě. Výnosy nadále zpomalují svůj růst a tlačí investory k nákupu rizikových aktiv. Pokud bude prognóza (+7,3 % pro celkovou inflaci a +5,9 % pro jádrovou inflaci) správná, bude to dále omezovat variabilitu akcí Fedu a trhy ji budou považovat za jasný jestřábí signál.

Ideální variantou pro Fed je snížení inflace bez aktivních kroků z jeho strany. Faktory přispívající k takovému scénáři by mohly být obnovení globálních výrobních řetězců a zvýšení nabídky, které překrývá rostoucí spotřebitelskou poptávku. Je však třeba poznamenat, že signálů, které by takový vývoj událostí naznačovaly, není dostatek. Index optimismu IBD/TIPP se tento měsíc snížil ze 44,7 b. na 44 b.. U malých podniků index NFIB rovněž poklesl z 98,9 b. na 97,1 b. A přestože se ukázalo, že prosincová obchodní bilance byla o něco lepší, než se očekávalo, stále vykázala nejhorší výsledek v historii.

Lze předpokládat, že nízká volatilita zůstane zachována i v následujících 24 hodinách. Pohyb se může obnovit ve čtvrtek po zveřejnění údajů o inflaci.

USD/CAD

Kanadská centrální banka obdržela několik negativních signálů, které mohou upravit očekávání ohledně tempa normalizace měnové politiky. V pátek bylo oznámeno, že ekonomika v lednu ztratila 200 tis. pracovních míst a míra nezaměstnanosti vzrostla z 6 % na 6,5 %. Omezení zavedená kvůli obavám z omikronu o sobě dala jasně vědět.

Vzhledem k tomu, že zpráva o HDP byla pozitivní, je důvod se domnívat, že Bank of Canada nebude věnovat pozornost poklesu trhu práce, protože po zrušení omezení bude možné očekávat stejně rychlé oživení. Totéž platí pro obchodní bilanci – přestože schodek v prosinci vzrostl na 137 mld., je to z velké části důsledek zrušení některých omezení dovozu. Reálný růst kupní síly občanů a podniků rychle zvýší růst HDP díky oživení zpracovatelského průmyslu.

Guvernér kanadské centrální banky Macklem dnes přednese zprávu pro obchodní komoru, po níž proběhne tisková konference. Nejnovější údaje si pravděpodobně vyžádají upřesnění, protože Macklem dříve spojoval růst sazeb s tím, zda růst HDP předstihne růst zaměstnanosti.

Podle CFTC se čistá dlouhá pozice kanadského dolaru během sledovaného týdne zvýšila o 464 mil. a dosáhla 1,44 mld. V náladě investorů ve prospěch amerického dolaru nedošlo k žádné změně. Vypořádací cena je stále pod dlouhodobým průměrem.

To znamená, že výstup ze sbíhavého trojúhelníku směrem dolů je stále pravděpodobnější než výstup směrem nahoru. I když není jasné, co by mohlo silný pohyb vyvolat, prvním cílem je úroveň supportu 1,2450. K tomu, aby došlo k obratu vzhůru, je třeba vidět potřebu ještě více jestřábích akcí ze strany Fedu, než trh v současnosti předpokládá.

USD/JPY

Na rozdíl od většiny světových centrálních bank nevyčleňuje Bank of Japan cenové pohyby jako hlavní faktor ovlivňující měnovou politiku. Guvernér BoJ Kuroda v dubnu 2020 prohlásil, že "cenová dynamika se ztratila, což nás přimělo posílit uvolňování", a od té doby zůstala formulace prakticky beze změny. V souladu s tím se podobná formulace objevila i po zasedání 18. ledna loňského roku: "banka nebude váhat přijmout další stimulační opatření, pokud to bude nutné".

Neexistuje žádný důvod, aby Bank of Japan začala zvažovat otázku ukončení stimulačních opatření? Je třeba poznamenat, že pokud budou pozitivní signály o oživení světové ekonomiky nadále posilovat, japonský jen bude oslabovat napříč celým spektrem měnového trhu.

Podle zprávy CFTC se krátká pozice jenu snížila o 886 mil. na -6,608 mld. Vytvořené krátkodobé signály umožnily, aby se vypořádací cena dostala pod dlouhodobý průměr, což dává důvod očekávat korekci páru USD/JPY směrem dolů.

Nejbližší úroveň rezistence je 115,70. Kolem této úrovně je možné prodávat s cílem na 113,50 a stopem na 115,75/85. Dalším cílem je 112,50, ale pokles k této úrovni vypadá za současných podmínek skvěle.