FX.co ★ GBP/USD. Náhled na únorové zasedání BoE: subvarianta omikronu BA.2, rostoucí inflace a klesající nezaměstnanost

Cena páru GBP/USD už několik obchodních dní roste a překonává hladiny rezistence. Od minulého pátku libra postupně nabírá na síle a dobývá ztracené pozice. Za necelý týden pár posílil o více než 200 bodů a vystoupal z hladiny 1,3364 na lokální maximum 1,3587. Navzdory impulsu k růstu se ale kupující neodvážili atakovat hladinu 1,36. Během čtvrteční asijské seance pár opustil týdenní maximum a stagnoval u hladiny 1,3550. Nejde jen o to, že pokles dolarového indexu zpomalil: libra čeká na únorové zasedání BoE, jehož výsledky budou zveřejněny dnes odpoledne.

Obecně se od anglického regulátora čekají jestřábí rozhodnutí. Podle analytiků z Goldman Sachs zvýší centrální banka úrokové sazby do konce roku 2022 třikrát. První zvýšení o 25 bazických bodů se navíc očekává už dnes. O dnešním kole zpřísňování měnové politiky ale nehovoří jen měnoví stratégové z GS – zvýšení sazeb na 0,5 % předpovídá po únorovém zasedání většina expertů. Tato skutečnost je už v cenách zohledněna a může vyvolat silnou volatilitu páru, jen pokud se nestane skutečností. Pokud regulátor naplní očekávání trhu i v této oblasti, získá libra určitou podporu. Vyhlídky páru GBP/USD ale budou záviset na rétorice Bank of England ve věci osudu QE a tempa zpřísňování měnové politiky.

"Základní" jestřábí scénář předpokládá trojí zvýšení sazeb (únor, květen, srpen), ukončení reinvestic v rámci programu QE a od podzimu (říjen–listopad) oznámení prodeje cenných papírů z bilance banky. Pokud britský regulátor minimálně od jednoho bodu "programu" upustí, může být libra pod určitým tlakem, a to navzdory zvýšení sazeb na dnešním zasedání.

Ve prospěch jestřábího scénáře hovoří řada fundamentálních faktorů. Jde především o rekordní růst inflace v zemi. Celkový index spotřebitelských cen v meziročním vyjádření vykázal prudký růst a pohybuje se kolem 5,4 %. Jedná se o téměř třicetiletý rekord, resp. nejsilnější tempo růstu od března 1992. Podobnou dynamiku vykázala i jádrová inflace. Jádrový index spotřebitelských cen vzrostl na 4,2 %.

Nezklamal ani britský trh práce. Podle posledních údajů klesla míra nezaměstnanosti v zemi na 4,1 %, stejně jako počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti (–43 000). Je tu ale problém – snížení průměrného platu (jak s bonusy, tak bez této složky). Obecně se ale téměř všechny výše uvedené složky zprávy pohybovaly v "zelených číslech" a odrážely tak oživení britské ekonomiky.

Po zveřejnění těchto makroekonomických zpráv začal trh s předstihem získávat zpět téměř zaručené zvýšení úrokových sazeb z únorového zasedání. Po růstu o 200 bodů se ale obchodníci zastavili. Vypadá to, jako by se domnívali, že Bank of England dodá libře další impuls. Dosáhne ale regulátor příliš vysoké laťky očekávání trhu? Tyto nezodpovězené otázky britskou měnu zastavily. Pár GBP/USD se během dnešní asijské seance propadl téměř o 40 bodů. Domníváme se, že pochybnosti účastníků trhu nejsou neopodstatněné.

Jak už víme, ve Velké Británii se nyní aktivně šíří nová a ještě nakažlivější subvarianta kmene omikron – BA.2. Jen během prvních deset lednových dní se jí nakazilo nejméně 400 osob. A přestože omikron tolerovanější než delta (platí to i pro subvariantu BA.2), je nový kmen pro členy rizikových skupin stále nebezpečný. Británie včera zaznamenala konkrétně 534 úmrtí na covid-19 – to je nejvyšší hodnota posledního roku. Zaznamenáno bylo přes 88 000 nově nakažených koronavirem. Podle zjištění britské Agentury pro zdravotní bezpečnost to vypadá, že počet nakažených ve Velké Británii opět poroste, protože subvarianta BA.2 člověka reinfikuje s větší pravděpodobností. Tento virus je zároveň mnohem nakažlivější než jeho mateřská mutace. Pokud se například členové rodiny nakazí omikronem BA.1 s 30% pravděpodobností, pak u BA.2 je tento ukazatel už o třetinu vyšší.

Britské úřady momentálně nehovoří o návratu lockdownů ani dalších karanténních omezení. Nejistota související s šířením nové subvarianty koronaviru by ale mohla negativně ovlivnit ráznost členů Bank of England. To znamená, že je pravděpodobný scénář, kdy regulátor na jedné straně na základě výsledků dnešního zasedání zvýší úrokovou sazbu, ale na druhé straně nedá důvod k nadějím, které do něj trhy ve věci dalšího zvýšení sazby vkládají. Podobné nastavení bude trh interpretovat proti britské měně.

Výsledky únorového zasedání BoE proto mohou kupující páru GBP/USD nepříjemně překvapit, a to navzdory zvýšení úrokových sazeb. V tom případě je nyní riskantní otevírat long pozice na tomto páru a využívat pullback směrem dolů. Nyní je vhodné zaujmout vyčkávací postoj a počkat na oznámení výsledku.