FX.co ★ Zlato reaguje na fakta

Jestliže v roce 2021 bylo zlato problémovým dítětem a poprvé od roku 2015 uzavřelo rok v červené zóně, pak je v roce 2022 drahý kov připraven proměnit se ve hvězdu. Od začátku listopadu kotace XAUUSD vzrostly o 4 % a "býci" hodlají pokračovat ve stejném duchu na pozadí rostoucí poptávky po bezpečných aktivech v podmínkách zvýšené volatility na finančních trzích. Ale na konci roku 2021 mnozí předpovídali zlatu téměř "smrt". Jak se však často stává, očekávání smrti se ukázalo být horší než smrt samotná.

Jedna věc je, když investoři očekávají, že Fed zvýší sazbu federálních fondů, a druhá, když to udělá Centrální banka. Trhy rostou na základě "drbů" a americký dolar není výjimkou. Loni byl nejlepší mezi měnami G10, letos, upřímně řečeno, nezáří. Rostoucí výnos státních dluhopisů nepomáhá ani "medvědům" na XAUUSD. Investoři věnují větší pozornost reálným sazbám amerického dluhu. Navzdory jejich nedávnému růstu ještě zdaleka neopustily zápornou zónu, což znamená, že jim cenný kov bude i nadále poskytovat důstojnou konkurenci.

Dynamika zlata a skutečných výnosů státních dluhopisů

Odliv kapitálu z akciových trhů a kryptoměn přispívá k růstu zlata. Bitcoin je aktuálně o 50 % nižší než v historii a index Nasdaq Composite ztratil od začátku roku asi 14 %. Kryptoměny, často označované jako digitální zlato, a technologické akcie zaznamenaly v roce 2021 zvýšenou trakci díky kolosálním měnovým stimulům. V roce 2022 nadešel čas je snížit a peníze z těchto trhů proudí do bezpečných aktiv, mezi které patří i drahý kov. A zatímco držení ETF za posledních 6 měsíců klesalo, při tomto tempu poklesu jim bude trvat asi 7 let, než se vrátí na úrovně z počátku roku 2020.

Dynamika akcií ETF na zlato

Investoři zvyšují podíl zlata v portfoliích, čímž si pojišťují nejen rizika udržení inflace na zvýšených úrovních, ale také rizika geopolitického charakteru. V tomto ohledu podávají pomocnou ruku býkům XAUUSD obavy z možné ruské invaze na Ukrajinu. Podle takového scénáře by reakce Moskvy na západní sankce mohla vést ke zrychlení růstu cen plynu a ropy, což se v konečném důsledku projeví na inflaci.

Zlato podporují i pochybnosti MMF o rychlém oživení globální ekonomiky. Organizace snížila svou prognózu globálního HDP z říjnových 4,9 % na 4,4 % s odkazem na negativní dopad vysoké inflace, zpřísnění měnové politiky předními světovými centrálními bankami a pokračující problémy s dodavatelským řetězcem. Hodnocení amerického HDP prošlo největším vyostřením, mimo jiné kvůli neschopnosti Joea Bidena přidat do ekonomiky nový fiskální stimul. Kvůli tomu může dolar nakonec trpět a býci XAUUSD mohou vyhrát.

Technicky vzato, pouze pokles kotací zlata pod horní hranici reálné hodnoty o 1 835 USD vyvolá korekci na 1 820 USD a 1 805 USD za unci a stane se základem pro prodej. Naopak prolomení rezistence na 1 855 dolarech umožní býkům počítat s pokračováním rally.

Zlato, denní graf