FX.co ★ Generální ředitel JPMorgan očekává až sedm zvýšení sazeb v roce 2022

Hlavní americké akciové indexy pokračují v obchodování v rámci nového korekčního kola, přičemž se pohybují poblíž svých historických maxim. Stále se tedy nedá říci, že by se akciové indexy obchodovaly pod tlakem. Fundamentální prostředí se pro riziková aktiva každým dnem zhoršuje, takže se očekává, že akciový trh vstoupí do silné korekce, a ne do korekce 1 – 2 %. Je však třeba poznamenat, že všechny tlakové faktory lze považovat za možné. Účastníci trhu jsou přesvědčeni, že Fed v blízké budoucnosti zúží svůj program QE a začne v březnu zvyšovat úrokové sazby a že v roce 2022 dojde ke třem nebo čtyřem zvýšení sazeb. Kromě toho může regulátor začít snižovat svou bilanci. Pokud jde o devizový trh, lze předpokládat, že některé nebo všechny tyto faktory by mohly být naceněny kurzem amerického dolaru. Totéž nelze říci o akciovém trhu, protože všechny přední indexy se nadále obchodují na úrovních, na kterých se nacházely dříve. V souladu s tím účastníci trhu dosud nereagovali na budoucí možné změny. Fed zatím jen snížil program QE o 45 mld. USD. Ve skutečnosti to znamená, že centrální banka nadále dodává peníze do americké ekonomiky, ale pomalejším tempem. Zřejmě právě tento faktor brání poklesu klíčových akciových indexů. S příchodem března však trh s největší pravděpodobností vstoupí do hluboké korekce.

V posledních měsících se hodně mluví o Fedu a jeho opatřeních, která mají zmírnit důsledky prudké inflace. Toto téma bylo klíčové pro všechny trhy. Zároveň existují i účastníci trhu, kteří si o budoucích změnách vytvářejí vlastní předpoklady. Například jsme již řekli, že zvýšení úrokových sazeb nemusí vést k návratu inflace k jejímu 2% cíli. Míra může klidně zůstat na vysoké úrovni v příštích několika letech nebo tak dlouho, dokud pandemie bude pokračovat. Generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon v pátek řekl, že rostoucí inflace by mohla přimět Federální rezervní systém, aby zvýšil svou klíčovou úrokovou sazbu až šestkrát nebo sedmkrát. Neupřesnil však časové období, kdy se tak stane, pravděpodobně v roce 2022. Trh očekává tři až čtyři zvýšení sazeb v letošním roce a také šest zvýšení během příštích dvou let. Proto je předpověď Jamieho Dimona velmi odvážná. Pokud však inflace nepoleví, Fed bude muset přijmout tvrdší opatření, aby ji dostal pod kontrolu.