FX.co ★ USD: Inflace v USA zrychluje

Index DXY ve středu prudce klesl po proražení spodní hranice obchodního rozpětí na 95,54. Index dosáhl na konci včerejšího obchodování swingového minima 94,89. DXY futures od dnešního zahájení obchodování opět klesají a v době zveřejnění tohoto článku dosáhly 94,75, což odpovídá úrovním ze září 2020. Ukazuje se, že americký dolar nebyl schopen vyvinout vzestupný trend, navzdory tomu, že představitelé Fedu byli nakloněni rychlému ukončení programu stimulů a kvantitativního uvolňování a podle očekávání začít v březnu zvyšovat úrokové sazby. Fed o tom rozhodl na prosincovém zasedání. Po tomto setkání se DXY obchodoval v rozmezí mezi 96,94 a 95,54. Včera index prolomil toto pásmo, ale ne směrem nahoru, jak mnozí očekávali, ale směrem dolů. DXY včera prudce klesl a nyní klesá. Přiměla obchodníky nová data, která ukázala další zrychlení inflace, uzavřít své dlouhé pozice?

Americké ministerstvo práce včera oznámilo, že spotřebitelské ceny v prosinci meziročně vzrostly o 7,0 % a dosáhly nejvyšší úrovně od června 1982 (meziroční nárůst cen v listopadu činil 6,8 %). Zdá se, že to investory varovalo. Jejich negativní reakce na zrychlení inflace v USA na nejvyšší úroveň od roku 1982 znamená, že trh již zahrnul pravděpodobnou trajektorii úrokových sazeb Federálního rezervního systému do cen USD, ale pokud bude inflace nadále růst stejným tempem, Fed nemusí držet krok a zvýší sazby, což vytvoří hrozbu hyperinflace, která přímo ovlivňuje hodnotu amerického dolaru.

Podle CME Group obchodníci počítají s prvním zvýšením sazeb v březnu a letos očekávají tři až čtyři zvýšení. Bezprostředně po zveřejnění inflačních dat klesl výnos 10letých amerických státních dluhopisů mírně pod 1,72 %, což naznačuje rostoucí obavy ze zrychlující se inflace. Zatímco výnosy 10letých dluhopisů včera poklesly, dnes se pohybují blízko středu rozmezí mezi nedávným swingovým maximem 1,808 % a včerejším swingovým minimem 1,711 %. Obchodníci stále čekají, až Fed po zvýšení úrokových sazeb začne snižovat svou bilanci (bilance Fedu nyní odhaduje na 8,8 bilionu dolarů). Současné zrychlené omezování nákupů aktiv ze strany Fedu a očekávání zvýšení úrokových sazeb od března již tlačí výnosy amerických vládních dluhopisů nahoru. Pokud však Fed přistoupí ke snížení své bilance, může to způsobit ještě větší pokles dluhopisů a tím i růst výnosů, což pravděpodobně posílí americký dolar.

Prezidentka Federální rezervní banky v Clevelandu (a hlasující členka FOMC) Loretta Mesterová včera řekla, že by ráda viděla, aby Fed začal snižovat svou rozvahu "co nejdříve". Mester poznamenal, že je třeba přijmout opatření k zajištění poklesu inflace. "Pokud by věci vypadaly jako dnes v březnu, podpořila bych zvýšení," řekla a dodala, že Fed zvýší sazby v roce 2022 třikrát. James Bullard, další člen vlády a šéf Fedu St. Louis Fed ve středu řekl, že úrokové sazby bude nutné zvýšit čtyřikrát, aby se udržela vysoká inflace pod kontrolou. "Chceme dostat inflaci pod kontrolu způsobem, který nenaruší reálnou ekonomiku, ale jsme také pevní v našem přání, aby se inflace ve střednědobém horizontu vrátila na 2 %," řekl Bullard.

Investoři vyhodnocují vysokou míru inflace v USA a pravděpodobnost, že Fed bude muset letos zvýšit sazby agresivněji, aby omezil růst cen. Hrozba vyšší inflace zatím může oslabit americký dolar.

Je možné, že dolar může ještě chvíli oslabovat, dokud nepřijdou agresivnější signály z Fedu o tempu a objemech, o které budou v krátké době Fedu zvyšovat úrokové sazby.

Americký dolar v tomto roce uvádí zvýšení úrokových sazeb faktoru 3 (0,25 %) a pokud bude zrychlení inflace v USA pokračovat stejným tempem, s vysokou pravděpodobností dojde k oslabení amerického dolaru.