FX.co ★ Kdy konečně začne americký dolar růst?

Měnový trh se před novým rokem prakticky zastavil, jednak v podmínkách započaté vánoční rally, jednak zůstává pod tlakem dvou důležitých faktorů – nové vlny pandemie koronaviru v důsledku kmene omikron a blížící se změny měnové politiky tří největších světových centrálních bank: Fedu, ECB a Bank of England. Posledně jmenovaná již ostatně v tomto směru jeden krok učinila, když na posledním prosincovém zasedání zvýšila úrokové sazby.

V návaznosti na kroky Bank of England se pozornost trhů upíná k Fedu, především k tomu, kdy skutečně začne plnit svůj slib zvýšit úrokové sazby v příštím roce. Lze připomenout, že J. Powell na tiskové konferenci po posledním zasedání uvedl, že regulátor je připraven tak učinit v příštím roce třikrát. Pro pochopení toho, kdy očekávat první zvýšení sazeb, budou hrát důležitou roli dnes zveřejněné americké ekonomické statistiky, údaje o základním cenovém indexu výdajů na osobní spotřebu za třetí čtvrtletí a také index spotřebitelské důvěry od CB.

Základní index cen osobní spotřeby by si měl podle prognózy udržet tempo růstu 4,5 %. Pokud se ukáže, že jeho hodnota bude vyšší nebo nižší, než se očekávalo, mohlo by to rozhýbat americký dolar na finančním trhu. Uvažujme dva scénáře:

Zaprvé, pokud ukazatel vzroste, potvrdí to obavy Fedu, že inflační tlaky budou jen sílit. A protože tento ukazatel je složeným ukazatelem spotřebitelské inflace, pak to může způsobit posílení amerického dolaru v důsledku rostoucích očekávání dřívějšího zvýšení úrokových sazeb.

Zadruhé, pokud se ukáže, že hodnota je o něco nižší, pak to může vést k oslabení amerického dolaru a snížení očekávání brzkého zvýšení sazeb ze strany Fedu. Možná je i další varianta. Pokud se ukáže, že údaje jsou v souladu s očekáváním, těžko lze očekávat výraznou změnu dynamiky americké měny.

Dalším důležitým údajem, který bude dnes zveřejněn, je index spotřebitelské důvěry americké pobočky Conference Board (CB). Předpokládá se, že tento ukazatel v prosinci vykáže nárůst na úroveň 110,8 b. oproti 109,5 b. v listopadu. Pokud se ukáže, že čísla nebudou horší, než se očekávalo, nebo dokonce mírně vyšší, povede to ke zvýšení poptávky po akciích v USA, v Evropě a následně v Asii, tj. mohou podpořit vánoční rally. Za této situace nelze očekávat, že by rozšířený optimismus posílil americký dolar.

Kdy však konečně začne americký dolar na měnovém trhu růst?

Domníváme se, že teprve pokračující růst inflace donutí Fed, aby v příštím roce skutečně začal zvyšovat úrokové sazby. K tomu se regulátorovi zřejmě zatím nechce, i když plány existují. V hloubi této organizace stále existuje jiskřička naděje, že se růst inflace zastaví. Každopádně důležitý ukazatel – dynamika výnosů státních dluhopisů – to jasně naznačuje. Obchodníci s dluhopisy stále pochybují, že sazby v blízké budoucnosti skutečně začnou růst. Proto pozorujeme nerozhodnost amerického dolaru, který se v indexu ICE skutečně nachází poblíž úrovně 96,00 b. K rychlým opatřením Fed opět vyprovokuje pouze zvýšení inflačních tlaků, ale pokud se tak stane, tak až v příštím roce.

Předpověď dne:

Pár EUR/USD se bude tento týden pravděpodobně nadále obchodovat v rozmezí 1,1230–1,1365.

Cena zlata se opět vrátila do rozmezí 1 762–1 794,20, kde může setrvat až do konce tohoto týdne.