FX.co ★ GBP/JPY. Směr – nahoru: Britská inflace opět vykázala rekordní růst

Obchodování dolarových párů je dnes mimořádně rizikové. Zkrátka a dobře nikdo na trhu neví jistě, na kterou stranu se kyvadlo vychýlí – směrem k dolaru, nebo naopak proti němu. Existuje mnoho verzí, scénářů a fám, ale všechny tyto předpoklady (které jsou navíc ve své podstatě protichůdné) jsou pouhými dohady. Jedná se o vratký domeček z karet, který se může kdykoli zhroutit. Navíc bychom neměli zapomínat na rizika falešných cenových pohybů, zejména v krátkém časovém období mezi oznámením závěrečného komuniké a tiskovou konferencí šéfa Federálního rezervního systému Jeromea Powella.

V takových obdobích emoční volatility je nejlepší zůstat mimo trh. Obchodníci si svůj obecný názor na výsledky prosincového zasedání nevykrystalizují okamžitě, zejména pokud z Fedu zaznívají rozporuplná a nejednoznačná sdělení. Například pokud bodový graf hlásí jestřábí náladu Fedu a Powell navzdory všemu zaujme opatrný a vyčkávací postoj. V takovém případě budou muset obchodníci učinit obtížnou volbu, která rozhodne o osudu dolaru.

Proto je dnes možné (a nutné) oprostit se od měnových párů hlavní skupiny a zaměřit se na křížové měnové páry. Na mnoho křížových párů nemají události v USA téměř žádný vliv. Mají svůj vlastní "souřadnicový systém" fundamentálních faktorů, uzavřenější. Z mnoha dnešních křížových párů lze vyzdvihnout GBP/JPY, zejména na pozadí dnešního rezonujícího zveřejnění.

Řeč je o údaji o růstu britské inflace. Zpráva byla opravdu překvapivá: na pozadí odvážných prognóz vyšla v zeleném pásmu, což odráží dlouhodobé rekordy. Celkový index spotřebitelských cen na měsíční bázi tak v listopadu vyšel na úrovni 0,7 % (při prognóze růstu do 0,4 %). V meziročním vyjádření vykázal ukazatel skokový růst, když dosáhl 5,1 %. Stejně jako minulý měsíc i zde můžeme hovořit o několikaletém rekordu: jedná se o nejsilnější tempo růstu od listopadu 2011. Jádrová inflace vykázala podobný vývoj. Jádrový index spotřebitelských cen vyskočil na 4,0 %. V tomto případě hovoříme o 29letém rekordu (nejsilnější tempo růstu od roku 1992). Dále byl dnes zveřejněn index maloobchodních cen (0,7 % meziměsíčně, 7,1 % meziročně, s prognózou růstu až na 0,4 % meziměsíčně, 6,7 % meziročně) a index cen nakupujících výrobců (1,0 % meziměsíčně, 14,3 % meziročně, s prognózou růstu až na 0,5 % meziměsíčně, 11,0 % meziročně). Všechny složky zveřejněného indexu se nacházely v zeleném pásmu.

Jinými slovy, britská inflace opět překvapila průlomovým růstem. K tomuto růstu přispěly především ceny oděvů, pohonných hmot a ojetých automobilů. Inflace více než dvojnásobně překročila cílovou úroveň Bank of England, což donutilo členy britské centrální banky reagovat na současnou situaci. Za pouhé čtyři měsíce (od srpna) se celkový index spotřebitelských cen v zemi vyšplhal o 3,1 % – to je rekordní tempo růstu v celé historii pozorování. Podle odborníků bude dnešní zveřejnění pro BoE jakousi "výzvou".

Dnes zveřejněné údaje totiž kompenzují negativa z pátečních údajů. Připomínám, že koncem minulého týdne vyšlo najevo, že HDP Spojeného království se v říjnu zvýšil pouze o 0,1 % (při prognóze růstu na 0,4 %) a průmyslová výroba poklesla o 0,6 %. Je třeba také poznamenat, že klíčové údaje o růstu britské ekonomiky jsou poněkud opožděné (za říjen), zatímco tento týden jsme se dozvěděli operativnější údaje (za listopad) z trhu práce a inflace.

Rekordní nárůst inflace naznačuje, že BoE se na prosincovém zasedání, jehož výsledky budou oznámeny zítra, ještě rozhodne zpřísnit rétoriku. Je nepravděpodobné, že centrální banka ve čtvrtek zvýší sazby, ale místo toho může oznámit zpřísnění měnové politiky "v dohledné době". V takovém případě se pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v únoru 2022 výrazně zvýší.

Podle řady odborníků může členy bankovní rady omezovat tzv. faktor omikron. Nedávno totiž v Británii zemřel první pacient na nový kmen koronaviru. Podle šéfa britského ministerstva zdravotnictví se totiž žádný kmen covidu nešířil tak rychle jako omikron. V současné době je v zemi registrováno 4 713 případů nákazy "novou modifikací" viru. Vědci zároveň stále častěji tvrdí, že omikron je méně nebezpečný než delta (i když je infekčnější). Podle výsledků studií provedených v Jihoafrické republice (kterých se zúčastnilo 79 000 pacientů) nový kmen zpravidla "nepřivádí" lidi do nemocnice. Celkový počet hospitalizací v důsledku omikronu je o 29 % nižší než při šíření tzv. wuhanského kmene a o 23 % nižší než při infekci delta. Bylo také zjištěno, že u osob očkovaných a již nemocných koronavirem probíhá onemocnění v ještě mírnější formě.

Všechny výše uvedené faktory naznačují, že zítra BoE vysloví jestřábí postoj, který bude adekvátně reagovat na rekordní a křečovitý růst inflačních ukazatelů.

Mezitím guvernér Bank of Japan Haruhiko Kuroda právě oznámil, že japonská centrální banka bude i nadále pokračovat v mimořádně měkké politice s cílem zajistit "doprovod" růstu cen zvyšováním mezd a oživením národního hospodářství.

Rozdílnost postojů BoE a BOJ podpoří křížový pár GBP/JPY. Jakékoli více či méně rozsáhlé pullbacky směrem dolů lze proto nyní využít k otevření dlouhých pozic. První a zatím hlavní cíl pohybu vzhůru se nachází na úrovni kolem 151,40 – jedná se o střední linii ukazatele Bollinger Bands na denním grafu.