FX.co ★ Kam Fed dostane zlato – na 1 600 USD, nebo na 2 000 USD?

Trh se zlatem čeká na rozhodnutí amerického Fedu o úrokových sazbách. Krátkodobé i dlouhodobé vyhlídky zlatých cihel momentálně závisí na plánech regulátora.

Před důležitou událostí se drahý kov opět drží v úzkém cenovém pásmu. V této fázi je pro zlato odrazujícím faktorem především nejistota ohledně budoucího směru Fedu.

Obchodníci na trhu s drahými kovy jsou velice opatrní, a to navzdory vyšším rizikům koronaviru. Včera přišla zpráva o prvním úmrtí na nový kmen, a to z Velké Británie.

"Zlato v pondělí pocítilo mírnou podporu ze strany rostoucích obav z kmene omikron, ale přesto zůstalo pod úrovní 1 800 USD, tedy v pásmu, kde se v posledních týdnech aktivně obchoduje," uvedl analytik Craig Erlam.

Žluté aktivum zakončilo včerejší obchodování mírným růstem o 0,2 %, tj. 3,50 USD, díky kterému dosáhlo třítýdenního maxima 1 788,30 USD.

Zlato tak vykázalo růst po výsledcích už dvou po sobě jdoucích seancí. V pátek vzrostlo o 0,5 % poté, co americká vláda oznámila, že meziroční růst inflace dosáhl v listopadu nejvyšší úrovně za téměř 40 let.

Rekordně vysoká inflace vyvolala zvýšenou poptávku po bezpečném aktivu. Prudký cenový skok navíc posílil očekávání, že Fed v blízké době urychlí omezování stimulů, aby co nejdřív začal zvyšovat úrokové sazby.

Zlato bylo po většinu roku 2021 pod silným tlakem jestřábí rétoriky Fedu. Trh se teď ale dostal do bodu obratu. Vyhlídka na zvýšení sazeb paradoxně drahý kov už neděsí.

Obchodníci očekávají, že k prvnímu zvýšení úrokových sazeb dojde v červnu a celý proces bude realizován ve 4 etapách. Mnoho odborníků se nicméně domnívá, že reálné výnosy zůstanou v příštím roce nízké, a to navzdory opakovanému zvýšení sazeb ze strany Fedu. To je pro drahý kov pozitivní moment, který ho může tlačit nahoru.

Analytik Ole Hansen uvedl, že nejvýznamnějším faktorem, který bude zlato stimulovat, je růst cen. Dodal, že ať Federální rezervní systém v příštím roce zvýší úrokové sazby kolikrát chce, nejspíš nepředstihnou inflační křivku. Pokud se podle něj centrální banka bude snažit o náskok, vyvolá tím další recesi a to je pro zlato příznivé prostředí.

Připustil, že je ve věci vyhlídek žlutého aktiva v roce 2022 optimistický, i když jeho ukazatele investory letos zklamaly. Podle předběžných odhadů ztratil drahý kov během roku 2021 6 % své hodnoty.

"Aktuální pohyb cen ve srovnání s téměř 25% růstem, který byl zaznamenán v roce 2020, podle všeho představuje určitou konsolidaci," uvedl O. Hansen.

I analytik společnosti Wells Fargo John La Farge vidí v příštím roce velký růstový potenciál zlata. Jak je ale přesvědčen, zlatu nepomůže jen inflace a s ní související zmatky Fedu.

"Bez ohledu na to, jaké budou příští rok úrokové sazby, rostoucí nedostatek nabídky povede k růstu cen komodit včetně zlata," předpověděl.

J. La Farge objasnil, že nedostatečné investice do těžebního odvětví v roce 2021 vedly k vážnému deficitu nabídky na trhu a ten nebude snadné napravit ani v dlouhodobém horizontu.

Wells Fargo momentálně očekává růst cen zlata v roce 2022 na 2 000 USD. Ne všichni analytici ale jeho optimismus sdílejí. Například komoditní stratégové z Capital Economics očekávají pokles cen do konce příštího roku na 1 600 USD.

"Domníváme se, že výnosy krátkodobých státních dluhopisů v příštích letech mírně porostou a výnosy dlouhodobých dluhopisů porostou méně. Vzhledem k tomu, že cena zlata reaguje spíš na změny dlouhodobých reálných výnosů, dál věříme, že postupný růst tohoto ukazatele vyvolá do konce roku 2022 pokles hodnoty drahého kovu na 1 600 USD," uvedli analytici.