FX.co ★ Americké Nonfarm Payrolls zklamaly. Co to znamená pro měnovou politiku Fedu?

Americké akciové indexy se v pátek usadily níže. Nonfarm Payrolls nebyl jedinou důležitou zprávou, která byla v pátek ve Spojených státech zveřejněna. Ačkoli tento údaj nemohl mít žádný vliv na dolar, na akciový trh určitě vliv měl. Zpráva o nezaměstnanosti tak zaznamenala pokles o 4,2 %, což naznačuje, že míra nezaměstnanosti se stále blíží svým předpandemickým úrovním. Tehdy byla nejnižší míra nezaměstnanosti na úrovni 3,5 %. Oživení amerického trhu práce pokračuje, ekonomika stále vytváří nová pracovní místa, Američané se vracejí do práce. Zatím se zdá, že ani poslední vlna covid-19, ani kmen omikron americký trh práce nějak neovlivnily. Pokud jde o ostře sledovanou měsíční zprávu ministerstva práce o zaměstnanosti zveřejněnou v pátek, Nonfarm Payrolls vzrostl o 210 tis. Číslo bylo výrazně pod tržními odhady, které činily 575 tis. Jinými slovy, růst počtu pracovních míst byl třikrát nižší, než ekonomové očekávali. Pozitivní je, že Nonfarm Payrolls stále vykazuje růst. Jen byl nižší než tržní odhady. Obecně lze říci, že ačkoli listopadový růst počtu pracovních míst zklamal, nebyl tak katastrofální. Trhy se nyní více zajímají o politický postoj, který by mohl Federální rezervní systém zaujmout na zasedání 15. prosince poté, co zjistí výsledek posledního zasedání FOMC.

Dalším klíčovým faktorem je zde inflace. Údaje za listopad budou zveřejněny 12. prosince, tedy 3 dny před oznámením rozhodnutí amerického regulátora. Odhaduje se, že index spotřebitelských cen zrychlí na 6,7–6,9 %. Trhy chtějí vědět, jak vysoko by inflace mohla vzrůst, než začne klesat. Zřejmě přijde doba, kdy začne klesat. Otázka zní: kdy se tak stane? Na jaké úrovni bude inflace v té době? Je velmi pravděpodobné, že Federální rezervní systém bude jednat, pokud bude inflace na úrovni 10 %. Dnes se možnost takto vysoké inflace zdá být reálnější než před několika měsíci.

Proto mají nyní pro Federální rezervní systém větší význam spotřebitelské ceny než trh práce. Koneckonců růst počtu pracovních míst se stále zvyšuje. Někdy zrychluje a někdy zpomaluje. Celkově však oživení pokračuje. Každopádně americký regulátor dost možná oznámí, že zrychlí tempo omezování QE na 20–30 mld. USD měsíčně. Takové rozhodnutí by mohlo vyvolat pokles amerického akciového trhu.