FX.co ★ Fed zničil "zlatý" večírek

Federální rezervní systém USA se nehodlá vzdát plánů na normalizaci měnové politiky. Omikron by je k tomu alespoň nedonutil. Svědčil o tom projev předsedy Fedu Jeroma Powella v Kongresu USA. Federální rezervní systém hodlá vyvinout veškeré úsilí k omezení inflace, považuje ekonomiku za silnou a QE za zastaralé. Jsou odhodláni ukončit program kvantitativního uvolňování dříve, než se v současnosti předpokládalo, a to je pro zlato velmi nepříjemná zpráva.

Dává smysl sbalit stánek s alkoholem, když se večírek teprve rozjíždí? To je základní otázka, kterou si položila většina centrálních bank při pohledu na inflaci, která letí mílovými kroky. Nikdo se nechtěl vrátit do devadesátých let, ale musel. Zrychlení spotřebitelských cen na tří dekádová maxima jak v USA, tak v Evropě tlačí centrální banky k tomu, aby splnily své primární poslání regulovat inflaci. A pokud se ECB bude nadále držet mantry o dočasné povaze vysokého CPI (index spotřebitelských cen), pak toto poslání Fed opustil.

Varianta Omikron se zdá být paprskem světla pro býky XAUUSD. Trhem se začaly šířit zvěsti, že Fed a další centrální banky zabrzdí normalizaci měnové politiky, což vedlo k poklesu výnosů státních dluhopisů a oslabení amerického dolaru. Bohužel, vzestup drahého kovu nad 1 815 USD za unci byl jeho posledním vystoupením.

Fed to myslí vážně s urychlením procesu zbavování se QE, mohl by zvýšit sazby ještě předtím, než americká ekonomika dosáhne plné zaměstnanosti, a předpovídá, že ceny zůstanou na zvýšených úrovních v první polovině roku 2022. To vše připravuje cestu pro výnosy amerických dluhopisů. Růst sazeb dluhového trhu byl střízlivou reakcí na projev Jeroma Powella v Kongresu.

Reakce výnosů amerických dluhopisů na Powellův projev

A přestože zlatí býci nezanechávají naděje na pomstu, kupující XAUUSD opět čelí protivětru. Podle Credit Suisse bude drahý kov v roce 2022 stát 1 850 dolarů za unci, protože Fed zvýší sazby pouze jednou a inflace bude i nadále na zvýšených úrovních, což udrží reálné výnosy dluhopisů na historickém dně. Existuje naděje, že zvýšení nákladů na půjčky zvýší rizika stagflace, což je dobrá zpráva pro zlato.

Ve skutečnosti je americká ekonomika tak silná, že ani zvýšení sazby federálních peněz o 100 bazických bodů ji pravděpodobně výrazně nezpomalí. Powell a jeho kolegové si to dobře uvědomují a jsou odhodláni urychlit cyklus normalizace měnové politiky. Krátkodobý tlak na drahý kov může být navíc vyvíjen korekcí amerických akciových indexů. Peněžní omezení o obnovení problému stropu veřejného dluhu jsou pádnými důvody pro pullback indexu S&P 500, zhoršující se globální ochotu riskovat a útěk do bezpečných měn, včetně amerického dolaru.

Technicky vzato, neschopnost býků vrátit kotace nad reálnou hodnotu o 1 790 USD za unci je známkou jejich slabosti a důvodem k prodeji ve směru 1 750 a 1 720 USD.

Zlato, denní graf