FX.co ★ EUR/USD. Powellův jestřábí postoj vůči nové variantě covid-19 omikron

Pár EUR/USD se včera obchodoval v rozmezí 150 bodů, což svědčí o zvýšené volatilitě. Nejnižší hodnota dne byla konsolidována na úrovni 1,1235, zatímco nejvyšší hodnota se nacházela na 1,1383. Takovéto intradenní přelety jsou pozorovány zřídka.

Obchodníci na měnovém páru EUR/USD se ocitli v zajímavé situaci. Na jedné straně je tu nový kmen koronaviru omikron, který děsí svou zvýšenou nakažlivostí, a na straně druhé předseda Fedu Jerome Powell, který překvapil svým "jestřábím" postojem. Rozluštit takovou hádanku není snadné, vzhledem k tomu, že stejný šéf Federálního rezervního systému se obával šíření nové "modifikace" covid-19. Není pochyb – nebýt omikronu, pár EUR/USD by se již nacházel v oblasti 10. čísla a nahrávala by mu jestřábí rétorika šéfa amerického regulátora. Trh a historie však podružnou náladu nesnášejí.

Proto zůstává faktem, že včerejší kolo zůstalo na kupujících EUR/USD, kteří dokázali pár vrátit do oblasti 1,13. Strach z omikronu zastínil všechny ostatní fundamentální faktory: převládl emocionálně zabarvený "apokalyptický scénář" opakování roku 2020.

Začněme však Powellem. Ten opravdu překvapil. V rámci včerejšího projevu v Senátu vyslovil šéf Fedu nejdůležitější větu, na kterou čekalo mnoho odborníků i obchodníků. Řekl, že vzhledem k posledním trendům je čas charakterizovat americkou inflaci jiným způsobem a odstranit z definice slovo "dočasná". Předseda Fedu připustil, že růst inflace ve Spojených státech není dočasný. O tom již několik měsíců diskutuje řada ekonomů a měnových stratégů největších bank i představitelů "jestřábího křídla" Fedu.

Slova, která Powell vyslovil, jsou důležitou okolností zásadního charakteru. Odblokoval cestu ke zpřísnění parametrů měnové politiky. Navíc první krok ke zvýšení sazeb bude učiněn již na prosincovém zasedání. Hovoříme o zrychlení tempa omezování motivačního programu. Powell uznal skutečnost, že inflace přestala být "dočasná", a uvedl, že omezování QE by bylo vhodné dokončit o několik měsíců dříve. Slíbil, že tuto otázku nastolí na příštím zasedání Fedu, které se bude konat 14. a 15. prosince.

Toto prohlášení "zapadá" do jestřábího scénáře, který vyslovili zejména experti Goldman Sachs. Ti předpověděli brzké ukončení stimulačního programu a dvojí zvýšení sazeb v roce 2022 – v červenci a na jednom z posledních zasedání příštího roku. Původně Fed plánoval ukončit QE do července příštího roku, ale podle všeho bude program definitivně omezen na začátku jara. Je pravděpodobné, že do června nebo července regulátor "dozraje" k prvnímu kolu zvyšování úrokových sazeb. Prozatím o tom můžeme hovořit nejen v kontextu hypotetických předpokladů odborné veřejnosti. Včerejší prohlášení Jeromea Powella nám umožňuje hovořit o realizaci jestřábího scénáře v praktickém kontextu.

Proč medvědi na EUR/USD za těchto okolností ztratili iniciativu? Podle mého názoru za vše může omikron. Nový kmen koronaviru ještě nebyl plně prozkoumán, zatímco četné domněnky/odhady/pozorování děsí obchodníky na měnovém trhu. Vědci budou teprve za tři až čtyři týdny vědět, do jaké míry dokáže omikron obejít imunitu vytvořenou vakcínami nebo protilátkami a zda vede k horším klinickým příznakům. Podle předběžných (nikoli vědecky potvrzených) údajů je omikron ještě nakažlivější než kmen delta. S největší pravděpodobností to povede k prudkému nárůstu infekce, což může vyvolat tlak na zdravotnický systém mnoha zemí světa. Na druhou stranu neoficiální zprávy lékařů, kteří léčili pacienty s kmenem omikron v Jihoafrické republice, uvádějí, že nový typ covidu způsobuje mírné příznaky – suchý kašel, horečku, únavu. O účinnosti vakcín v souvislosti s omikronem zatím nejsou žádné informace. Zároveň již šéf společnosti Pfizer uvedl, že vakcína Comirnaty poskytne ochranu před těžkým průběhem onemocnění, kdy pacienti vyžadují hospitalizaci nebo intenzivní péči. Kromě toho uvedl, že odborníci ze společnosti budou lék modernizovat během 2–3 měsíců s ohledem na vlastnosti omikronu.

Informační humbuk kolem nového kmene covid-19 tedy zastínil projev předsedy Fedu Jeromea Powella, který skutečně oznámil zpřísnění parametrů měnové politiky. Dolaroví býci prohráli toto kolo, ale ne celý boj. Koneckonců je třeba poznamenat, že předseda Federálního rezervního systému položil základ pro další posilování americké měny – a to ještě ve dvojici s eurem, které je pod tlakem "holubičího" postoje Evropské centrální banky. Jakmile panika kolem omikronu opadne, což by se mohlo stát příští týden, zapojí se do práce "klasické" fundamentální faktory, které budou na straně amerického dolaru a zejména v páru s eurem.

Proto je v současné době nejlepší zaujmout vyčkávací pozici pro měnový pár EUR/USD nebo otevřít krátké pozice s cíli směrem dolů na 1,1280 (linie Tenkan-sen na D1) a 1,1186 (letošní minimum). Podle mého názoru trh podcenil význam včerejší události. Powell se přece jen připojil k jestřábímu táboru Fedu, když přitvrdil svou rétoriku. Není pochyb o tom, že po realizaci první fáze (brzké omezení QE) přistoupí regulátor k druhé fázi, která zahrnuje postupné, ale důsledné zvyšování úrokové sazby.